Investorer pustet lettet ut da sesongen for detaljhandel ble avsluttet denne siste uken. Kanskje de fortsatt burde holde pusten.
En ting disse selskapene deler er at de ryddet en bar de hadde senket bare uker før. Mange forhandlere sliter fortsatt med de høye varebeholdningene som forårsaket så mye skade i utgangspunktet, med fortjeneste trukket ned av dyrere forsyningskjede og transportkostnader. Det er ikke en god posisjon å være i når høy inflasjon tærer på amerikanernes sparepenger, og truer med å dempe forbruksutgifter.
"Det store bildet, vi ser en etterspørselsdrevet resesjon senere i år eller tidlig neste år," sier Chris Senyek, investeringsstrateg i Wolfe Research. "Forbrukerne går bare tom for damp."
Du ville ikke vite det fra å se på detaljhandelsaksjer. I august ble
SPDR S&P Retail
børshandlet fond (XRT) var kun 0.3 % lavere, og ga bedre resultater enn
Forbruker skjønnsmessig Velg sektor SPDR
ETF (XLY), som falt 4.5 %, og
S & P 500,
som var ned 4.2 %.
Det bør tas som et tegn på at investorene hadde rustet seg for det verste, ikke at alt er bra. Ta Best Buy. Den rapporterte overskudd på 1.54 dollar per aksje, og slo forventningene med 27 cent, selv om salget i butikker som har åpnet i minst 13 måneder falt med mer enn 12 %. Likevel, selv om det var godt nok til at aksjen fikk 1.6 % på tirsdag, var ikke engang oksene begeistret.
"Det beste som kan sies om Best Buys resultater er at de ikke var dårligere enn forventet, som for detaljhandelsnavn har vært gode nok denne sommeren," sier DA Davidson-analytiker Michael Baker, som har en Buy-rating på aksjen.
For investorer som er på vakt mot å bli fanget i neste uttak av detaljhandel, kan varelager være nøkkelen å se på, sier Senyek. Det er spesielt sant fordi det er sannsynlig at forhandlere har overbestilt, ikke bare for det siste kvartalet, men kanskje mot slutten av året. "Beholdninger lyver ikke," legger Baker til. "Vi kunne se et dobbelt slag gjennom høytiden når etterspørselen avtar."
Forskningen hans peker på en rekke skjønnsbaserte aksjer som har sett enestående varelager stige meningsfullt, kvartal over kvartal og år over år. Topp 10 spenner over inntektsspekteret:
Columbia Sportswear
(COLM),
VF
Corp
(VFC),
Kohls
(KSS),
Dekkere utendørs
(DEKK),
Capri Holdings
(CPRI),
Carter's
(CRI),
Ralph Lauren
(RL),
Ollie's Bargain Outlet
(OLLI),
Hanesbrands
(HBI), og
Fem nedenfor
(FEM).
Ett selskap på skjermen skilte seg ut, det eneste med tresifrede økninger kvartal over kvartal og år for år – og det var ikke en forhandler.
Universell skjerm
'S
(OLED)-beholdningen økte med henholdsvis 113 og 158 dager, delvis fordi skjermbedrifter historisk sett har mer beholdning enn andre selskaper. Men det taler også til det faktum at nedgangen i forbrukernes etterspørsel går utover T-skjorter som er igjen på stativet hos Gap og påvirker Universal Displays sluttmarkeder, fra nettbrett til TV-er. "Det er ikke veldig annerledes på et høyt nivå enn det som skjer i detaljhandelen," bemerker Senyek.
Sommerens leieavtale er alt for kort, og for detaljhandelsaksjer kan utsettelse av august blekne sammen med sesongen.
Ta kontakt på Teresa Rivas kl [e-postbeskyttet]