Detaljhandel og forbrukerbørsnoteringer, M&A-aktivitet avtar midt i inflasjon: KPMG

Hodepine i forsyningskjeden, stigende renter og krigen i Ukraina har kombinert for å kvele børsnoteringer og avtaleinngåelse i forbruker- og detaljhandelssektorene så langt i år.

Det totale antallet forbruker- og detaljhandelsavtaler i første kvartal falt 31.9 % fra forrige periode, sa det globale konsulentselskapet KPMG i en rapport som ble offentliggjort onsdag. Avtalevolumet krympet 39.8 %.

Det markerer noe av en sterk reversering fra de siste trendene, da antallet avtaler som involverer USA-baserte forbruker- og detaljhandelsselskaper nesten matchet nivåene før pandemien.

Bommen i fjor ble for en stor del drevet av e-handelsvekst i detaljhandel og fokus på helse- og velværetrender, sa KPMG. I 2021, Levi Strauss & Co. kjøpte Beyond Yoga, Wolverine World Wide kjøpte Sweaty Betty, og Crocs kjøpte Hey Dude. Forhandlere som f.eks Allbirds, Warby Parker, På løping, Lulu's, Strålende jord, ThredUp, Lei rullebanen og AKA merkevarer – bare for å nevne noen – begynte alle å handle på offentlige børser.

Ved inngangen til året hadde forbruker- og detaljhandelsbransjene vært klar til å se en fortsatt rask ekspansjon i avtaler og innledende offentlige tilbud, sa Kevin Martin, som leder KPMGs amerikanske forbruker- og detaljhandelsdivisjon. Men et volatilt aksjemarked og usikkerhet om forbruksforbruk på kort sikt har gitt ledere og investorer pause, og det har et spenn med underprestasjoner fra såkalte direkte-til-forbruker-elskeraksjer i forhold til det bredere markedet, inkludert de til Warby Parker og Allbirds.

Selv om Martin ikke spår at avtaleaktiviteten vil ta seg raskt opp i år, ser han at flere forbrukermerker, forhandlere og private equity-bedrifter retter blikket mot 2023 i stedet. Han forventer at kjæledyrkategorien, inkludert kjæledyrmatprodusenter, vil være et fokuspunkt, sammen med forbrukeralkoholsektoren.

Noen forhandlere kan i mellomtiden bli presset til å selge deler av virksomheten deres. Noen få svært overvåkede avtaler kan komme før heller enn senere. For eksempel hjemmevareforhandler Bed Bath & Beyond er angivelig midt i å vurdere tilbud for sin BuyBuy Baby-virksomhet, inkludert et fra private equity-selskapet Cerberus Capital Management. Samtaler øker også for Gap å dele sin raskest voksende Athleta-divisjon fra sine andre merker.

"Bedrifter presser fortsatt på som de er - pedal til metallet i noen tilfeller - med ideen om at innen 2023 ruller rundt noen av bekymringene som vi observerer nå globalt vil bli flyttet fra dem," sa Martin. "Det vil være oppdemmet etterspørsel."

Detaljhandel og forbrukerbedrifter som har blitt rapportert å forfølge en børsnotering inkluderer online sneakerbørs StockX, Rihannas Savage X Fenty undertøy linje, yoghurt maker Chobani, e-handel markedsplass Zazzle og møbelmerket Serena & Lily. Private equity-giganten L Catterton er også det velig vurderer en børsnotering.

Representanter fra disse virksomhetene svarte ikke umiddelbart på CNBCs forespørsel om kommentar.

Gitt den raske prisveksten, tror Martin at en av de mest realistiske mulighetene for avtaler, i hvert fall for resten av dette året, kan være knyttet til matvaremerker med private merker.

"Det er uklart hvor mye av forbrukernes disponible inntekt eller sparing som kommer til å bli absorbert av de høyere prisene fremover," sa han. "Så det er mange store forbrukermat- og drikkevareselskaper som vil se etter enten å selge sine private merker eller kjøpe private merker," for å tilby kjøpere et rimeligere alternativ i dagligvarebutikker, sa han.

En annen mulighet for avtalevekst omgir forsyningskjedeproblemet, sa han, ettersom mange bedrifter fortsatt sliter med forsinkede forsendelser av enten ferdigvarer eller materialer fra utlandet kombinert med skyhøye transportkostnader.

«Bygger du noe, eller kjøper du noe for å få en mer lokal forsyningskjede for kundebasen din? Det kommer til å være en driver for M&A-aktivitet og noe som vil akselerere resten av 2022, sa han.

I denne ånden, klesforhandler American Eagle Outfitters i fjor kjøpte to selskaper – det ene fokuserte på distribusjonssentre, det andre på lastebiltransport – for å hjelpe det med å bygge opp en vertikalt integrert forsyningskjedevirksomhet som det åpner seg nå for andre forhandlere.

En tredje trend kan stamme fra et forsterket fokus på ESG, eller miljømessig sosial styring, sa Martin, som siterer Vinn Brands Groupsitt nylige oppkjøp av Love Your Melon, et utendørs livsstilsmerke som gir 50 % av nettoinntekten til ideelle organisasjoner som bekjemper barnekreft.

Spesielt var private equity-avtaler dårligere i første kvartal, fant KPMG, og falt 51 % fra fjerde kvartal 2021. Federal Reserves mer aggressive tilnærming til renter har vist seg å være en viktig avskrekkende faktor, sa Martin.

"Den høyere kapitalkostnaden påvirker strategier eller bedrifter i stor grad," sa han. "Og det er med på beslutningsmatrisen deres rundt hvilke typer avkastning de kommer til å få for en eiendel. Og på samme måte påvirker det private equity ... noen ganger til og med på en større måte."

For å være sikker sa Martin at det fortsatt er mye "tørt pulver" i hendene på forbrukerfokuserte private equity-selskaper; de tar seg bare tid til å finne de beste eiendelene i et post-pandemisk landskap. I tillegg til L Catterton, inkluderer noen firmaer som spiller i dette området Sycamore Partners, Bain Capital, Ares Management og Leonard Green & Partners.