(Bloomberg) — Russlands sjøbårne råoljeeksport til Europa blir komprimert, med blokkens sanksjoner bare om to måneder unna. Forsendelser de siste ukene har vært litt mer enn halvparten av nivåene før invasjonen og vil komme under økende press etter hvert som importforbudet nærmer seg.
Mest lest fra Bloomberg
Særlig kunder i Nord-Europa har kuttet importen, som nå går under 300,000 XNUMX fat om dagen. Det er omtrent en fjerdedel av volumet som ble handlet inn i regionen før Moskva sendte sine styrker til Ukraina i slutten av februar, noe som presset Kremls inntekter.
I mellomtiden ser det ut til at omledningen av råoljestrømmer fra Europa til Asia har stoppet opp. Strømmen til de tre store kjøperne av russiske fat – Kina, India og Tyrkia – som i utgangspunktet gikk inn for å fylle gapet etter at europeiske kjøpere begynte å unngå Moskvas eksport, har vært i nedgang siden midten av august. Kombinerte strømmer til disse tre landene i løpet av de fire ukene frem til 23. september var nede med rundt 460,000 XNUMX fat per dag fra det høyeste nivået fem uker tidligere.
Selv om volumet på tankskip som ennå ikke har vist endelige destinasjoner kan redusere dette gapet, vil det ikke eliminere det helt.
Russlands inntekter møter enda en motvind fra et ytterligere fall i eksporttollsatsene, som er satt til å krympe med 15 % i oktober. Det vil ta inntekten per fat til det laveste siden februar 2021, noe som reflekterer både lavere internasjonale råoljepriser og en økende rabatt for Ural mot Brent-olje i midten av august til midten av september.
Lavere eksportavgiftsinntekter vil bli oppveid av utbyttebetalinger. Oljegiganten Rosneft PJSC rapporterte et overskudd som kan tilskrives aksjonærer på 432 milliarder rubler (7.4 milliarder dollar) i januar-juni, opp 13.1 % fra et år siden, og den russiske føderasjonen eier 40 % av selskapet.
Eksportavgiftsinntektene er satt til å falle akkurat som USA oppfordrer kjøpere av russisk olje til å registrere seg for et pristak som vil gi kjøpere tilgang til forsikring og andre viktige tjenester bare hvis prisen som betales er under en ennå ikke-å være. -bestemt terskel. Mens nøkkelkunder Kina, India og Tyrkia sannsynligvis ikke vil støtte planen, kan pristaket øke deres forhandlingsstyrke over Russland for fremtidige kjøp.
Råoljestrømmer etter destinasjon:
Den samlede eksporten tok seg opp igjen i løpet av uken, mens på en fireukers gjennomsnittsbasis, som jevner ut noe av variasjonen i de ukentlige dataene, steg strømmene høyere i perioden frem til 23. september. Likevel holdt de seg under 3 millioner fat per dag for en annen uke; det er første gang siden mars at dette målet for forsendelser har vært under denne terskelen i påfølgende perioder.
Alle tall ekskluderer laster identifisert som Kasakhstans KEBCO-kvalitet. Dette er forsendelser gjort av KazTransoil JSC som passerer Russland for eksport gjennom Ust-Luga og Novorossiysk.
De kasakhiske fatene er blandet med råolje av russisk opprinnelse for å skape en enhetlig eksportkvalitet. Siden invasjonen av Ukraina av Russland, har Kasakhstan rebranded sine laster for å skille dem fra de som sendes av russiske selskaper. Transitråolje er spesifikt unntatt fra EUs sanksjoner på Russlands sjøbårne forsendelser som skal tre i kraft i desember.
Råoljestrømmer etter destinasjon:
Europa
Mest lest fra Bloomberg
Russlands sjøbårne råoljeeksport til europeiske land økte i løpet av de fire ukene frem til 23. september, og steg med 18,000 2 fat per dag, eller 16 %, fra perioden til XNUMX. september. Høyere strømmer til kjøpere i Middelhavs- og Svartehavsregionene veide opp for en annen nedgang i volumer til Nord-Europa. Disse tallene inkluderer ikke forsendelser til Tyrkia.
Volumet som ble sendt fra Russland til Nord-Europa gikk ned i løpet av de fire ukene, og satte et nytt lavpunkt for året. Strømmen var i gjennomsnitt bare 292,000 XNUMX fat per dag i perioden, med et fall i volumet sendt til lagertanker i Rotterdam, som også var de laveste for året så langt.
Eksporten til middelhavslandene gikk ned i løpet av de fire ukene frem til 23. september, med et fall i forsendelser til Tyrkia _ som ikke er inkludert i de europeiske tallene øverst i denne delen _ og Kroatia mer enn oppveide en økning i strømmene til Italia.
