Sikre 8 % utbytte fra disse for det meste ignorerte fondene

Bare "vanlige aksjer" falt 18 % i fjor. Men disse trekkes aksjer er satt til å gjøre det bedre. Spesielt for kontrariske inntektsøkere som oss.

Jeg snakker om sikre 7% til 8% avkastning. Støttet av gode gammeldagse kontantstrømmer. Med tosifret prisoppsideogså, ettersom disse aksjekursene spretter tilbake etter en tøff kjøring.

En rask primer hvis du er ny på foretrukne aksjer. De er delvis aksjer, delvis obligasjoner - og alt gir, som vi får se om et minutt.

Foretrukne aksjer handler rundt pålydende verdi og leverer en fast mengde vanlig inntekt, akkurat som en obligasjon. De har ingen stemmerett, som også er som en obligasjon. Men vi kan kjøpe og selge dem på en børs, akkurat som vanlige aksjer. Og også som vanlige aksjer, representerer preferanser eierskap i et selskap.

Fordi foretrukne priser beveger seg mindre dramatisk enn aksjer (bortsett fra i fjor, som vi skal snakke om om et øyeblikk), får preferanser praktisk talt ingen dekning fra finansmediene. Jeg klandrer dem ikke! Hvis du er interessert i et selskaps narrativ og vekstutsikter, er vanlige aksjer – ikke foretrukne – veien å gå.

Men hvis du bare elsker å samle en båtlast med inntekter, vær oppmerksom på preferanser.

Ta Citigroup
C
(C), For eksempel.

Citigroup, som mange andre bankaksjer, kuttet utbyttet under den store resesjonen. Citi begynte endelig å gjenoppbygge utbetalingen for noen år siden, og selv om utbetalingen har vært flat siden 2019, er den mye høyere enn den var etter kuttet i 2008. Resultatet for investorer har vært en avkastning primært mellom 2 % og 5 %, selv om Citi først virkelig har nådd den høye enden av dette området under dype nedgangstider.

Så det er én måte å investere i Citigroup på: Kjøp ordinære aksjer, som stort sett har underprestert de siste årene, og få rundt 4 % i avkastning.

Eller vi kan kjøpe dens Series J-preferencer, som ikke er på langt nær like flyktige, og tjene 7 % i stedet.

Nå, la oss være klare: Preferreds hadde et fryktelig 2022, og tapte like mye som markedet – et uvanlig stort tap forårsaket av stigende renter og et elendig miljø for vanlige aksjer.

Men som et resultat handler de til mer attraktive verdier og direkte saftige avkastninger for nye penger.

Et profftips: Individuelle preferanser er vanskelige for de fleste detaljinvestorer å undersøke, så kjøp dem via fond og få litt umiddelbar diversifisering i stedet. Men unngå ETFer—lukkede fond (CEF) tillate oss å kjøpe preferanser kollektivt med større rabatter enn om vi hadde kjøpt dem individuelt, og vi får den ekstra fordelen av aktive forvaltere som spesialiserer seg på denne typen aktiva.

Faktisk skal vi se på de tre mest populære foretrukne ETF-ene på markedet, som er ansvarlige for titalls milliarder dollar av «dummy money»-eiendeler akkurat nå – og jeg vil peke deg på tre «erstattende» CEF-er som gir mellom 7 % og 8 % i stedet.

VANILLA ETF: Invesco foretrukket ETF (PGX)

Utbytte: 6.4%

De Invesco foretrukket ETF (PGX) er den tredje største foretrukne ETFen etter aktiva, med i underkant av 5 milliarder dollar i AUM mens jeg skriver dette. Og det er ikke mye som rettferdiggjør disse haugene med penger annet enn alder – denne ETFen, som ble lansert tidlig i 2008, er helt umerkelig. Dets nesten 300 beholdninger er det du vanligvis får ut av et foretrukket fond: høy finansiell sektorkonsentrasjon (omtrent 70 %), med anstendig store deler av verktøy og eiendom. Omtrent 60 % av porteføljen er vurdert til investeringsgrad. Det betaler seg månedlig, men det er vanlig blant foretrukne fond. Og utgiftsforholdet på 0.50 % er ganske midt på veien for denne eiendelen. Det er greit – verken mer eller mindre.

KONTRARIANT SPILL: Nuveen Preferred and Income Term Fund (JPI)

Utbytte: 7.0%

De Nuveen Preferred and Income Term Fund (JPI) er også umerkelig, men den har et par interessante punkter som hjelper den å skille seg ut fra PGX.

Hvor det er likt: JPI har en ganske diversifisert portefølje på rundt 230 foretrukne aksjer. Brorparten av disse preferanser ligger i finanssektoren. Kredittkvaliteten er litt bedre, med omtrent to tredjedeler av eiendelene i investeringskvalitetsforetrukket.

Hvor det skiller seg ut: Mens JPI primært er designet for å holde preferanseaksjer, har forvalterne fleksibilitet til å investere opptil 20 % av eiendelene i andre gjeldspapirer. Det også har forvaltere, mens PGX bare er et indeksfond. I kraft av å være en CEF, kan Nuveens foretrukne fond handle til en annen verdi enn dets netto aktivaverdi, og det gjør det – en liten 3 % rabatt til NAV, noe som betyr at vi kjøper disse foretrukne fondene til 97 cent på dollaren. . Og til slutt, JPI-ledelsen kan bruke gjeldsinnflytelse til å drive enda mer penger inn i sine valg – og det gjør de. Fondet har 36 % belåning ved siste sjekk.

Alt ovenfor har gjort JPI til et riktignok mer volatilt, men også mye mer produktivt, foretrukket fond over tid sammenlignet med PGX.

VANILLA ETF: First Trust Preferred Securities & Income ETF (FPE)

Utbytte: 6.0%

De First Trust Preferred Securities & Income ETF (FPE) er den nest største foretrukne ETF med 6 milliarder dollar i eiendeler. Mye av det ser ut som PGX: Omtrent 300 beholdninger, hvorav 62 % er av investeringskvalitet, og banker og annen finans er en stor del av fondets vekt.

Men to detaljer er verdt å nevne. 1.) Bare litt mer enn halvparten av porteføljen er basert i USA – 47 % av beholdningene er av internasjonal karakter, med Storbritannia og Canada i spissen. 2.) FPE er en aktivt forvaltet ETF, noe som betyr mye høyere avgifter (0.85 %) enn ETF-konkurransen – noe du håper vil føre til bedre ytelse.

KONTRARIAN PLAY: First Trust Intermediate Duration Preferred & Income Fund (FPF)

Utbytte: 7.4%

Et godt sammenligningsgrunnlag kommer fra First Trust – den samme fondsbutikken som tilbyr FPE.

De First Trust Intermediate Duration Preferred & Income Fund (FPF) er … vel, igjen, ikke så annerledes, i hvert fall ikke pålydende. Fondet har både en lignende kredittprofil og en tilsvarende geografisk splittelse som har omtrent halvparten av midlene investert internasjonalt. Pokker, FPF og FPE deler til og med noen få lignende utstedere i sine topp 10 beholdninger, inkludert AerCap Holdings
AER
(AER) og Barclays PLC (BCS).

Men som med det forrige lukkede fondet, er FPF-ledelsen i stand til å legge mer penger bak sine ideer med høyest overbevisning enn FPE kan takket være høy 30 % pluss innflytelse akkurat nå. På den ene siden betyr det at FPF er mer utsatt for nedgang i sine underliggende preferanser, og faktisk har det nåværende fallet vært mer dramatisk enn ETF-motstykket. Baksiden? Det har oversatt til en fin rabatt på 8 % – en rabatt som er dobbelt så bred som femårsrabatten. Så, i det minste til sammenligning, er FPFs beholdning en tyveri sammenlignet med FPE.

Også verdt å merke seg: Mens en villere tur, har FPF mer potensial på lang sikt.

VANILLA ETF: iShares Preferred & Income Securities ETF (PFF
PFF
)

Utbytte: 6.5%

De iShares Preferred & Income Securities ETF (PFF) er nr. 1 i det foretrukne ETF-spillet, og det er ikke engang i nærheten. Dens nesten 14 milliarder dollar i eiendeler er mer enn det dobbelte av det FPE har samlet.

Som med PGX, har iShares størrelse i stor grad å gjøre med levetiden – den kom til live i 2007 – selv om rimelige utgifter også hjelper. Og som du forventer av et fond som har blitt de facto referanseindeksen i området, er PFF bygget veldig likt ditt standard foretrukne fond. Denne iShares ETFen investerer i nesten 500 amerikanske preferanser, hvorav to tredjedeler kommer fra navn i finanssektoren som f.eks. Wells Fargo
WFC
(WFC) og Bank of America
BAC
(LAC). Hvis det er noe som skiller seg ut med PFF, er det den relativt lave kredittkvaliteten – mindre enn halvparten av dets preferanser anses som investeringsverdige – sammenlignet med de andre fondene på denne listen. Men du blir i det minste kompensert for det, med en av de høyeste avkastningene blant foretrukne ETFer.

KONTRARIANT SPILL: Cohen & Steers Limited Duration Preferred and Income Fund (LDP)

Utbytte: 8.0%

Dessverre for PFF Cohen & Steers foretrukket varighet og inntektsfond (LDP) overgår det relativt høye utbyttet – og har generelt vært en mye mer produktiv bedrift over tid.

LDP er litt rart ved at det, som navnet sier, er et fond med "begrenset varighet". Du skjønner, de fleste foretrukne er evigvarende, noe som betyr at de ikke har noen reell varighet – men fond med begrenset varighet kjøper preferanser som har utløpsdatoer, noe som i teorien skal hjelpe deg med å redusere renterisikoen. Vanligvis vil et foretrukket fond ha en varighet på seks år eller mindre; LDP-er er for tiden under tre.

Og likevel, til tross for å ha en lignende kredittprofil som PFF og en kort varighet er LDP i stand til å generere hele 8 % i årlig inntekt. Du kan takke bruken av 30 % pluss innflytelse for det.

Enda bedre? I likhet med FPF er LDP en avtale. Det lukkede fondet omsettes for øyeblikket for en rabatt på 7 % til NAV, som er mer enn dobbelt så bred som den femårige gjennomsnittlige rabatten.

Brett Owens er sjefinvesteringstrateg for Kontrarian Outlook. For flere gode inntektsideer, få gratiskopien hans siste spesialrapport: Din tidligpensjonsportefølje: Store utbytter – hver måned – for alltid.

Avsløring: ingen