Bør du kjøpe eller selge JPY-par før BOJs politiske beslutning?

En av hovedhendelsene i denne handelsuken er Bank of Japans (BOJ) pengepolitiske beslutning som forventes i neste asiatiske sesjon. Den japanske yenens svakhet var hovedtemaet i 2022, men siden BOJ grep inn i valutamarkedet, kom den hardt opp fra nedturene.

Som sådan, USD / JPY par korrigert fra over 150 til under 130. Lignende trekk ble også sett på andre JPY-par, ettersom BOJs nylige trekk har skapt forvirring i FX marked.

Leter du etter raske nyheter, hot-tips og markedsanalyse?

Registrer deg for Invezz-nyhetsbrevet i dag.

Det handler om institusjonelle investorer og deres appetitt på utenlandske obligasjoner. I årevis var JGB-ene (dvs. japanske statsobligasjoner) lite attraktive på grunn av de lave avkastningene.

I jakten på positiv avkastning har lokale pensjonsfond, kommersielle banker eller den offentlig eide postbanken investert i utlandet så lenge avkastningen var nede. De fleste av disse investorene sikrer vanligvis sin valutaobligasjonseksponering, med kanskje bare pensjonsfondet representert ved GPIF (dvs. Statens pensjonsinvesteringsfond), forblir usikret.

Men nylig har appetitten på globale obligasjoner fra japanske institusjonelle investorer forsvant. Hvorfor spiller det noen rolle? Det gjør det fordi når dette skjer, signaliserer det en endring i BOJs policy.

Og avkastningen har allerede flyttet seg, som vist nedenfor.

Japans 10-årige JGB-utbytte presser allerede den øvre kanten

BOJ overrasket markedet da sent i 2022 annonserte en endring i politikken for styring av avkastningskurven. Den sa at den er villig til å la rentene stige opp til 0.5 %, et stort skifte fra den forrige politikken.

Riktignok gikk avkastningen kraftig, og yenen steg også.

Men det som gjør morgendagens møte virkelig viktig, er det faktum at Kurodas periode avsluttes i april. Kuroda er leder av BOJ og var en av pådriverne for enkel pengepolitikk i årevis.

Nå som han er på vei ut, hvem vil følge etter? Enda viktigere, er den nylige endringen i politikken for styring av avkastningskurven starten på noe stort?

Alt i alt ser det ut til at volatiliteten i de japanske yen-parene vil forbli forhøyet i 2023, akkurat som den var i 2022. De som er villige til å ta en sjanse og handle med JPY-parene, bør lytte til hva sentralbanken har å si om endringer i politikken for styring av avkastningskurven.