(Bloomberg) — På en dag da et varmere enn forventet inflasjonstrykk raste på Wall Street og utover, var smerten spesielt akutt for en gruppe spekulanter som nettopp hadde hopet seg inn i risikable aksjeveddemål over flere hjørner av opsjonsmarkedet.
Mest lest fra Bloomberg
Traders hadde strømmet penger inn i en rekke bullish kontrakter i oppkjøringen til tirsdagens data, før prisene stupte over hele linja. Kontrakter ble solgt ettersom konsumprisindeksen akselererte oppgangen i juli – noe som svekket håp om en begynnende nedgang.
Anrop til S&P 500 med en innløsningspris på 4,300 som utløper i desember – som noen brukte 90 dollar på i en mye omtalt handel på mandag som var verdt 80 millioner dollar – falt 40 % til 59.60 dollar klokken 12:55. i New York.
Kontrakter som satser på iShares Russell 2000 børshandlede fond (ticker IWM) ville stige til $199 ved månedsskiftet tapte mer enn halvparten av verdien til 35 cent - etter at en investor fredag betalte 53 cent hver for 30,000 100 kontrakter. I mellomtiden falt bullish spill knyttet til SPDR S&P Biotech ETF (ticker XBI) med en innløsningskurs på $42 som utløper i november 1.42% til $15,000. Likevel på fredag hadde en trader tatt opp omtrent 2.65 XNUMX slike samtaler for omtrent $XNUMX.
Det fornyede markedssalget fremhever nytteløsheten i ethvert forsøk på å komme foran inflasjonsdataene, noe som praktisk talt ingen har forutsagt nøyaktig siden Federal Reserve hastet med å redde økonomien fra pandemiens nedleggelse. I år har S&P 500 flyttet seg gjennomsnittlig 1.5 % på dagen da dataene ble utgitt, det dobbelte av endringshastigheten under lignende hendelser de siste fem årene.
"Bjørnefelle ble til en oksefelle for nå," sa Alon Rosin, Oppenheimer & Co.s leder for institusjonelle aksjederivater. Inflasjonsavlesningen «viser i bunn og grunn at Feds inflasjonsforventninger angående 2%-mål er en drøm. Det kommer sannsynligvis til å bli en kamp mellom økonomisk virkelighet versus investorposisjonering fremover.»
Ned mer enn 3 % i New York, er S&P 500 i ferd med å ta en fire-dagers fremgang og ser ut til å være klar for den verste post-KPI-reaksjonen siden starten av pandemiskrisen tidlig i 2020.
Veddemål i derivatmarkedet var bullish nok i oppkjøringen til rapporten. Det demonstreres i skjevheten til S&P 500, et mål på kostnadene for bearish kontra bullish kontrakter. Målingen av opsjoner på mandag falt for en fjerde økt på fem, og svever nær et lavt nivå på tre år.
For å være sikker, en ikke-triviell andel av bullish innsatser ble sannsynligvis snappet opp av skitne investorer som en sikring mot deres generelle defensive posisjonering. I Bank of America Corp.s siste månedlige undersøkelse publisert tirsdag, var pengeforvalteres allokering til aksjer på rekordlave nivåer midt i frykt for en Fed-indusert økonomisk resesjon.
"Hvis investorer kjøpte samtaler som et alternativ til å få lange aksjer på den nylige oppgangen som nettopp ble avsporet av CPI, ville de ikke nødvendigvis ha det dårligere," sa Chris Murphy, co-head for derivatstrategi hos Susquehanna International Group. "I så fall kan du faktisk ha hatt det bedre med en relativt billig oppsideoppringing i motsetning til å kjøpe den underliggende aksjen eller ETFen."
Likevel gjenopptok tirsdagens aksjesalg en trend i år hvor KPI-dagen ikke har vært snill mot aksjeinvestorer. Med unntak av rapporten for juli måned, har S&P 500 falt hver gang dataene ble offentliggjort ettersom konsumprisene stort sett kom varmere enn forventet.
"Denne rapporten bekrefter min mistanke om at investorer var for håpefulle at Fed ville bremse sin mer selvsikkere politikkinnstramming," sa Lauren Goodwin, økonom og porteføljestrateg i New York Life Investments. "Den mest sannsynlige endringen forårsaket av inflasjonsrapporten fra august er en økning i turtempoet herfra."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/sharp-market-plunge-hands-brutal-165802592.html