Hva er det som kan sette en aksje på en meteorisk oppgang? I 2021 så vi en rekke aksjer gjøre virkelig svimlende hopp, og doblet i pris på påfølgende dager. Det er flere faktorer som bidro til disse gigantiske bevegelsene, men en er helt sikkert den klassiske shortsqueeze.
X
Selv om det er noen nye faktorer som spiller inn i markedene i dag, har short squeeze eksistert like lenge som shorting av aksjer.
Hva er en kort klem
Her er hvordan kortklemmen fungerer. Hvis handelsmenn tror at en aksjes pris går lavere, kan de det kort aksjen. De låner aksjer og selger dem, med den hensikt å kjøpe dem tilbake til lavere priser.
Dette gjøres for det meste av institusjonelle investorer, som hedgefond, gitt risikoen og marginen som kreves.
Og det er store risikoer. Aksjer kan teoretisk gå opp i det uendelige. Så a handelsmann som er kort kan møte teoretisk uendelige tap.
Noen aksjer tiltrekker seg svært høy kort rente, som kan sees på som antall aksjer som er solgt short som en prosentandel av float, eller hvor mye aksjer som er utstedt som er tilgjengelig for handel.
Problemet kommer hvis aksjekursene begynner å stige raskt. De som har kort aksje vil sannsynligvis motta en margin call. De må enten legge mer penger for å sikre sin posisjon eller stenge posisjonene sine.
Hvis de velger å - eller blir tvunget til å - stenge sin posisjon, kjøper de aksjen for å stenge. Dette kan presse prisen høyere og tvinge andre shortselgere til å gjøre det samme. Dette skaper en forsterkende løkke med å kjøpe og presse prisen høyere. Dette er short squeeze, ettersom de korte markedet blir "klemt" ut.
Short Squeeze-aksjer: GME
Dette er definitivt en del av det som skjedde i GameStop (GME) lager. I august 2020 ble GME-aksjen handlet for rundt 4.
Aksjene klatret jevnt og trutt for å avslutte 2020 i underkant av 20 på bakgrunn av noen store navneinvestorer som tok eierandeler i selskapet. Dette tiltrakk seg shortselgerne, spesielt noen store hedgefond. Så, 13. januar 2021, hoppet aksjen til en topp på nesten 40 på et enormt volum.
Det var sikkert starten på den korte klemmen. Det 40-nivået holdt seg i omtrent en uke. Den 22. januar hoppet aksjen igjen, og handlet over 70 på den største volumdagen frem til det tidspunktet.
Dagen etter nådde aksjen en topp på nesten 160 med lignende handling neste dag. Så den 27. januar doblet aksjen seg igjen, og handlet opp til 380. Den høyeste 28. januar var 483.
Selv om korte klemmer ikke er noe nytt, er denne handlingen enestående. Handlingen er absolutt delvis aksjekjøp av Reddit-gruppen wallstreetbets.
Og mens mange jublet over at de små detaljhandlerne banket opp de store institusjonelle shortsene, er det ganske tydelig at andre institusjoner også var med på dette kjøpet. Det har dukket opp historier om Michael Burrys gevinster på GME-aksjer, og Elon Musk tvitret om det.
Hedgefondstap
Det var noen store tap i denne klemmen.
Spesielt to fond ble hardt rammet. Citron Research og Melvin Capital har angivelig lidd store tap.
Short squeeze er vanligvis noe et hedgefond påfører et annet.
Dette er virkelig første gang vi har sett slik handel igangsatt av en gruppe detaljhandlere.
Opsjonshandel er også en stor faktor
En annen del av denne historiens handling er det faktum at mye av handelen i GME og andre navn liker AMC Entertainment (AMC) Og Blackberry (BB) fant faktisk sted i opsjonsmarked.
Bullish samtalekjøp i stedet for å kjøpe aksjer er attraktivt her på grunn av innflytelsen det gir og det faktum at risikoen er begrenset.
Calls er kontrakter som gir rett til å kjøpe den underliggende aksjen til en gitt pris (utløsningskurs) frem til utløpsdatoen. Det meste som kan gå tapt er premien som betales for samtalene.
Å kjøpe samtaler krever mye mindre kapital, så større posisjoner kan tas av små handelsmenn.
Dette bidrar faktisk til den korte klemeffekten.
Når detaljhandlere kjøper samtaler, er det markedsmakere som selger dem.
Markedsskaperne vil ikke ha risikoen for å være korte samtaler, så de gjør noe som kalles deltasikring.
Hva er Delta Hedging, og hvorfor det betyr noe i en kort klem
Deltasikring krever at markedsaktørene kjøper aksjer. Og på grunn av samtalens natur, når prisen på den underliggende aksjen går opp, må markedsmakerne kjøpe flere aksjer for å holde seg sikret.
Vi kan kalle dette kjøpsopsjonsklemmen.
Problemet er at disse grepene ikke er basert på noen fundamentale endringer i aksjene.
Ikke mye har endret seg for GME-aksjen siden den var en aksje på $4, og absolutt ikke siden den var en aksje på $16.
Meglerfirmaer er svært bekymret for volatiliteten til disse bevegelsene, da de vet at de kan møte tap hvis kundene ikke kan dekke posisjoner. De begynte å begrense posisjonene som kan tas i noen av disse navnene.
Disse nyhetene kom 28. januar 2021, og GameStop-aksjen var i området fra over 500 til under 115.
Dette er en handel du ønsket å passe på. Mens noen hedgefond ble skadet og noen detaljhandlere tjente formuer - i hvert fall på papiret - kan dette fortsatt ende dårlig.
Heliumet som holder disse bestandene oppe ville ikke vare evig.
Denne artikkelen ble opprinnelig publisert 12. oktober 2021, og har blitt oppdatert.
DU KOMMER KANSKJE OGSÅ TIL Å LIKE:
Inne i investorens hjørne: 3 tips om hvordan du handler bioteknologiaksjer
Se IBD Live! Lær hvordan du kjøper, selger de beste aksjene med CAN SLIM-proffer
Kilde: https://www.investors.com/how-to-invest/investors-corner/short-squeeze/?src=A00220&yptr=yahoo