Den russiske rubelen har hatt en tøff tur siden invasjonen av Ukraina startet i 2022. Etter først å ha steget til rekordhøye 154, USD / RUB valutakursen stupte til et lavpunkt på 50.77. Denne økningen på 67 % gjorde rubelen til en av de beste valutaene i verden. Det ble også en stolthet for Moskva, som brukte den til å demonstrere at vestlige sanksjoner slo tilbake.
Hvorfor russisk rubel steg
USD/RUB stupte etter Russlands invasjon av Ukraina av flere grunner. Først gikk sentralbanken i gang etter at vestlige regjeringer kunngjorde sine sanksjoner. Det presset rentene til 20% i et forsøk på å oppmuntre til rubelinvesteringer.
For det andre satte sentralbanken i gang sterke kapitalkontroller som begrenset mengden penger som forlot landet. Som et resultat ble det stadig mer umulig eller vanskelig for enkeltpersoner og selskaper i Russland å flytte pengene sine til tryggere steder som Sveits. Det myknet disse kontrollene i mai i et forsøk på å øke økonomien.
Tredje, Russland beordret uvennlige land som de i EU til å betale gass i russisk rubel. Tanken var å sikre at landene først konverterte valutaene sine til rubler før de foreta betalingene. Dette førte igjen til mer etterspørsel etter den russiske rubelen.
Til slutt, og viktigst av alt, dro Russland fordel av de relativt høye olje- og gassprisene. Priser på naturgass hoppet til rekordhøye da landet reduserte mengden strømmer som ble sendt til Europa. På samme måte tjente landet på de skyhøye oljeprisene. Brent steg til det høyeste på $138.
Rubelen er nå under press
Flere analytikere ønsket den sterkere russiske rubelen velkommen og advarte om at den ville være midlertidig. Det virker som de hadde rett med tanke på at USD/RUB-paret har hoppet med mer enn 50 % fra det laveste punktet i 2022.
Denne reverseringen er basert på flere faktorer. For det første er Russlands økonomi fortsatt under press, og Det internasjonale pengefondet (IMF) forventer at den vil krympe med mer enn 5 % i år.
For det andre ser det ut til at politikken som presset den russiske rubelen oppover nå jobber mot den. For eksempel har naturgassprisene stupt til de laveste nivåene på mer enn tre år. Og Europa ser ut til å gjøre det mye bedre nå som det har nådd forsyningsavtaler med USA, Qatar og andre land. Som et resultat har Russland nå blitt overlatt til å finne alternative forbrukere og gir dem sannsynligvis attraktive rabatter.
Det ser også ut til at Russlands olje handles med stor rabatt, takket være vestlige sanksjoner. Russiske uraler ble handlet til $54, noe som ga den en rabatt på $32 til Brent, den globale referansen. Som sådan selger Russland færre fat olje per dag til en lavere pris.
Russland har det også vondt på andre områder. For det første har den viktigste eksporten sett prisene stupe. For eksempel har kullprisene trukket seg tilbake fra de høyeste nivåene i 2022. Tilsvarende har gull slettet det meste av gevinsten det gjorde tidligere i år.
Derfor, hvis situasjonen fortsetter, vil Russland nå fortsette å slite på kort sikt. Verre er det at landets militære sliter på slagmarken.
Sterk indeks for amerikanske dollar
USD/RUB-kursen har steget på grunn av handlingene til Federal Reserve (Fed). Fed bestemte seg for å heve renten med 400 basispunkter i 2022, noe som gjør det til et av de mest haukeårene i historien. Det startet også kvantitativ innstramming (QT). Den har redusert balansen med milliarder av dollar de siste månedene.
Federal Reserve har holdt en haukisk tone. I februar økte den renten med 0.25 %, den minste på måneder. Den hadde tidligere økt med 0.50 % i desember og 0.75 % i de fire foregående møtene.
Nyere data peker på flere renteøkninger i 2023. I februar, som jeg skrev her., arbeidsledigheten falt til 3.4 %, det laveste nivået på 53 år. Inflasjon, derimot, holdt seg over 6 % i januar mens detaljsalget hoppet til det høyeste nivået siden 2020. Som et resultat forventer analytikere at Fed vil opprettholde sin hauketone i de kommende månedene. I et nylig notat, Loretta Mester, en Fed-tjenestemann sa:
"Ikke desto mindre er inflasjonen for høy. Vi må gjøre det vi kan med renteverktøyet for å få ned inflasjonen. Det er vårt ansvar å komme tilbake til prisstabilitet, og vi vil tilfeldigvis la økonomien fortelle oss.»
Som et resultat har US-dollarindeksen steget fra det laveste året på $100 til rundt $105. Dollaren har hoppet over de fleste vekstmarkedsvalutaer.
USD/RUB utsikter
USD/RUB-diagram av TradingView
USD/RUB-kursen forventes å fortsette å stige ettersom den amerikanske dollarindeksen opprettholder en bullish trend og den russiske økonomien smuldrer. På det daglige diagrammet har paret dannet en stigende kanal vist i svart. Den har beveget seg litt under oversiden av denne kanalen. Den har beveget seg over 25-dagers og 50-dagers glidende gjennomsnitt.
Derfor vil USD til RUB-kursen fortsette å stige når kjøpere målretter neste nøkkelmotstandsnivå på 85.55, som er omtrent 15 % over dagens nivå.
Kilde: https://invezz.com/news/2023/02/28/russian-ruble-usd-rub-faces-moment-of-reckoning-as-war-intensifies/