Selloff setter Dow, S&P 500 på kanten av bjørnemarkedet. Historien sier at mer smerte kan ligge foran.

Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.75%
er ikke langt bak, og endte på 31, 253.13, 15.1 % under rekordavslutningen den 4. januar. En finish under 29,439.72 XNUMX ville sette blue-chip-måleren inn på et bjørnemarked.

For å være sikker, mange investorer og analytikere ser denne definisjonen på 20 % som en altfor formell om ikke utdatert beregning, og argumenterer for at aksjer har oppført seg på en bjørneaktig måte i flere uker.

Så langt er 61 % av individuelle selskaper i S&P 500 i bjørnemarkedsterritorium, observerte Mike Mullaney, direktør for global markedsundersøkelse hos Boston Partners.

"Vi er på en måte der, men det har ikke vist seg i den brede indeksen ennå," sa han i et torsdagsintervju.

Og merk at hvis S&P 500 skulle stenge under terskelen i løpet av de kommende dagene, vil starten på bjørnemarkedet være tilbakedatert til toppen 3. januar. Et bjørnemarked slutter når S&P 500 har steget 20 % fra det laveste.

OK, så hva sier historien om hva som skjer når et bjørnemarked begynner?

Det har vært 17 bjørn-- eller nesten-bjørn-markeder siden andre verdenskrig, sa Ryan Detrick, markedsstrateg for LPL Financial, i et onsdagsnotat. Generelt sett har S&P 500 hatt ytterligere å falle når den begynner. Og, sa han, bjørnemarkedene har i gjennomsnitt vart i omtrent ett år, og produsert en gjennomsnittlig topp-til-bunn-nedgang på bare 30 %. (se tabellen nedenfor).

Det bratteste fallet, en topp-til-bunn-nedgang på nesten 57 %, skjedde i løpet av de 17 månedene som markerte det 17-måneders bjørnemarkedet som fulgte med finanskrisen 2007-2009. Den lengste var et fall på 48.2 % som varte i nesten 21 måneder i 1973-74. Den korteste var fallet på nesten 34 % som fant sted over bare 23 handelsøkter da begynnelsen av COVID-19-pandemien utløste en global rute som nådde bunnen 23. mars 2020, og markerte starten på det nåværende oksemarkedet.

S&P 500 nærmet seg bjørnens territorium forrige uke før en sterk fredag ​​den 13. tilbakeslag som halverte de ukentlige tapene. En annen sterk tilbakeslag ble sett tirsdag, men gevinstene ble mer enn slettet i den påfølgende økten etter dårlige resultater fra detaljhandelsgiganten Target Corp.
Tgt,
-5.06%
understreket frykten for at inflasjonspresset begynte å ta en toll på marginene.

Les: S&P 500-inntekter er et annet potensielt "sjokk" som venter på finansmarkedene som prøver å riste av seg stagflasjonsfrykt: økonom

Inntektene fra Target og, en dag tidligere, Walmart Inc.
WMT,
-2.74%
"Har meg bekymret for at dårlige ting kan begynne å skje i den amerikanske økonomien," sa Tom Essaye, grunnlegger av Sevens Report Research, i et torsdagsnotat.

”Nemlig at lengden på høy inflasjon har infiltrert de lavere inntektskohortene i økonomien, og de reagerer nå raskt. Og ettersom inflasjonen holder seg høy og økonomien bremser, vil det krype oppover inntektsfordelingen, og bekymringen er at marginproblemene som TGT og WMT står overfor vil spre seg til andre deler av detaljhandelen og markedet mer bredt, skrev Essaye. .

Mullaney hos Boston Partners bekymrer seg for at Wall Street-analytikere ennå ikke har innhentet faren. Mens inntjeningsforventningene for selskaper i fremvoksende markeder og de bredere utviklede markedene har slått ned, er det ikke tilfellet for S&P 500, bemerket han. Det indikerer at analytikerne som dekker S&P 500 er "bak kurven", som kan være en av de siste skoene som må falle.