Noe å tygge på: First Watch Restaurant Groups lager

Handlingsvarsler PLUSS Porteføljeforvalter Chris Versace hadde frokost over helgen på en av First Watch Restaurant Groups (FWRG) 474 lokasjoner. Det var et varmt, livlig sted og i helgen var det ganske travelt, og maten var førsteklasses. Skulle du finne deg selv på et First Watch-sted, anbefaler Chris Cauli-Rizo-frokost-tacoen på det varmeste. De er rett og slett deilige.

Når vi legger spisehetten til siden og tar på oss investorhatten, er restaurantaksjer en interessant gjeng. De må balansere lønnskostnader og matinflasjon, samtidig som de ikke bare driver salget i samme butikk. Forbrukere er en ustadig masse, noe vi har observert mer enn få ganger med klesselskaper, og ja, det er moter her også. Den virkelige nøkkelen, men som bevist av slike som Starbucks (SBUX), McDonald's (MCD) og andre, er utvidelse av fotavtrykk. For mer etablerte restaurantbedrifter som disse to betyr det internasjonal vekst og gjenoppfinnelse av meny å fortsette å bringe folk tilbake.

For andre, som porteføljebosatt Chipotle Mexican Grill (CMG) og ikke-porteføljenavn, Dunkin Brands (DNKN), det er innenlandsk ekspansjon så vel som menyinnovasjon. I noen tilfeller, ettersom de modne restaurantselskapene utvider rekkevidden, kan de være takeaway-kandidater enten av private equity eller andre restaurantgrupper. Tilbake da Chris var medstyre Aksjer under $ 10 porteføljen var han veldig optimistisk på aksjene i Habit Restaurant da leverandøren av burger, pommes frites og shake utvidet seg fra vest til øst. Habit ble kjøpt opp av Yum Brands! (YUM) tidlig i 2020, og det oppkjøpet førte til at aksjeporteføljen under $10 bokførte med 51 % gevinst på de gjenværende aksjene i Habit.

Så, hva med First Watch-aksjer?

For å rettferdiggjøre en nærmere titt av AAP-porteføljen, må en aksje fjerne noen grunnleggende hindringer, hvorav en er handelsvolum. Hvis en aksje ikke handler nok aksjer i gjennomsnitt, kan det gjøre det vanskelig å komme inn i den eller handle ut av den. Lavere volumaksjer kan ha store svingninger når det plutselig er interesse, og det kan koste oss både på vei inn og ut.

Basert på våre nåværende beholdninger i porteføljen, er det laveste gjennomsnittlige daglige handelsvolumet de siste 30 dagene rundt 300,000 575,000 aksjer, og det er for Chipotle. Den nest laveste med litt over XNUMX XNUMX aksjer per dag er Axon Enterprises (AXON), og hoveddelen av porteføljens aksjer handles med mer enn en million aksjer om dagen. Vår preferanse for porteføljen er å holde oss til et gjennomsnittlig daglig handelsvolum på 500,000 XNUMX.

Mens First Watch serverer oss litt av et måltid, er dets gjennomsnittlige daglige handelsvolum rundt 266,000 XNUMX aksjer, så det kommer til å være en streik mot aksjene.

En annen streik, i det minste for nå, er at First Watch er en uformell restaurant, og dataene vi har delt med medlemmene er at forbrukere går over til rask uformell og rask service gitt økningen i matvareprisene. Nylig delte First Watch sin desember kvartal salgsveksten for samme restaurant var 7.7 %, mer enn noen få poeng under hoppet på 12.9 % fra år til år i detaljsalget for Food Service & Drinking Places funnet for desemberkvartalet, funnet i desember detaljsalgsrapport.

Det tredje elementet som gir oss pause er selskapets forretningsmodell, som fokuserer på frokost, brunsj og lunsj. Selv om det kan være proppfullt i helgene, er selskapets eiendeler uproduktive under middagsrushet, som vanligvis har en heftigere gjennomsnittssjekk enn frokost. Vi må også stille spørsmål ved hvor travelt fotavtrykket det er til frokost de fleste dagene i arbeidsuken. Tenk på hvor enkelt det er å stikke innom en Starbucks eller McDonald's eller kjøre gjennom...