Aksjemarkedet klar for større tap når økonomien går inn i "faresonen," advarer Morgan Stanley

Topline

Aksjemarkedet brøt et historisk to-dagers rally på onsdag da analytikere advarte om at det fortsatt er for tidlig å feire gitt et utslett av truende risiko – inkludert innkommende bedriftsrapporter som sannsynligvis vil vise hvor sterkt forverrede økonomiske forhold påvirker selskapets inntjening.

Nøkkelord

Dow Jones Industrial Average falt nesten 200 poeng, eller 0.6 %, til 30,125 12 ved 30:XNUMX ET, noe massive to-dagers gevinst på nesten 6 %, mens S&P 500 og teknologitunge Nasdaq falt med henholdsvis 0.9 % og 1.3 %.

"Det primære spørsmålet i mange investorers sinn har nok en gang flyttet til når Federal Reserve pivoterer - ikke hvis," skrev Morgan Stanley-strateg Michael Wilson i et notat, og sa at økonomien har gått inn i en "faresone" der Fed-politikken har blitt begrensende nok til at finansielt og økonomisk stress er bundet til å oppstå.

Wilson sier "det er bare et spørsmål om tid" før en "rask og rasende" markedshendelse overbeviser Fed om å trekke seg tilbake på renteøkninger, som hjelper til med å temme inflasjonen ved å underby etterspørselen, men han advarer om at ingen ennå vet hvilken type hendelse som vil være.

Når Fed snur kursen, bør aksjer og andre risikoaktiva (som kryptovalutaer) øke igjen, men Wilson sier det er en "dårlig idé" å anta at gevinstene vil være langvarige fordi en rekke nye risikoer – inkludert økonomisk svakhet i Europa, den dollarens styrke og Kina gjenåpning usikkerhet— vil trolig hemme selskapets inntjening i de neste to kvartalene.

I et onsdagsnotat skrev Wedbush-analytiker Dan Ives at inntjening i løpet av den neste måneden vil være "avgjørende" for teknologigigantene spesielt - enten å avsløre de negative fundamentale faktorene og forårsake "massive" inntjeningskutt inn i neste år eller i stedet bevise at mange lommer av teknologi. holder seg godt til tross for forverrede økonomiske forhold.

Morgan Stanley anslår at S&P til slutt vil treffe et bjørnemarked på mellom 3,000 og 3,400 poeng - noe som tyder på at indeksen, som allerede er ned 21.5% i år, fortsatt kan stupe ytterligere 10% til 20%.

Avgjørende sitat

"Det tar lang tid før [inntjeningsprognoser] faller for S&P 500 fordi det er en diversifisert indeks av svært høy kvalitet og selskaper er villig til å kaste inn håndkleet på fremtidige kvartaler før de må," sier Wilson. "Dette er et av de vanskeligste makroprognosemiljøene de fleste selskaper noen gang har vært borti. Det ser ut til at flere selskaper når det punktet hvor de ikke kan bekjempe det lenger."

Nøkkelbakgrunn

Langvarig inflasjon har tvunget Fed til å heve renten mer aggressivt enn tidligere forventet i år, og aksjer har lidd som et resultat. Til tross for oppgang på 5 % denne uken ettersom avkjølende arbeidsmarkedsdata antydet at økonomien endelig kan bremse nok ned til å hjelpe inflasjonen til å falle, er noen eksperter ikke så sikre på at Fed har grunn nok til å opptre mindre haukisk. "Økonomien er for sterk til at Fed kan svinge," sa Oanda-analytiker Edward Moya i et onsdagsnotat, og påpekte at jobbdata fra privat sektor fra lønnsprosessor ADP viste Det ble lagt til bedre enn forventet 208,000 XNUMX nye jobber forrige måned.

Hva vi ikke vet

Fed forventes å heve renten med ytterligere 125 basispunkter i år, men det er i stor grad avhengig av hvordan innkommende økonomiske data måler opp. Investorer håper på verre enn forventet jobbdata på fredag ​​eller bedre enn forventet inflasjonsdata senere denne måneden for å rettferdiggjøre mindre økninger.

Hva skal du se etter?

Tredje kvartals inntjeningssesong starter neste uke, med store bankinntekter fra Citigroup, JPMorgan og Morgan Stanley alle planlagt til fredag ​​14. oktober.

Videre Reading

Dow øker 800 poeng i historisk 2-dagers strekning (Forbes)

Dow stiger 760 poeng ettersom markedet håper på positivt fjerde kvartal (Forbes)