Sør-Afrikas økonomi truer med nedgang

Sør-Afrikas økonomi tok fart i årets første kvartal, men historiske flom i en viktig provins og trusselen om enestående strømbrudd setter bremsene for gjenopprettingen.

Havnebyen Durban og den bredere KwaZulu-Natal-provinsen i det østlige Sør-Afrika ble beleiret av landets verste oversvømmelser på flere tiår i april, som tok livet av hundrevis og stanset godsoperasjoner i Afrika sør for Saharas travleste havn.

Absa/BER industriens PMI – etter å ha steget til rekordhøye 60.0 i mars – falt til 50.7 i april, den laveste avlesningen siden voldelige opptøyer etter arrestasjonen av tidligere president Jacob Zuma i juli i fjor.

KwaZulu-Natal, Sør-Afrikas nest mest folkerike provins, var også sentrum for landets verste opptøyer siden slutten av apartheid.

S&P Globals sammensatte PMI falt også til et lavpunkt på fire måneder, og i et notat forrige uke fremhevet Capital Economics at høyfrekvente data indikerer at oppgangen i mobilitet har stoppet opp.

Tallene for første kvartal tegner et blandet bilde, ifølge JPMorgan-økonomene Sthembiso Nkalanga og Sonja Keller, men viser til en sesongjustert kvartalsvis BNP-vekst på 3.5 %.

Aprils dystre PMI-visning utgjør imidlertid en nedsiderisiko for JPMorgans 1.5 % BNP-vekstprognose for andre kvartal. Ved siden av det globale bakteppet av krigen i Ukraina, skyhøy inflasjon og kinesiske forsyningskamper, håndterer Sør-Afrika også de innenlandske sjokkene fra flom og elektrisitetsrasjonering.

Mye av nedgangen i produksjons-PMI var konsentrert om havne- og produksjonsaktivitet i KwaZulu-Natal, hvor produksjonsaktiviteten falt fra 60.5 i mars til 39.6 i april.

Belastningsbortfall – den bevisste stansen av strømmen i deler av et elektrisitetssystem for å forhindre at det svikter når det er overbelastet – skalert opp betydelig i april, med strømkutt i år anslått til å overstige de allerede betydelige mengdene som ble sett i 2021.

Selv om flommene stort sett har avtatt, utgjør kutt i strømforsyningen et konsekvent problem for den sørafrikanske økonomien.

Det statseide verktøyet Eskoms elektrisitetstilgjengelighetsfaktor - som måler tilgjengelig elektrisitet som andel av maksimal mengde elektrisitet som kan produseres - har stått fast nær rekordlave nivåer de siste ukene, bemerket Jason Tuvey, senior økonom i fremvoksende markeder i Capital Economics.

Minister for offentlige virksomheter Pravin Gordhan har advart om at Eskom kan ty til trinn 8 belastningsreduksjon, som vil medføre strømbrudd i opptil 12 timer om dagen, for å unngå en total kollaps av landets strømnett.

"Noen sjokk som flommen er helt klart utenfor regjeringens kontroll, men selv uten disse vil utvinningen fortsette å holdes tilbake så lenge problemer som de som påvirker elektrisitetssektoren forblir uløste," sa Tuvey.

Det internasjonale pengefondet anslår en real BNP-vekst, justert for inflasjon, på 1.9 % for Sør-Afrika i 2022.

Eskom kunngjorde torsdag gjennomføring av trinn 2 belastningsreduksjon mellom klokken 5 og 10 lokal tid.

«Vinterens begynnelse har ført til økt etterspørsel, og dette vil føre til kapasitetsbegrensninger i hele denne perioden, spesielt under kvelds- og morgentoppene. Dessverre vil dette generelt kreve implementering av belastningsreduksjon under kveldstoppene, heter det i en uttalelse.

Eskom gjentok at belastningsreduksjon er en «siste utvei for å beskytte det nasjonale nettet» og oppfordret sørafrikanere til å fortsette å bruke elektrisitet «med måte», spesielt tidlig om morgenen og kvelden.

Mulig sammentrekning i Q2

Regjeringen erklærte en katastrofetilstand som svar på flommene og har startet arbeidet med å reparere skadene.

"Likevel forventer vi at april-raset vil snu saktere enn det raske oppsvinget som ble sett etter urolighetene i juli i fjor, gitt skadene på veiinfrastrukturen, så vel som forsinkelsene i havnene," sa JPMorgans Nkalanga og Keller i deres siste forskningsnotat. .

"I mellomtiden er energitilgjengeligheten betydelig redusert i år, noe som øker risikoen for langvarige strømbrudd, mens forbrukerens motstandskraft som sannsynligvis førte til BNP-veksten i 1. kvartal bør avta dette kvartalet på grunn av en kjøpekraftskvis."

På dette bakteppet og den sørafrikanske økonomiens følsomhet for endringer i eksterne markedsforhold, inkludert globale forsyningskjedeproblemer, en potensiell vekstnedgang i Kina og krigen i Ukraina, ser JPMorgan «økt risiko for lavere BNP-vekst eller til og med en sammentrekning av dette. fjerdedel."