For investorer som tar sikte på å dra nytte av fall i aksjemarkedet, er det åpenbare spørsmålet: Hvor langt er det for langt for aksjer å falle?
Halvlederindustrien, en fremtredende aktør under gjenåpningen av den globale økonomien i fjor, er nå på vei i en nedgangssyklus. Men aksjemarkedet ser fremover — og den lange oppgangen for industrigruppen kan allerede ha startet.
I en verden av halvlederaksjer, Nvidia Corp. NVDA styrer stokken, med en markedsverdi på 356 milliarder dollar, men den har falt langt. Aksjen har falt 51 % i år, mens konsensus-estimatet for løpende 12-måneders resultat per aksje (EPS) har falt 30 % siden 30. juni.
Nedenfor er en undersøkelse av hvordan inntjeningsestimatene har beveget seg for halvlederselskaper og en liste over aksjer som analytikere forventer vil lede den eventuelle bransjeoppgangen.
Halvlederaksjer kan ha nådd bunnen
Federal Reserve er ikke ferdig med å heve renten, og det er for tidlig å spå når sentralbanken vil endre kurs. Den sterke dollaren gjør det vanskeligere for amerikanske selskaper å selge produkter og tjenester til utlandet, og den kommende bølgen av oppsigelser i teknologiindustrien kan ikke gjøre noen komfortable. Selskaper har sitert den sterke dollaren mens de senker veiledningen for salg og inntjening.
Forrige uke har Qualcomm Inc. QCOM rapporterte en reduksjon i etterspørselen etter brikker brukt i smarttelefoner, og sendte aksjekursen til sin laveste nivået på to år.
I oktober ble Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSM, verdens største halvlederstøperi, overrasket til oppsiden for tredje kvartals inntjening, men også advarte av svekket etterspørsel.
Men aksjemarkedet har en måte å se langt framover. Sjekk ut 2022-handlingen for Nvidias aksjer til og med 7. november:
Nvidias aksjer falt til det laveste laveste nivået i 2022 på 112 dollar 14. oktober.
Faktasett
Aksjen har steget 27 % siden den nådde 2022-sluttnivået den 14. oktober. Det forrige lavpunktet, i slutten av juni, genererte også et tilbakeslag.
Konsensusinntektsestimater er viktige for investorer fordi de inkorporerer analytikeres ekspertise og selskapenes egne utsikter for salg, og gir nevneren til fremover pris-til-inntjening-forhold.
Den 16. november er Nvidia planlagt å offentliggjøre resultater for tredje kvartal som ble avsluttet 31. oktober. Analytikere forventer en omsetning på 5.8 milliarder dollar, en nedgang på 18 % fra 7.1 milliarder dollar året før. Dette anslaget gir en skarp kontrast fra salgsøkningen på 50 % i fjor. Analytikere forventer at Nvidia vil vise et kvartalsresultat på 71 cent per aksje, ned fra 97 cent.
For tre måneder siden falt Nvidias aksjer med 12 % i løpet av uken etter at selskapet ga utsikter for regnskapsårets tredje kvartal som var rundt 1 milliard dollar lavere enn analytikere hadde forventet.
Investorer ser ut til å tro at de verste nyhetene er bakt inn i aksjekursen. Og kanskje indikerer aksjemarkedet noe lignende for hele brikkeindustrien. Her er et års-til-dato kursdiagram for iShares Semiconductor ETF SOXX SOXX:
Faktasett
Mønsteret er likt, med SOXXs 2022 avsluttende bunn 14. oktober, etterfulgt av en økning på 13 % siden da.
Smerter som skal følges (til slutt) av gevinst
For å screene halvlederaksjer begynte vi med de 30 som SOXX innehar og la deretter til selskaper i S&P Composite 1500 Index XX: SP1500 (består av S&P 500 SPX SPX, S&P 400 Mid Cap Index MID og S&P Small Cap 600 SML Index) i bransjegruppen "Semiconductors and Semiconductor Equipment" Global Industrial Classification Standard (GICS).
Den første listen inkluderte 56 aksjer. Et interessant resultat av skjermen er at konsensus 12-måneders inntjeningsanslag er positive for alle 56 selskapene.
Men kuttene er gjort. Her er de 20 selskapene som løpende 12-måneders EPS-estimater har falt mest siden 30. juni, sammen med terminpris-til-inntjening og de på tre tidligere datoer:
Organisasjon
Ticker
Endring i løpende 12-måneders EPS-estimat siden 30. juni
P/E-forholdene understreker at verdivurderinger blir brakt ned til jorden for Nvidia og Advance Micro Devices Inc. AMD, med sistnevnte handlet under S&P 500s P/E på 17.8 — ned fra en P/E på 43 ved slutten av 2021, da S&P 500 handlet til 24.5 ganger vektet aggregert terminfortjenesteestimater.
