Forskere forventer at midtveisvalg vil øke amerikanske markeder, her er hvorfor

Amerikaneren går til valgurnene om under en måned 8. november 2022 for midtveisvalg. Forskere ved University of Canterbury tror dette kan være en veldig god ting for et aksjemarked som kan bruke et støt av positivt momentum etter et forferdelig 2022 så langt.

Effekten av midtveisvalg

Historisk sett har avkastningen fra oktober i et mellomvalgsår til juni året etter gitt over gjennomsnittlig avkastning for markedene. Dette er dokumentert i Aksjeøkning i "Midterm Elections" - En utilsiktet gave fra amerikanske politikere fra forskere ved New Zealands University of Canterbury som publisert i 2018 og nylig oppdatert, i tillegg til å være validert av andre forskningsartikler de siste årene.

Resultatene er gode. De finner at 9 ganger av 10 mellom 1954 og 2017 har de amerikanske markedene levert en positiv avkastning over mellomperioden mellom oktober og juni, og at sammensatt avkastning over disse tre kvartalene er rundt 25 % stort sett. Og for å gi en fersk oppdatering var resultatene etter 2018-mellomperioden med denne strategien under gjennomsnittet, men fortsatt positive.

Selvfølgelig kan denne trenden ikke gjenta seg i 2022, og det amerikanske markedet har historisk steget i gjennomsnitt, men fortsatt er dette lovende tall. Den relevante perioden for disse midtterminene denne gangen med bruk av samme forskning vil være fra oktober 2022 til juni 2023.

Faktisk, dersom mellomtidseffekten fortsetter å vedvare, hevdes dette å være noen av de sterkeste effektene av den politiske syklusen på markedene. Overraskende nok kan mellomvalgene bety mer enn presidentvalget gjør for markedene.

Politisk gridlock

Kanskje en årsak til dette er at mellomvalg i USA ofte kan føre til politisk krise, eller splittet regjering. Det skjer når flere politiske partier deler makt. For tiden kontrollerer demokratene det amerikanske representantenes hus, senatet (med én stemme) og presidentskapet.

Det kan være en risiko for markedene, ettersom lovgivning kan oppstå som er dårlig for bedriftenes fortjeneste, eller i det minste gjør fremtiden mer risikabel. Merk at dette argumentet gjelder uavhengig av om republikanere eller demokrater har makten, så det favoriserer ikke noen av partene.

Men etter det kommende valget gir meningsmålinger for øyeblikket en sjanse på 7 til 10 at republikanerne sannsynligvis vil ta kontroll over det amerikanske representantenes hus, men omtrent samme sjanse at demokratene holder på det amerikanske senatet. Selvfølgelig kan alt skje, og disse estimatene vil endre seg når valget nærmer seg, men gridlock er et sannsynlig utfall, slik det har vært i mange tidligere amerikanske valg.

Gridlock blir ofte sett på som bra for markeder. Det kan bety at færre lover vedtas, og de lovene som vedtas er ofte mindre kontroversielle. Det fører til forutsigbarhet og færre overraskelser, noe markedene vanligvis favoriserer.

Nyere historie

Det er verdt å merke seg at noen hevder at politisk gridlock er en siste trend i amerikansk politikk siden 1980-tallet. Tidligere var det mer sannsynlig at partier som delte makt i tidligere tiår ville vedta lovgivning.

Gitt at de positive markedsdataene går tilbake til 1957, kan det være at det er mulig å overvurdere den positive reaksjonen til markeder på økonomisk krise, og noe annet skjer med virkningen av mellomperiodene på markedene.

Kompensasjon for risiko?

Noen hevder at dette bare er kompensasjon for den større risikoen forbundet med valgusikkerhet. Det betyr at ja, markedene stiger etter midtterminene, men midtterminene er en risikabel hendelse og kan føre til at markedene faller, selv om det ikke har skjedd så ofte i nyere historie.

Derfor reflekterer økningen i markedene potensielt kompensasjon for risikoen forbundet med midtveisvalg. Etter å ha boret i dataene an oppdatering til forskningen fra forrige måned av det samme forskningsteamet ved University of Canterbury, finner at trenden er bredt basert, uten fordeler for spesifikke sektorer eller investeringsstiler.

Så det kan også være at valg er høyst usikre uavhengig av utfallet, uavhengig av om det blir utslag. Det er uklart hva som vil skje før valgresultatet er kunngjort, så valg fjerner risiko.

Det nåværende miljøet

Selvfølgelig er det mye å bekymre seg for i dette nåværende bjørnemarked. Likevel gir den historiske meritten til markedene rundt midtterminene en velkommen grunn til litt optimisme.

Kanskje vil midtveisvalget resultere i et lovbrudd, og kanskje det vil vise seg å være et løft for markedene, eller kanskje det oppstår en annen effekt. Historien antyder at oddsen for et gunstig resultat for markedene er ganske gode her, vi vil ikke ha for lang tid å vente på å finne ut av det.