Bør du kjøpe euro midt i ECBs Schnabel med en haukisk retorikk?

De FX markedet var ganske stille denne uken på grunn av høsttakkefesten. Dessuten har mange investorer allerede avsluttet handelsåret; hvis ikke, forbereder de seg på å gjøre det snart.

Likevel vil noen hendelser foran oss garantert ende i økende volatilitet. En slik hendelse er den europeiske sentralbankens (ECB) beslutning i desember.

Leter du etter raske nyheter, hot-tips og markedsanalyse? Registrer deg for Invezz-nyhetsbrevet i dag.

Derfor er det avgjørende for den fremtidige retningen for euroen å ta hensyn til hva styremedlemmene sier. For eksempel, hvilken tone bruker de i sine taler – haukaktig eller dueaktig?

Isabel Schnabel lener seg mot en ECB-pivot

I går, i en tale holdt på Bank of England Watchers' Conference, Isabel Schnabel endte opp med å være mer haukeaktig enn markedet forventet. Hun er medlem av ECBs hovedstyre, så hennes ord betyr noe.

Det store spørsmålet for finansmarkedene (og eurotradere) er hva ECB vil gjøre videre. Vil det heve renten med ytterligere 75 bp i desember? Eller vil den svinge og bremse renteøkningene?

Etter gårsdagens tale å dømme er ECB langt fra et omdreiningspunkt.

Schnabel var krystallklar når han sa at de innkommende dataene ikke rettferdiggjør nedbremsingen av tempoet i renteøkningene. Derfor bør en haukisk fortelling støtte euroen på eventuelle fall.

Eurosonens overskuddslikviditet krymper raskt

I forrige uke så alle som var interessert i hvor euroen ville gå videre hvor mye europeiske banker ville betale på forhånd fra TLTRO-lånene gitt under COVID-19-krisen. For to dager siden falt overskuddslikviditeten i eurosonen med nærmere 250 milliarder euro av 4.4 billioner euro i systemet.

Det er riktignok et lite beløp.

Men tanken her er at ECB tapper denne overskuddslikviditeten. Sammen med den haukeaktige uttalelsen fra Schnabel betyr det at å selge euroen i tiden fremover er et risikabelt veddemål.

I tillegg er det jokertegnet alle bør huske – Ukraina-krigen. Alle positive nyheter fra Ukraina vil øke euroen ytterligere.

Ikke alle er positive til euroen

Å kjøpe euro kan være fornuftig i henhold til utviklingen i pengepolitikken, men ikke alle er positive til den felles valutaen. Tysk forbrukertillit maner til forsiktighet.

Det er nesedykking, noe som tyder på at en dyp resesjon i eurosonen truer. Dessuten fjernet den 2020-nedgangene som ble gjort under COVID-19-pandemien, og alle øyne er nå rettet mot detaljsalgsvolumene i de kommende høytidene.

Alt i alt burde euroen finne kjøpere på dips. Det ville ikke være første gang en valuta styrkes på grunn av dårlige økonomiske data. Tross alt bør pengepolitikken råde.