Micron Technology Inc. MU handler vanligvis til en lav P/E og verdsettelsen hadde vært synkende. Men nå er P/E forvrengt av et lavt terminfortjenesteestimat.
Hvorfor skal investorer bry seg om å se på halvledere nå? For i gode tider kan chipfabrikker vokse i et mye raskere tempo enn det brede markedet.
Hvis vi sammenligner SOXX med iShares S&P 500 ETF Trust SPION, som følger referanseindeksen, i fem kalenderår gjennom 2021, økte SOXXs salg per aksje med 45 % mens EPS økte med 400 %. Dette sammenlignet med S&P 500s 32 % økning i salg per aksje og 74 % økning i EPS.
På totalavkastningsbasis, med utbytte reinvestert, ga SOXX en avkastning på 650 % i 10 år frem til 7. november, mens SPY ga en avkastning på 231 %.
Analytikere forventer en retur til vekst for halvledergruppen, men ikke på en stund.
Fra 2022 forventer analytikere en liten nedgang i salget per aksje for SOXX i 2023, etterfulgt av en økning på 14 % i 2024. For SPY forventer analytikere at salget per aksje vil øke med 3 % i 2023 og ytterligere 4 % i 2024.
For EPS forventer analytikere en nedgang på 8 % i 2023 og en gjenopptakelse av resultatveksten i 2024 ettersom EPS øker med 14 %. For SPY forventer analytikere en EPS-økning på 5 % i 2023 og ytterligere 14 % i 2024.
Hvis du tror tiden er inne...
Til tross for de siste kursgevinstene, betyr vedvarende inntektsadvarsler fra store aktører at juryen er ute på om halvlederindustrigruppen av aksjer har nådd bunnen for denne syklusen.
Hvis vi går tilbake til den innledende listen over 56 halvlederaksjer, hvis vi begrenser gruppen til selskaper med markedsverdier på minst 1 milliard dollar som dekkes av minst fem analytikere, her er de 20 med mest oppsidepotensiale i løpet av de neste 12 månedene. etter konsensusprismål:
Halvlederaksjer har hoppet fra laveste nivåer i 2022 - og analytikere forventer en oppside på minst 28 % det neste året
For investorer som tar sikte på å dra nytte av fall i aksjemarkedet, er det åpenbare spørsmålet: Hvor langt er det for langt for aksjer å falle?
Halvlederindustrien, en fremtredende aktør under gjenåpningen av den globale økonomien i fjor, er nå på vei i en nedgangssyklus. Men aksjemarkedet ser fremover — og den lange oppgangen for industrigruppen kan allerede ha startet.
I en verden av halvlederaksjer, Nvidia Corp.
NVDA
styrer stokken, med en markedsverdi på 356 milliarder dollar, men den har falt langt. Aksjen har falt 51 % i år, mens konsensus-estimatet for løpende 12-måneders resultat per aksje (EPS) har falt 30 % siden 30. juni.
Nedenfor er en undersøkelse av hvordan inntjeningsestimatene har beveget seg for halvlederselskaper og en liste over aksjer som analytikere forventer vil lede den eventuelle bransjeoppgangen.
Halvlederaksjer kan ha nådd bunnen
Federal Reserve er ikke ferdig med å heve renten, og det er for tidlig å spå når sentralbanken vil endre kurs. Den sterke dollaren gjør det vanskeligere for amerikanske selskaper å selge produkter og tjenester til utlandet, og den kommende bølgen av oppsigelser i teknologiindustrien kan ikke gjøre noen komfortable. Selskaper har sitert den sterke dollaren mens de senker veiledningen for salg og inntjening.
Forrige uke har Qualcomm Inc.
QCOM
rapporterte en reduksjon i etterspørselen etter brikker brukt i smarttelefoner, og sendte aksjekursen til sin laveste nivået på to år.
I oktober ble Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
verdens største halvlederstøperi, overrasket til oppsiden for tredje kvartals inntjening, men også advarte av svekket etterspørsel.
Men aksjemarkedet har en måte å se langt framover. Sjekk ut 2022-handlingen for Nvidias aksjer til og med 7. november:
Nvidias aksjer falt til det laveste laveste nivået i 2022 på 112 dollar 14. oktober.
Faktasett
Aksjen har steget 27 % siden den nådde 2022-sluttnivået den 14. oktober. Det forrige lavpunktet, i slutten av juni, genererte også et tilbakeslag.
Konsensusinntektsestimater er viktige for investorer fordi de inkorporerer analytikeres ekspertise og selskapenes egne utsikter for salg, og gir nevneren til fremover pris-til-inntjening-forhold.
Den 16. november er Nvidia planlagt å offentliggjøre resultater for tredje kvartal som ble avsluttet 31. oktober. Analytikere forventer en omsetning på 5.8 milliarder dollar, en nedgang på 18 % fra 7.1 milliarder dollar året før. Dette anslaget gir en skarp kontrast fra salgsøkningen på 50 % i fjor. Analytikere forventer at Nvidia vil vise et kvartalsresultat på 71 cent per aksje, ned fra 97 cent.
Et annet syn på brikkeprodusenter: Kvalitet og høyt utbytte skiller disse fem halvlederaksjene fra konkurrenter med dårligere resultater
For tre måneder siden falt Nvidias aksjer med 12 % i løpet av uken etter at selskapet ga utsikter for regnskapsårets tredje kvartal som var rundt 1 milliard dollar lavere enn analytikere hadde forventet.
Les: Nvidias store tilbakestilling har fått analytikere til å lure på om selskapet nå er klart
Investorer ser ut til å tro at de verste nyhetene er bakt inn i aksjekursen. Og kanskje indikerer aksjemarkedet noe lignende for hele brikkeindustrien. Her er et års-til-dato kursdiagram for iShares Semiconductor ETF
SOXX
SOXX:
Faktasett
Mønsteret er likt, med SOXXs 2022 avsluttende bunn 14. oktober, etterfulgt av en økning på 13 % siden da.
Smerter som skal følges (til slutt) av gevinst
For å screene halvlederaksjer begynte vi med de 30 som SOXX innehar og la deretter til selskaper i S&P Composite 1500 Index
XX: SP1500
(består av S&P 500 SPX
SPX,
S&P 400 Mid Cap Index
MID
og S&P Small Cap 600
SML
Index) i bransjegruppen "Semiconductors and Semiconductor Equipment" Global Industrial Classification Standard (GICS).
Den første listen inkluderte 56 aksjer. Et interessant resultat av skjermen er at konsensus 12-måneders inntjeningsanslag er positive for alle 56 selskapene.
Men kuttene er gjort. Her er de 20 selskapene som løpende 12-måneders EPS-estimater har falt mest siden 30. juni, sammen med terminpris-til-inntjening og de på tre tidligere datoer:
P/E-forholdene understreker at verdivurderinger blir brakt ned til jorden for Nvidia og Advance Micro Devices Inc.
AMD,
med sistnevnte handlet under S&P 500s P/E på 17.8 — ned fra en P/E på 43 ved slutten av 2021, da S&P 500 handlet til 24.5 ganger vektet aggregert terminfortjenesteestimater.
Micron Technology Inc.
MU
handler vanligvis til en lav P/E og verdsettelsen hadde vært synkende. Men nå er P/E forvrengt av et lavt terminfortjenesteestimat.
Hvorfor skal investorer bry seg om å se på halvledere nå? For i gode tider kan chipfabrikker vokse i et mye raskere tempo enn det brede markedet.
Hvis vi sammenligner SOXX med iShares S&P 500 ETF Trust
SPION,
som følger referanseindeksen, i fem kalenderår gjennom 2021, økte SOXXs salg per aksje med 45 % mens EPS økte med 400 %. Dette sammenlignet med S&P 500s 32 % økning i salg per aksje og 74 % økning i EPS.
På totalavkastningsbasis, med utbytte reinvestert, ga SOXX en avkastning på 650 % i 10 år frem til 7. november, mens SPY ga en avkastning på 231 %.
Analytikere forventer en retur til vekst for halvledergruppen, men ikke på en stund.
Fra 2022 forventer analytikere en liten nedgang i salget per aksje for SOXX i 2023, etterfulgt av en økning på 14 % i 2024. For SPY forventer analytikere at salget per aksje vil øke med 3 % i 2023 og ytterligere 4 % i 2024.
For EPS forventer analytikere en nedgang på 8 % i 2023 og en gjenopptakelse av resultatveksten i 2024 ettersom EPS øker med 14 %. For SPY forventer analytikere en EPS-økning på 5 % i 2023 og ytterligere 14 % i 2024.
Hvis du tror tiden er inne...
Til tross for de siste kursgevinstene, betyr vedvarende inntektsadvarsler fra store aktører at juryen er ute på om halvlederindustrigruppen av aksjer har nådd bunnen for denne syklusen.
Hvis vi går tilbake til den innledende listen over 56 halvlederaksjer, hvis vi begrenser gruppen til selskaper med markedsverdier på minst 1 milliard dollar som dekkes av minst fem analytikere, her er de 20 med mest oppsidepotensiale i løpet av de neste 12 månedene. etter konsensusprismål:
Klikk på merkene for mer informasjon om hvert selskap.
Lese Tomi Kilgores detaljerte guide til mengde informasjon gratis på MarketWatch-sitatsiden.
Ikke gå glipp av: 20 utbytteaksjer som kan være tryggest hvis Federal Reserve forårsaker en resesjon
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-bounced-from-2022-lows-and-analysts-expect-upside-of-at-least-28-in-the-next- år-11667917200?siteid=yhoof2&yptr=yahoo