S&P 500: Ni selskaper vil tape stort hvis globaliseringen dør

Handelsembargoer og global forsyningskjede snerrer: Globaliseringen er tydelig på tauene. Og det er et stort problem for S&P 500-selskaper som omfavnet frihandel med åpne armer.

Ni selskaper i S&P 500, inkludert materialfirma Newmont (NEM) og teknologiselskap Lam Research (LRCX), får mer enn 90 % av inntektene sine utenfor USA, sier en Investor's Business Daily-analyse av data fra S&P Global Market Intelligence og MarketSmith. Dette gjør dem mest sårbare for det som begynner å se ut som en verdensomspennende tilbaketrekking av global handel.

«Globalisering drev tiår med vekst og lønnsomhet med lave renter og liten inflasjon. Som de fleste økonomiske fenomener svingte pendelen for langt, sier Jack Ablin, strateg ved Cresset Asset Management. "Vi forventer, og må forberede oss på, en slags reversering, en som, gitt økonomi og menneskelig natur, sannsynligvis vil svinge for langt den andre veien også."

Hvem trenger globalisering?

S&P 500-investorer begynner allerede å vise sin amerikanske skjevhet og vende seg bort fra globaliseringen. Og det kan bli mer ekstremt jo lengre fjerntliggende selskaper blir straffet.

Aksjene til de ni S&P 500-selskapene som har størst inntekt fra utlandet, er ned gjennomsnittlig 5.5 % i år. Det er betydelig under S&P 500s fall på 2.8 % i år. Men mer dramatisk er det at aksjene til de 95 S&P 500-selskapene som ikke rapporterer om inntekter utenfor USA, er opp gjennomsnittlig 3.2 % i år.

Og det er ikke å nevne noen av de landspesifikke debaklene i år som noen globale selskaper må håndtere. MSCI Emerging Markets Eastern Europe Index er ned 80 % i år. Og Russland RTS-indeksen er ned 45 prosent. Men selv Shanghai Stock Exchange Composite er nesten 7% lavere i år. Det er en påminnelse om en partall større risiko enn Russland.

Globaliseringen var en velsignelse i 40 år. "Disse sparingene ble delt mellom forbrukere, som ofte likte varer av høyere kvalitet og mer attraktive priser, og aksjonærer, som likte skyhøye fortjeneste," sa Ablin. En ny bil, justert for inflasjon, er 43 % billigere nå enn den var i 1980, hovedsakelig på grunn av globaliseringen, sier han.

Men nå får selskaper – og investorer – en påminnelse om at globalisering også har sine risikoer. "Mange av fordelene med globaliseringen har gått sin gang, ettersom multinasjonale selskaper har vridd ut de fleste av fordelene med stadig billigere arbeidskraft," sa Ablin. "Nå er forsyningskjedene knekt."

Og investorer fortsetter å betale en straff fordi de også er for globale. "Selv om det fortsatt er et argument for å inkludere internasjonale aksjer i en diversifisert portefølje, har ikke diversifiseringsfordelene vært like åpenbare de siste årene," sa Morningstars Amy Armott.

S&P 500-selskaper med stor global eksponering

Nøkkelteknologiselskaper som gjør mye forretninger utenfor USA fortsetter å gjøre det kjenne på varmen i år. Syv av de ni S&P 500-selskapene som får mest omsetning utenfor USA, er i teknologisektoren.

Ta Lam Research. Selskapet lager en rekke halvlederbehandlingsutstyr. Men det er også svært globalt, og har fått 95 % av inntektene utenfor USA de siste 12 månedene. Et press fra regulatorer for å flytte mer høyteknologisk produksjon til USA fortsetter å veie. Aksjene er ned over 20 prosent i år. Selv om det ikke er en perfekt sammenligning, Intel (INTC), som får mindre av inntektene sine utenfor USA, 82 %, er opp nesten 2 % i år.

Det betyr ikke at bare det å være global betyr en hengende aksje. Når det gjelder globale S&P 500-selskaper, skiller gull- og kobbergruvearbeideren Newmont seg ut. Med fjerntliggende virksomheter i Mexico, Peru og Australia, rapporterer selskapet bare å få en brøkdel av inntektene i USA. Men takket være skyhøye metallpriser er aksjene i Newmont fortsatt opp nesten 27 % i år.

Men hvis globaliseringen fortsetter å snu kursen, bør S&P 500-investorer vite risikoen og deres eksponering. "Det skiftende globale handelslandskapet skaper vinnere og tapere," sa Ablin.

S&P 500-selskaper med størst eksponering i utlandet

Organisasjon	symbol	% av inntekten fra USA (siste 12 måneder)	Aksjer YTD % kap.	Sektor
Newmont	(NEM)	0.5%	26.7%	materialer
Monolitiske kraftsystemer	(MPWR)	2.9	3.8	Informasjonsteknologi
Lam Research	(LRCX)	5.2	-20.9	Informasjonsteknologi
Philip Morris	(PM)	5.8	-1.4	Forbrukerstifter
NXP Semiconductors	(NXPI)	8.7	-14.5	Informasjonsteknologi
KLA	(KLAC)	10.2	-10.6	Informasjonsteknologi
Texas Instruments	(TXN)	10.4	1.3	Informasjonsteknologi
Anvendte materialer	(AMAT)	10.5	-10.1	Informasjonsteknologi
Teradyne	(TER)	10.6	-23.3	Informasjonsteknologi