Det ville ikke vært Davos-uken uten et CNBC-eksklusivt intervju med Bridgewater Associates' Ray Dalio, grunnleggeren av verdens største hedgefond etter forvaltningskapital og en av de mest fulgte markedskommentatorene – i hvert fall i USA.
Dalio har blitt kjent de siste årene for å forklare sin langsiktige avhandling om USAs økonomi og eiendeler i en serie lange LinkedIn-artikler som han også har samlet i bokform. Og heldigvis for de som prøver å dekode tankene hans, har ikke synet hans faktisk endret seg så mye siden starten av pandemien.
Mot begynnelsen av tirsdagens intervju kom CNBCs Andrew Ross Sorkin til bekjempelsen og spurte Dalio direkte: er kontanter fortsatt "søppel"? Dalio har kritisert investorer som har valgt å holde pulveret tørt i årevis nå, og gjentar mantraet hans selv da markedene raserte i løpet av våren 2020.
Og nå?
"Selvfølgelig er kontanter fortsatt søppel," svarte Dalio. "Vet du hvor raskt du mister kjøpekraft i kontanter?"
Dessverre betyr ikke dette at investorer vil ha det mye bedre av å beholde pengene sine i aksjer eller obligasjoner, fordi "aksjer er mer søppel".
I en tid da inflasjonen veier tungt på realavkastningen, sa Dalio at investorer ville ha det bedre med "ekte" eiendeler som eiendom – en posisjon som ble reflektert i går i et stykke av Guggenheims Scott Minerd, som sa at han forventer at eiendom og kunst vil overgå aksjer i løpet av de neste fem årene.
Etter et tiår med storslått aksjeavkastning, forklarte Dalio at problemet er at for mange investorer er overfylt i aksjer. Og selv om de siste månedene har vært preget av ubøyelig salg, er det fortsatt mye skum som må tas ut av markedet før en likevekt kan oppnås.
"Her er dynamikken som jeg tror er et problem: alle er lange aksjer, og alle vil at alt skal gå opp."
«Jo mer de hyper det, jo mer blir det andres finansielle eiendel de har. Du kan ikke ha det, så du kommer til å ha et miljø med negativ realavkastning. Alt kan ikke gå opp hele tiden, det systemet vil ikke fungere på den måten,” forklarte Dalio.
Ettersom den amerikanske økonomien overopphetes og amerikanerne sliter med den verste inflasjonen på førti år og ettersom inflasjon har blitt et globalt fenomen, er det mulig for Federal Reserve å oppnå sin håpede 'myke landing' for økonomien?
Dalio tror ikke det.
Kan Fed redusere etterspørselen uten å bryte baksiden av økonomien? spurte Sorkin. "Svaret er nei," svarte Dalio.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo