S&P 500-inntektsestimater for 2023 tar "fullstendig helomvending" ettersom resesjonsrisikoen truer, ifølge BofA

Mens EPS-konsensus for 2023 forblir "godt over" BofAs prognose på $200, er estimatene 8% under junitoppen på $252, ifølge notatet. Revisjoner så langt i år "trender nå i tråd med det historiske gjennomsnittet", og hvis kutttakten på 2.9 ganger fortsetter til slutten av året, kan S&P 500 se "ingen EPS-vekst neste år" ettersom 2023-konsensus vil falle til ca. 220 dollar, advarte strategene. 

Diagrammet ovenfor viser hvordan 2023 EPS-revisjoner holder seg opp mot det historiske gjennomsnittet, samtidig som man vurderer ekskluderinger av COVID-19-krisen og den globale finanskrisen i 2008. 

"Faktisk EPS var historisk sett 4% under der konsensus var i begynnelsen av året, noe som også peker på potensial for negativ vekst," sa strategene. 

I mellomtiden er estimatene for S&P 500 EPS i fjerde kvartal ned 4.3 % siden begynnelsen av oktober, eller 2.5 ganger det typiske estimatkuttet "på dette tidspunktet i inntjeningssesongen," skrev de.

Analytikere ved Goldman Sachs Group sa i et forskningsnotat fredag ​​at de senket 2023 EPS-vekstprognosen til 0 %, fra en tidligere forventet økning på 3 %, etter at S&P 500s nettomarginer ble redusert i tredje kvartal for første gang siden pandemien på årsbasis. De skrev at «svake» marginer i tredje kvartal varsler «motvind» neste år. 

Goldman holdt kursmålet for S&P 500 ved årsslutt på 3,600 og opprettholdt også 2023-prognosen på 4,000.

Aksjerisikopremie

BofA-strategene sa i sitt notat mandag at de fortsetter å forvente at "økende inntjeningsrisiko vil føre til en høyere aksjerisikopremie."

Prognosen deres for et inntjeningsfall på 9 % i 2023 bør omsettes til en økning i aksjerisikopremien på 100 basispunkter, ifølge notatet. Og den størrelsesøkningen gir en S&P 500-pris på rundt 3,200 basert på dagens kurs, sa de, og peker på en 1.7 % realrente for den 10-årige statsobligasjonen.

Denne verdsettelsen for S&P 500 er under gjeldende handelsnivåer, samt indeksens 2022 lukkede laveste nivå på 3,577.03 12 den XNUMX. oktober, ifølge Dow Jones Market Data. 

S&P 500 har falt 20.9 % i år til og med fredag.

Det amerikanske aksjemarkedet handlet stort sett høyere tidlig på ettermiddagen mandag, med S&P 500
SPX,
+ 0.96%
steg 0.2 %, ifølge FactSet-data, ved siste sjekk. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.31%,
en blue-chip måler av aksjer, steg 0.7 % i handelen tidlig på ettermiddagen, mens den teknologitunge Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.85%
var omtrent flat.

Alle de tre store aksjereferansene falt forrige uke midt i investorenes angst for aggressive renteøkninger fra Federal Reserve mens den kjemper mot høy inflasjon.

BofA-strategene uttrykte bekymring over "truende resesjonsrisiko" og fallende bedriftsentiment. "Omtaler om svak etterspørsel har økt til tidligere resesjonsnivåer," sa de i notatet mandag.