Aksjemarkedet gjorde nettopp den "samme feilen igjen" - her er hvorfor eksperter er bekymret for det siste rallyet

Topline

Mens aksjer tar et comeback foran en kritisk inflasjonslesning, advarer Morgan Stanleys investeringssjef at markedets siste oppgang begynner å ligne en rally i bjørnemarkedet i fjor sommer som til slutt innledet nye nedturer for store indekser – spesielt siden inntjeningen i den gjenoppståtte teknologisektoren. har i stor grad vært skuffende.

Nøkkelord

I et notat til kundene mandag morgen, husket Morgan Stanley-strategen Michael Wilson hvordan S&P 500 økte med mer enn 15 % i fjor sommer, midt i håp om at Federal Reserve snart ville dreie på sin aggressive politikk ment å dempe inflasjonen – noe tjenestemenn fortsatt insisterte vil ikke skje når som helst snart nesten et år senere.

S&P stupte til slutt mer enn 16 % til et lavt på flere år i oktober da tjenestemenn knuste håpet om en pivot, og Wilson advarte mandag at det ser ut til at aksjer «kan ha gjort samme feil igjen», og påpekte at teknologi igjen leder veksten ettersom den gjorde i fjor sommer, til tross for at håp om en endring i Fed-politikken fortsatt virket «for tidlig».

For å gjøre vondt verre er inntjeningsanslagene nå "mye dårligere" enn de var i fjor og har blitt negative på årsbasis, med særlig teknologiinntekter som har "stort sett skuffet" og falt 13 % dette kvartalet – den verste årlige vekstraten siden den store finanskrisen, bemerker analytikerne.

Med håp om at en sentralbank i Fed nå synker og inntjeningen forverres ytterligere, er markedet "omtrent like frakoblet virkeligheten som det har vært under dette bjørnemarkedet," sier Wilson, og antar at S&P vil falle 5 % for å avslutte året på 3,900 14 poeng, men kan falle så mye som 3,500% til XNUMX hvis ting blir mye verre.

Hva skal du se etter?

Arbeidsdepartementet vil rapportere inflasjon for januar tirsdag morgen. I gjennomsnitt anslår økonomer at konsumprisindeksen steg 6.2 % på årsbasis – noe som signaliserer en nedgang fra 6.5 ​​% måneden før. Mer enn det kan tyde på at Fed kan ha vanskeligere for å temme inflasjonen enn eksperter tror – en utvikling som sannsynligvis vil rasle markedene ytterligere.

Nøkkelbakgrunn

Aksjemarkedet kollapset i fjor da Feds renteøkninger begynte å bremse økonomien, og reverserte effektivt en rekke store aksjeoppganger støttet av statlige stimuleringsinnsats under pandemien. Etter å ha skutt i været med 22 % i 2021, kollapset den teknologitunge Nasdaq 33 % i 2022, S&P 9 %. Med inflasjon fallende fra 40-års høyder i år er Nasdaq og S&P opp henholdsvis 14 % og 8 %; Wilson og andre eksperter har imidlertid bekymret seg for at rallyet kan være falskt, spesielt hvis inflasjonen slutter å kjøle seg ned – eller enda verre, tikker opp igjen.

Contra

"Vedvarende økonomisk bekymring og volatilitet fortsetter å plage markedene og truer et annet år på rad med nedgang," sier Seema Shah, global sjefstrateg ved Principal Asset Management. "Men selv om nedgangstider faktisk kan være vanskelig, viser historien at de ofte er kortere enn oksemarkeder." Shah påpeker at bjørnemarkedene siden andre verdenskrig har vart i 14 måneder i gjennomsnitt, og resulterte i en markedsnedgang på 36 %. I kontrast varer det gjennomsnittlige oksemarkedet nesten seks år og gir en avkastning på 192%.

Videre Reading

Arbeidsmarkedet la til 517,000 54 jobber i januar – arbeidsledighetsraten faller til 3.4-års laveste på XNUMX % (Forbes)

Fed øker prisene med ytterligere 25 basispunkter – signaliserer flere stigninger som venter (Forbes)