(Bloomberg) — Chile, Latin-Amerikas utmerkede økonomi i mer enn 50 år og en kjæreste på Wall Street, står på mange måter overfor et eksistensielt øyeblikk.
Mest lest fra Bloomberg
Dens Milton Friedman-inspirerte konstitusjon er fortsatt intakt, foreløpig. Men praktisk talt overalt hvor du ser, er en gang hellige søyler i landets frie markedssystem – fra private pensjoner og helsevesen til hvor mye det beskatter storbedrifter – under angrep etter valget av den mest venstreorienterte lederen på flere tiår.
Dette har hatt en avkjølende effekt på pengesterke klassen her.
Fra tredje etasje i en ekspansiv glassbygning i Santiagos grønne bydel El Golf, husket Juan Ignacio Correa, en partner ved flerfamiliekontoret Avante, hvor mange av kundene hans pleide å beholde så mye som 70 % av formuen i lokale eiendeler og bare 30 % i utlandet, et nivå uhørt andre steder i regionen og et tegn på tillit til landets økonomiske modell. "I dag er det nøyaktig motsatt," sa Correa. – Det er en frykt for det som skjer her.
Så brå er endringen i sentiment at, hvis den ikke kontrolleres, setter den Chile i fare for å bli bare en mer urolig latinamerikansk investeringsdestinasjon, beslektet med Brasil, Mexico eller Colombia, om ikke helt en markedsparia som Argentina og Venezuela. Helt siden millioner av chilenere gikk ut i gatene i 2019 for å protestere mot gapende ulikhet – en av de mest iøynefallende manglene ved dagens system – og krever endringer i frimarkedspolitikken, har investorer trukket mer enn 50 milliarder dollar fra landet, ifølge sentrale bankdata til og med september. Det tilsvarer omtrent en sjettedel av Chiles årlige økonomiske produksjon.
Mens president Gabriel Boric presser på for å, med hans ord, «omfordele rikdommen som chilenere produserer», fortsetter pengene å strømme ut døren, men i et lavere tempo enn før. Med landet som står overfor en enestående kombinasjon av økonomisk, sosial og politisk omveltning, sier Chile-overvåkere at kapitalflukt vil betydelig begrense landets evne til å forbli den dominerende økonomiske kraften i regionen det en gang var.
«Den nye virkeligheten, der investorer, familier og selskaper ser at risikoen er høyere, at økonomien er sårbar og at det politiske scenariet er rotete», opphever permanent Chiles fordel med hjemmebias, sa Sergio Lehmann, sjeføkonom i Banco de. Credito og Inversiones. Det vil "føre til lavere investeringsnivåer og derfor en lavere langsiktig vekstrate."
En representant for Chiles finansdepartement nektet å kommentere.
Riktignok har Borics evne til å fremme sin populistiske agenda fått en hit de siste månedene ettersom hans offentlige godkjenningsvurdering synker til et rekordlavt nivå og kritikken øker over økende kriminalitet og akselererende inflasjon.
Men for Chiles overklasse er det liten trøst. Frykten er ikke at Boric bare vil komme etter rikdommen deres, men enda mer at hans politikk vil tynge på en økonomi sentralbanken spår kan krympe så mye som 1.75 % i år.
Det står i sterk kontrast til det såkalte «miraklet i Chile», laget av Friedman for å beskrive nasjonens raske økonomiske ekspansjon etter at den gikk over til åpne markedspolitikk inkludert deregulering og privatisering på 1970- og 1980-tallet under diktator Augusto Pinochet. Tilnærmingen overlevde ledere og partier av alle politiske tilbøyeligheter etter at nasjonen vendte seg mot demokrati på 1990-tallet.
Men det bidro også til å skape stor ulikhet og, i det siste, til sosial uro. Til tross for år med jevn økonomisk vekst, har landet et av de største gapene mellom fattige og rike blant de 38 nasjonene i Organisasjonen for økonomisk samarbeid og utvikling.
De siste månedene har mange av Chiles største selskaper også begynt å kutte sin innenlandske eksponering.
Empresa Nacional de Telecomunicaciones solgte sine fiberoptiske eiendeler til en gruppe inkludert KKR & Co. i fjor, mens strømleverandøren Enel Chile solgte sine overføringslinjer til en enhet av Canadas Ontario Teachers' Pension Plan og og Alberta Investment Management Corp. og SM Saam , en enhet av milliardæren Luksic-familiens Quinenco-konglomerat, solgte 1 milliard dollar i havne- og logistikkeiendeler til Hapag-Lloyd.
Etter hvert som penger fra salg av eiendeler kommer inn, har aksjonærer og ledere vist liten interesse for å reinvestere. Selskaper i Chiles 57-medlemmer IGPA-indeks betalte rekordhøye 10.9 billioner pesos (13.2 milliarder dollar) i utbytte i 2021, og ytterligere 10.6 billioner pesos i 2022, mer enn det dobbelte av de to foregående årene, ifølge Dolphin Markets.
Mangelen på nye investeringer demper landets langsiktige utsikter.
Chiles sentralbank senket sin trendvekstprognose det neste tiåret til 2.1 % fra 2.8 % i desember. Den hevet også prognosen for landets nøytrale rente til 3.75% fra 3.5%.
"Chile lider av et enormt tap av konkurranseevne," sa Gonzalo Trejos, strategisjef i privatbankmannen Quest Capital. "Dette betyr at ting som ser billige ut akkurat nå, kan forbli billige i veldig lang tid."
Sakte retur
Likevel sier noen at det er grunner til optimisme.
Chilenere i september avviste overveldende en ny grunnlov støttet av Boric som kritikere sa ville ha begrenset investeringer og vekst, erodert viktige kontroller og maktbalanser og ført til en økning i finanspolitiske utgifter.
"På grunn av avvisningen av den nye grunnloven og andre prosesser som har blitt moderert, har vi sett en langsom retur av penger til Chile, spesielt for noen muligheter i det lokale rentemarkedet," sa Gonzalo Cordova, daglig leder for formuesforvaltning på LarrainVial.
Andre som Avantes Correa hevder at det er lite som tyder på at investorer vil returnere til hjemmemarkedene på en betydelig måte når som helst snart.
"De fleste investorer som tok kapitalen ut av Chile vil aldri bringe den tilbake," sa Correa. «Hvordan gjenoppbygger du økonomien da? Med ny lokal rikdom. Nye rike mennesker. Og det vil ta lang, lang tid."
–Med bistand fra Daniel Cancel.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/rich-investors-pull-chile-leaving-130000584.html