Eiendom har mistet hovedmotoren

Det er ingen gratis lunsj. Alt koster noe, og det meste måler kostnadene i penger. Så hvordan måler penger kostnadene? I renter. Og som alle vet går kostnadene for penger gjennom taket.

Pantelån er tilbake over 7%. Det er vanskelig for folk å vikle regnearket rundt det faktum at i annalene om bankutlån var det nylige nivået på 3 % på boliglånsrentene en enorm aberrasjon. I løpet av de siste fem tiårene var boliglånsrenten sjelden lavere enn 5 %. Først i kjølvannet av finanskrisen i 2008 falt rentene under 4 %.

Går tilbake til tidlig på 80-tallet nådde boliglånsrentene 18 % på topp. Heldigvis var det også en anomali - et direkte resultat av Fed Chair Volckers kampanje for å "bryte baksiden av inflasjonen." (Han vant ingen popularitetskonkurranser i prosessen.)

Uansett hvordan du kjører tallene, har boliglånsrentene gått ned siden 1982. Denne store reduksjonen over to-score år førte til to av de største boblene i historien: eiendom og obligasjoner. Med unntak av noen få avkortede pauser steg begge aktivaklassene nådeløst i pris – så mye at det egentlig aldri var noen forståelse for at musikken noen gang kunne stoppe. Selv under boligkrisen for 15 år siden reddet en rask reduksjon i prisene tiåret.

Den massive medvinden som førte til eiendomspristsunamien er over. Selv om Fed, som økonomer forventer, vil senke Fed Funds-renten tilbake til 3 % på to år, vil rentene sannsynligvis aldri vise den samme nedgangen fra topp til bunn som de har gjort de siste tiårene. Eiendom har mistet sin hovedmotor – ikke bare i syklisk forstand, men også i en sekulær forstand.

Godt priset eiendom vil alltid være en god investering. Tross alt kan du leve i det, ta på det, føle det – og bruke det til å sikre deg mot inflasjon. Men hvis du ønsker å gjenta gevinstene fra glansårene (nettopp) tidligere, kan du kanskje også tro at det finnes noe som heter gratis lunsj.