Kombinerte strømmer til Bulgaria og Romania tok seg opp igjen etter å ha falt i hver av de tre foregående ukene. Ikke desto mindre har strømmene til Romania, som gikk på rundt 120,000 XNUMX fat om dagen før Russlands invasjon av Ukraina, avtatt til en drypp.
Asia
Mest lest fra Bloomberg
Forsendelser til Russlands asiatiske kunder, pluss de på fartøy som ikke viser noen endelig destinasjon, som vanligvis havner i enten India eller Kina, steg til sitt høyeste på fem uker. Alle tankskipene som frakter råolje til uidentifiserte asiatiske destinasjoner signaliserer Port Said eller Suez-kanalen, med endelige utslippspunkter som neppe vil være synlige før de tidligst har passert gjennom vannveien til Rødehavet. De fleste av disse skipene havner i India, selv om et økende antall har vært på vei til Kina de siste ukene.
Strømmer etter eksportsted
Samlet strøm av russisk råolje tok seg opp igjen etter to uker med nedgang, og steg med 562,000 22 fat per dag, eller 23 %, i løpet av de syv dagene frem til XNUMX. september, sammenlignet med uken før. Strømmene fra de baltiske havnene Primorsk og Ust-Luga kom seg etter laveste nivåer hittil i år, mens forsendelser fra Svartehavet også økte. Tall ekskluderer volumer fra Ust-Luga og Novorossiysk identifisert som Kasakhstans KEBCO-grad.
Eksportinntekter
Tilførsler til Kremls krigskiste fra råoljeeksportavgiften tok seg opp igjen sammen med høyere volumer, og steg til et tre ukers høydepunkt på 154 millioner dollar i løpet av de syv dagene frem til 23. september.
Eksportavgiftssatsene er satt til å falle igjen i oktober, og falle med 15 % til 6.06 dollar per fat. Det er den største nedgangen på fem måneder og vil ta prisen per fat til den laveste siden februar 2021. Fallet reflekterer både et fall i Brent-prisene og en utvidelse av rabatten for Ural mot Nordsjøens benchmark. Denne rabatten i midten av august til midten av september økte til rundt 21.50 dollar fatet, opp fra rundt 18.70 dollar fatet forrige måned, ifølge Bloomberg-beregninger ved å bruke tall publisert av det russiske finansdepartementet.
Opprinnelse-til-sted flyter
Følgende diagrammer viser antall skip som forlater hver eksportterminal og destinasjonene for råoljelast fra de fire eksportregionene.
Totalt 29 tankskip lastet 21.7 millioner fat russisk råolje i uken til 23. september, viser fartøysporingsdata og havneagentrapporter. Det er opp med 3.9 millioner fat, til det høyeste nivået på tre uker. Destinasjoner er basert på hvor fartøyene signaliserer at de er på vei i skrivende stund, og noen vil nesten helt sikkert endre seg etter hvert som seilasen skrider frem. Alle tall ekskluderer laster identifisert som Kasakhstans KEBCO-kvalitet.
Det totale volumet av råolje på skip som lastet russisk råolje fra baltiske terminaler tok seg opp igjen, og tok seg opp litt mer enn halvparten av forrige ukes nedgang.
Forsendelser fra Novorossiysk i Svartehavet tok seg også tilbake, og gjenopprettet mesteparten av nedgangen sett over de to foregående ukene.
Arktiske forsendelser var uendret, med to fartøyer som dro fra Murmansk i uken til 23. september.
Råoljestrømmene fra Russlands østlige oljeterminaler falt i uken til 23. september. Sju laster med ESPO og en av Sakhalin Blend-olje var bestemt til Kina, uten last på vei til andre destinasjoner den tredje uken. Det har ikke vært noen forsendelser av Sokol-olje siden mai, men to tankskip er nå utenfor terminalen.
Merk: Denne historien er en del av en vanlig ukentlig serie som sporer forsendelser av råolje fra russiske eksportterminaler og eksportavgiftsinntektene fra dem av den russiske regjeringen.
Merk: Alle tall er revidert for å ekskludere last eid av KazTransOil JSC i Kasakhstan, som passerer Russland og sendes fra Novorossiysk og Ust-Luga.
Merk: Samlede ukentlige sjøbårne strømmer fra russiske havner i Østersjøen, Svartehavet, Arktis og Stillehavet kan bli funnet på Bloomberg-terminalen ved å skrive {ALLX CUR1 }
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/russian-crude-slowly-being-squeezed-131733182.html