Styr unna GM når den øker risikabelt EV-satsing med Honda

To eldre bilselskaper lokalisert på hver sin ende av kloden går sammen for å lage det billigste elektriske kjøretøyet til dags dato. Hva kan gå galt?

Honda Motor (HMC) og General Motors
GM
(GM) ledere annonserte tirsdag en plan om å lage en under-$30,000 2027 EV, med start i XNUMX. De forventet sannsynligvis en positiv respons. Det gikk ikke slik.

Investorer bør fortsette å unngå General Motors.

EV-eksplosjonen er i sin spede begynnelse. Selv om oppgangen i eierskap vokser raskt i Europa og Kina, har de viktige amerikanske og japanske markedene ennå ikke omfavnet elektriske biler og lastebiler. Elbiler utgjør mindre enn 4 % av det totale markedet i disse nøkkelmarkedene forskning fra International Energy Association.

En stor del av den svake adopsjonsprosenten kan tilskrives egeninteresser i Detroit og Tokyo. Ford (F), Stellantis (STLA), GM, Toyota (TM), og Honda tjener fortsatt mye penger på å kjøpe forbrenningsmotorer. Vel, det pleide i hvert fall å være sant.

Det meste av bilindustrien har vært i dyp funk siden pandemien.

Med ett unntak kuttet alle de store bilprodusentene bestillinger i 2020 for nøkkelhalvledere. Ledere antok at salget ville avta gitt at så mange land valgte å stenge økonomiene sine. Den skjebnesvangre avgjørelsen skapte den nåværende halvledermangelen. Chipentreprenører erstattet ganske enkelt bilbestillinger med etterspørsel fra forbrukerelektriske selskaper.

Tesla
TSLA
(TSLA) kuttet ikke chipbestillinger. De populære elbilene ble forhåndssolgt.

Eldre bilprodusenter ønsker desperat å duplisere den forretningsmodellen. Det fjerner så mye risiko. Men å komme dit kommer til å bli en kamp. Modularitet for deler er en stor sak i den gamle verdenen. Ledningssett, bremseenheter og andre bildeler kan byttes ut på tvers av merker. Selv små forstyrrelser i forsyningskjeden kan være katastrofale for hele sektoren. Overgangen til elbiler vil forverre de potensielle problemene.

Honda og GM ønsker å lage en billig elbil, men de kan ikke en gang starte produksjonen før i 2027.

Tidsrammen er spesielt bekymringsfull gitt at de to selskapene har en historie sammen, vil prosjektet bruke batteriteknologi utviklet i 2020, og de nye kjøretøyene vil bli produsert i eksisterende GM-anlegg.

Cruise Origin er en særegen elbil utviklet i fellesskap i 2020 av Honda og GM. Kampanjen nettsted merknader Origin vil ikke ha noe ratt, ingen pedaler for bremsing eller akselerasjon, og busslignende format der to sett med passasjerer vil sitte vendt mot hverandre. Prototypen skulle vise frem hva som var mulig med teknologier utviklet av Cruise Automation, en oppstart av autonome kjøretøy.

2027-samarbeidet forventes ikke å være autonomt, men det vil bli drevet av GMs Ultium-batteriplattform og bygget i de nordamerikanske fabrikkene, ifølge en felles pressemelding.

Med så mange av de nødvendige brikkene på plass, er produksjonsstoppet utilgivelig.

Tesla er den globale EV-lederen, og firmaet beveger seg i et forrykende tempo. Det Austin, Tex.-baserte selskapet startet EV-produksjon i 2010 i en oppusset fabrikk i Fremont, California som tidligere var eid av Toyota. Et nytt toppmoderne anlegg ble ferdigstilt i 2018 i Shanghai, Kina. Selskapet åpnet et duplikatanlegg i forrige måned nær Berlin, Tyskland. Og en enda større gigafabrikk skal åpne denne uken i Austin. Til sammen har disse fabrikkene kapasitet til å produsere 2 millioner kjøretøy akkurat nå.

Det er riktignok tidlig i overgangen fra ICE-biler til helelektriske. Det er tid for eldre bilprodusenter å komme inn i spillet med overbevisende produkter. Dessverre vil det ikke hjelpe GM å komme sent på markedet. Lange forsinkelser kombinert med økte utgifter vil legge press på aksjer, og føre til høyere kostnader for ytterligere kapital.

Til dagens kurs på $41.42 handles GM-aksjer til 6x terminfortjeneste og 0.5x salg. Markedsverdien er 63.8 milliarder dollar. Selv om dette kan virke som et røverkjøp, er det virkelig en felle. Salg og lønnsomhet synker i akselererende tempo.

I følge fjerde kvartal økonomisk Rapport i februar falt salget fra kvartal til kvartal 10.5 %. På samme tid falt inntjeningen 40.3%.

Investorer bør fortsette å unngå GM-aksjer.