SNB kan justere sin kommunikasjon, noe som kan føre til en viss bevegelse i EUR/CHF – Commerzbank

Vil rentesettingsmøtet til den sveitsiske nasjonalbanken (SNB) i dag være en ikke-begivenhet? Eller vil det komme med et overraskende rentekutt? Økonomer ved Commerzbank analyserer Francs utsikter før den politiske beslutningen.

Spørsmål og flere spørsmål

Det store problemet er om SNBs haukiske holdning vil forbli uendret. Hva er deres syn på oppsiderisikoen på grunn av andre-runde-effekter? Eller kan det se nedsiderisikoer for inflasjon også?

I denne sammenheng er det viktige spørsmålet: hvilken rolle spiller CHF-kursen? Vil SNB fortsette å favorisere en sterk franc for å motvirke oppsiderisiko for inflasjon? Eller begynner det å bli bekymret for at en styrking av CHF kan begynne å dempe inflasjonen for mye? Tidene da SNB intervenerte mot en sterk franc i frykt for deflasjon har ikke vært over på lenge.

Mens vi anser en endring i rentenivået som usannsynlig, trenger ikke møtet i dag å være en ikke-begivenhet. Tvert imot! SNB kan justere sin kommunikasjon (eller ikke, som kan være tilfellet) og dermed forårsake en viss bevegelse i EUR/CHF.