Sanksjoner mot russisk olje har den tiltenkte effekten, sier IEA

Forbud og pristak rettet mot russisk olje har den "tiltenkte effekten" til tross for overraskende robust produksjon og eksport de siste månedene, ifølge Toril Bosoni fra Det internasjonale energibyrået.

De EUs embargo på russiske oljeprodukter trådte i kraft 5. februar, basert på oljepristaket på 60 dollar implementert av G-7 (Group of Seven) store økonomier 5. desember.

Bosoni, som er leder for oljeindustri- og markedsdivisjonen i IEA, fortalte CNBC onsdag at russisk oljeproduksjon og eksport hadde holdt seg «mye bedre enn forventet» de siste månedene. Dette er fordi Moskva har vært i stand til å omdirigere mye av råoljen som tidligere gikk til Europa til nye markeder i Asia.

Spesielt Kina, India og Tyrkia økte kjøpene for å delvis oppveie fallet på 400,000 XNUMX fat per dag i russisk råoljeeksport til Europa i januar, ifølge IEAs oljemarkedsrapport publisert onsdag. Noe russisk olje er også fortsatt på vei til Europa gjennom Druzhba-rørledningen og Bulgaria, som begge er unntatt fra EU-embargo.

Som sådan falt russisk netto oljeproduksjon med bare 160,000 8.2 fat per dag fra nivået før krigen i januar, med 7 millioner fat olje sendt til markeder over hele verden, sa IEA. Byrået la til at G-XNUMX pristak også kan bidra til å styrke russisk eksport til en viss grad, ettersom Moskva er tvunget til å selge sin Ural-olje til en lavere pris til de landene som overholder takstene, noe som potensielt gjør den mer attraktiv enn andre kilder til råolje.

Til tross for Russlands betydelige eksportvolumer, hevdet Bosoni at dette ikke betydde at sanksjonene hadde mislyktes.

"Pristaket ble satt på plass for å la russisk olje fortsette å strømme til markedet, men samtidig redusere russiske inntekter. Selv om russisk produksjon kommer på markedet, ser vi at inntektene som Russland mottar fra sin olje og gass virkelig har gått ned, sa Bosoni.

"For eksempel i januar var eksportinntektene for Russland rundt 13 milliarder dollar, det er en nedgang på 36% fra et år siden," sa hun. "Russiske skatteinntekter fra oljeindustrien er ned 48% i året, så i den forstand kan vi si at pristaket har sin tiltenkte effekt."

Hun fremhevet også det økende avviket mellom russiske Ural-oljepriser og internasjonal referanseindeks Brent-olje. Førstnevnte var i gjennomsnitt 49.48 dollar per fat i januar, ifølge det russiske finansdepartementet, mens Brent handlet over 85 dollar fatet torsdag.

Viktigere er at Russlands budsjett for 2023 er basert på et gjennomsnittlig pris i Ural på 70.10 dollar/fat, så fallende skatteinntekter fra oljevirksomhet år-til-år etterlater et betydelig hull i offentlige finanser.

Bosoni bemerket også at indikasjonene tyder på at Moskva kanskje ikke er i stand til å omfordele handelen med oljeprodukter på samme måte som de har råoljeeksport, og det er grunnen til at IEA forventer at eksport og produksjon vil falle ytterligere i de kommende månedene.

"Vi ser nå en viss omfordeling av handelen med produktene, men vi har ikke sett det samme skiftet som vi så for råolje, og det er grunnen til at vi forventer at russisk eksport faller og produksjonen faller," sa hun.

Russland kunngjorde det forrige uke det ville kutte produksjonen med 500,000 XNUMX fat om dagen i mars som svar på den siste runden med vestlige forbud, som utgjorde rundt 5 % av den siste råoljeproduksjonen.

Bosoni sa imidlertid at dette var i tråd med IEAs forventninger.

"Dette er inkludert i saldoene våre som fortsatt ser at markedene er relativt godt forsynt gjennom første halvår, så vi er ikke så bekymret for denne nedgangen, vi tror det er nok tilbud til å møte etterspørselen de kommende månedene," sa hun .

"Spørsmålet vil være når sommeren kommer, raffineriaktiviteten tar seg opp for å møte sommerkjøringen og Kinas oppgang virkelig tar av, dette er når vi kan se markedet stramme seg virkelig gjennom resten av året."

I sin rapport antydet IEA at produksjonskuttet kan handle mindre om gjengjeldelse og mer et forsøk fra Moskva på å styrke prisene ved å dempe produksjonen i stedet for å fortsette å selge med stor rabatt til land som overholder G-7-pristakene.

Veksten i global oljeetterspørsel forventes å ta seg opp i 2023 etter en kraftig nedgang i andre halvdel av 2022, med Kina som står for en betydelig del av den anslåtte økningen.

IEA sa at en markant økning i flytrafikken de siste ukene fremhevet den sentrale rollen til jetdrivstoffleveranser i 2023-veksten. Oljeleveransene forventes å øke med 1.1 millioner fat per dag for å nå 7.2 millioner fat per dag i løpet av 2023, med total etterspørsel på rekordhøye 101.9 millioner fat per dag.

Effektene av Vestens siste oljeembargo og pristak vil være en nøkkelfaktor for å møte denne etterspørselsveksten, bemerket IEA-rapporten.

«Det samme vil Beijings holdning til innenlandsk raffineriaktivitet og produkteksport midt i gjenåpningen. Nye raffinerier i Afrika og Midtøsten samt Kina forventes å gå inn for å imøtekomme veksten i etterspørselen etter raffinerte produkter, heter det.

"Hvis pristak på produkter er halvparten så vellykket som råoljetak, kan produktmarkedene godt tåle stormen - men mer råolje vil være nødvendig for å forhindre fornyet lagertrekk senere på året."