Seks myter som kan miste mye penger på dette markedet

I investering, som i livet, forteller vi mennesker oss selv mange historier for å ta kritiske beslutninger. I økonomiske spørsmål, i den grad disse historiene er emosjonelle og ikke faktabaserte, er de fulle av fare. På dette markedet kan disse historiene allerede ha kostet deg mye penger og søvnløse netter. Misbruk deg selv av dem og undersøk dem kjølig på nytt. For å hjelpe, her er seks myter om dette markedet og økonomien å revurdere.

1. "Fed Put" er nær

Federal Reserve har reddet ut aktivamarkedene konsekvent etter den store finanskrisen i 2008. Nå tror mange at vi er i nærheten av nettopp en slik kausjon som kalles en Fed-put. Etter min mening er dette ønsketenkning. Vi har nå 4 ganger så mye inflasjon som vi hadde i gjennomsnitt over den perioden, og Fed begynner bokstavelig talt akkurat (15. juni) å meisle bort deres historisk oppsvulmede balanse. President Biden har besøkt Fed-leder Powell og sa "merk - du er det på inflasjon". Hvis du vil se dette i sanntid, følg noe som Goldman Sachs Financial Conditions Index (Fed gjør det). Den måler stress i markedene ved å undersøke kortsiktige obligasjonsrenter, langsiktige bedriftsrenter, valutakurser og aksjemarkedet. De har beregnet det siden 1981. Det er fortsatt alt for løst. Hver innstrammingssyklus siden 1981 tok stressindeksen høyere enn den er i dag. La oss se hvor markedene er når vi treffer bunny-hellingen av tightening (2019), den blå firkantede stien fra 2000, eller, i himmelen forby, den doble svarte diamanten fra 1982-84. Så snakk med meg om en Fed-put.

2. Forbrukeren er i god form

Folk som sier dette spør absolutt ikke forbrukerne hvilken form de er i. Men University of Michigan har stilt forbrukerne dette spørsmålet siden 1978. Mai-undersøkelsen var et jordskjelv av pessimisme og tvil om økonomien og forbrukernes økonomi. Dette var de dårligste tallene noensinne. Jeg kan minne deg på at siden 1978 har vi hatt 15% boliglånsrenter, 9/11-tragedien, en nesten depresjon og en global pandemi som tok livet av 1 million amerikanere. Men mai 2022 er den verste noensinne. Enig eller uenig, men forbrukere som svarer på denne måten fortsetter ikke å kjøpe skjønnsmessige ting. Akkurat nå jobber mange dessverre ned sparepenger og maksimerer kredittkortene sine for å kjøpe nødvendigheter. Forbrukeren er i forferdelig form, og det er rett der å se.

3. Akkurat nå er markedet billig

Denne myten er tydelig brakt til deg av folk som trodde aksjer ble verdsatt ganske 50 % høyere. Nei. Aksjer var vanvittig dyre. Nå er aksjer bare veldig dyre. Ned Davis Research beregner en verdivurderingslinje fra seks uavhengige mål - pris til utbytte, inntjening, kontantstrøm, salg. De bruker en KPI-justert P/E og langsiktige trender. På toppen i mai 2021 var aksjene de dyreste noensinne, helt tilbake til 1926. I dag er de bare 50 % for dyre. Det kan ta et tiår å jobbe gjennom denne overvurderingen, slik den gjorde fra mai 1999 til februar 2009. Markedet ga en negativ realavkastning i denne perioden. På kortere sikt tror jeg personlig ikke at inntjeningsrapportene viser positiv inntjeningsvekst i andre halvår. Nå målTGT
, WalmartWMT
, MicrosofMSFT
t, Deere og mange teknologiske veksthistorier, inkludert DocuSign, varsler en kommende inntektsnedgang.

4. Alle er bearish

Hvis du tror på denne myten, bør du kunne sitere bevis på at investorer har solgt seg ut av aksjene sine. Snarere tvert imot – Per 31. mars, den mest omfattende indikatoren for aksjebeholdning, Federal Reserve FlowFLØT2
of Funds-data (beregnet siden 1945), viser aksjeallokering på all-time highs. Det er på et nivå bare verre enn 2000-toppen. Mer anekdotisk ville ikke bjørner kjøpe Cathy Woods' ARAR
KARKK
K-fond med det ned 65 % de siste tolv månedene – ville de? Og selv den siste måneden, ifølge Bloomberg-data, var strømningene til aksjefond og ETF-er positive $9.4 milliarder. Er de også bearish?

5. Inflasjonen har nådd toppen

Denne myten har mest sannsynlig blitt brakt til deg av de samme menneskene som gikk glipp av økningen i inflasjonen for 12 måneder siden, da kalte den "forbigående", og nå er overbevist om at den har nådd toppen. Når de forteller deg at dette er toppen, be om å se spådommene deres for ett år siden eller for tre måneder siden. Forbered deg på radiostillhet. Inflasjon på dagens nivåer, lenge i dvale, er notorisk vanskelig å forutsi eller utrydde. Her er noen fakta: Cleveland Fed spår juni-inflasjonen, utgitt 10. juli, vil overstige mai-tallet som nettopp sjokkerte oss. Dessuten produserer den samme Cleveland Fed noe som kalles median CPI for å eliminere effekter fra store bevegelser i begge retninger. Det akselererer fortsatt oppover. Denne marsjen oppover gjenspeiles i Atlanta Feds "sticky CPI", som forsøker å måle de ikke-flyktige sektorene uavhengig. Fed er forpliktet til et nivå på 2 % inflasjon og verken en topp- eller endringstakt. Så la oss tenke på om vi topper på 9 % og slår oss ned på 6 % inflasjon, slutter Fed å stramme inn og erklærer seier? Det blir nok en kostbar myte.

6. Vi får en myk landing i økonomien

Ofte sitert som en analog av den rosa-fargede brillemengden er "myk landing fra 1994". Egentlig? Inflasjonen toppet seg i 1994 med 3.2 % og arbeidsledigheten var omtrent 6.5 %. Hvordan er det analogt med 8.6 % inflasjon og 3.6 % arbeidsledighet? Nei, en myklandingsdrøm denne gangen er mer analog med David Tyree "Helmet Catch" i Superbowl XLIXLII
jeg (GooglGOOG
e det). Det ville være et mirakel og styreleder Powell i Fed er ingen Eli Manning.

Aksjemarkedene går historisk opp rundt 75 % av tiden. Det er i de andre 25 % av tidene vi håndterer risiko, holder oss diversifisert og handler rasjonelt. Federal Reserve er fokusert på å stramme inn til en økonomisk nedgang med aksjer som fortsatt er dyre mens folk fortsatt er overinvestert. Det er fakta. Dette er tiden for forsiktighet til noen av disse mytene blir virkelighet. Bedre muligheter vil dukke opp.