Nylig markedsvolatilitet kan gjøre hvem som helst får vondt i magen. Noen restaurantaksjer kan imidlertid være klare til å spise.
Det har vært tre tøffe år for restauranter. Den første Covid-19 hindret folk fra å besøke favorittspisestedene deres, mens stopp-start-tilbake til det normale livet har hindret trafikken i å gå tilbake til det normale. Og akkurat da alt så opp, har ukontrollert matinflasjon – kombinert med mangel på sjåfører og andre ansatte – rammet fortjenestemarginene. Nå må restauranter kjempe med avtagende vekst og kanskje en lavkonjunktur, noe som har forårsaket
S&P 500 Restaurants underindeks
å falle 17 % så langt i år, i tråd med
S & P 500.
Men mens det grunnleggende ser elendig ut, har restaurantaksjer begynt å vise tegn til liv. Etter å ha tilbrakt mesteparten av året under 50-dagers glidende gjennomsnitt, har de beveget seg solid over det nivået, takket være en 7% gevinst den siste måneden. De ble ledet av aksjer som f.eks
Starbucks
(ticker: SBUX),
Wendys
(WEN), og
McDonald
'S
(MCD). Til og med
Domino's Pizza
(DPZ), som falt 1.3% etter frigjør skuffende inntjening den siste torsdagen, er fortsatt solid over sitt 50-dagers glidende gjennomsnitt.
Placer.ai, som samler inn data om restaurantbesøk, bemerker at trafikken på alle typer restauranter har avtatt, noe som er fornuftig gitt at den økonomiske veksten avtar. Selv kjeder med rask vekst, som McDonald's, hvor besøkene økte med 16.7 % forrige måned, og
Chipotle Mexican Grill
(CMG), hvor de steg med 14.6 %, har sett tempoet sakte.
Denne nedgangen i restaurantutgifter ble anerkjent av Goldman Sachs-analytiker Jared Garber, som bemerker at nedgangen i økonomisk vekst får folk til å være mer forsiktige med hva de bruker. En lavkonjunktur, hvis en kommer, vil være spesielt dårlige nyheter for fullservice-restauranter. Restauranter har vanligvis beholdt sin lommebokandel kontra dagligvarebutikker selv under lavkonjunkturer – bortsett fra Covid-pandemien. Men hurtigmat har holdt seg mye bedre.
I et miljø med avtagende vekst,
Yum! merker
(YUM) ser spesielt attraktiv ut. Eieren av Kentucky Fried Chicken and Taco Bell tilbyr billigere mat for forbrukere som kanskje er ute etter å handle ned, samtidig som de vokser med relativt raskt klipp. Det kan også få et løft fra Kina, som prøver å starte økonomien på nytt etter flere Covid-sperringer.
Yum ser også billig ut i forhold til McDonald's, sier Garber. Historisk har Yum handlet til 1.1 ganger McDonald's-forholdet mellom bedriftsverdi og resultat før renter, skatter, avskrivninger og amortisering – eller EV-to-Ebitda, forkortet – men i disse dager handles det med en liten rabatt. Å komme tilbake til sin historiske premie vil sette Yum på rundt 135 dollar per aksje, skriver Garber, opp 13 % fra fredagens slutt. Garber oppgraderte Yum til Kjøp fra salg 18. juli.
Først må imidlertid Yum komme gjennom inntjeningen, som forfaller 3. august. Selskapet forventes å rapportere et overskudd på 1.10 dollar per aksje, ned fra 1.16 dollar ved salg på 16.5 milliarder dollar. Å forlate Russland har vært et trøbbel, men aksjen ser ut som den er klar til å løpe. Aksjene er like under deres 200-dagers glidende gjennomsnitt, bemerker MKM Partners tekniske analytiker JC O'Hara, og et vellykket brudd over dette nivået kan føre til at aksjen målretter seg mot $134.
Hvis det kan slå inntektene, forvent at Yum kommer dit før heller enn senere.
Ta kontakt på Ben Levisohn kl [e-postbeskyttet]