(Bloomberg) — Vladimir Putins invasjon av Ukraina fikk russiske aksjer til å falle i februar. Nesten 10 måneder senere ser en bedring langt unna etter at sanksjoner utløste en investoreksodus og gjorde dem til verdens dårligste resultater.
Mest lest fra Bloomberg
Mens økonomien stort sett har stått opp bedre enn forventet til sanksjoner pålagt av USA og dets allierte, tegner aksjemarkedet et annet bilde.
Russiske aksjer har blitt ekskludert fra globale referanseindekser, og børshandlede fond som sporer landets aksjer har enten blitt frosset eller stengt. Lokale investorer har ikke vært i stand til å redde hjemmemarkedet fra dens krigsinduserte nedgang, selv om de fleste utlendinger fortsatt har forbud mot å selge de lokale aksjene de har.
Februars salg førte til en rekordlang nedleggelse av Moskva-markedet. Dens dollar-denominerte RTS-indeks har nå sunket 35 % i år, noe som gjør den til den dårligste referanseindeksen blant 92 sporet globalt av Bloomberg i lokal valuta og tredje dårligst i dollar. MOEX Russland-indeksen, priset i rubler, har stupt 44 %, på vei mot det bratteste årlige fallet siden 2008. Med økende krigsbelastning kan flere tap vente seg.
"Russiske aksjer reflekterer dystre utsikter ettersom vestlige sanksjoner begynner å tynge den innenlandske økonomien," sa Piotr Matys, senior valutaanalytiker ved InTouch Capital Markets Ltd. "Utsiktene til en global nedgang i løpet av de neste kvartalene lover ikke godt. for russisk olje, spesielt på den tiden da EU er fullt forpliktet til å redusere sin avhengighet av russiske råvarer.»
EU og G-7 har blitt enige om å forby selskaper fra blokkene å tilby nøkkeltjenester inkludert forsikring til skip som frakter russisk råolje hvis den ble kjøpt over et pristak på 60 dollar fatet. Russiske oljeaksjer har også blitt rammet av volatile råoljepriser, med referanseindeksen for Brent som sank rundt 40 % fra mars-høyden.
Lukoil PJSC og Gazprom PJSC, de tyngste medlemmene av MOEX-indeksen, er ned henholdsvis 30 % og 53 % i år. I mellomtiden har den største børsnoterte långiveren, Sberbank of Russia PJSC, falt 54 % ettersom internasjonale sanksjoner rammet alt fra Russlands mulighet til å få tilgang til valutareserver til SWIFT-bankmeldingssystemet.
Bekymringer for at Putin kan utvide oppkallingen av reservister fra de 300,000 XNUMX mennene som ble mobilisert i september, har også dempet lokale detaljinvestorers tillit til at de har penger å sette i gang i aksjemarkedet.
Kan det nye oljepristaket sulte Russlands krigsinnsats?: QuickTake
"På en måte synes jeg det russiske aksjemarkedets underavkastning er overraskende ettersom all geopolitisk risiko har blitt priset inn i begynnelsen, og sene sanksjoner, selv pristaket, er ikke en game changer for russiske aksjer," sa Iskander Lutsko, investeringsstrateg ved ITI hovedstad i Moskva. Han tilskriver det fortsatte fallet i markedet til "mangel på støtte fra lokale institusjonelle fond, mens detaljhandelsetterspørselen har blitt svekket av risikoen for mobilisering og innskuddsutgang."
Neste år vil neppe bringe lettelse ettersom krigen og kapitalkontrollen fortsetter, spesielt hvis en global resesjon demper etterspørselen etter råvarer og nye sanksjoner presser den russiske økonomien ytterligere. Torsdag nådde EUs medlemsland en avtale om en niende pakke med sanksjoner mot Russland, rettet mot nye banker og tjenestemenn samt landets tilgang til droner.
"Uten ny kapitaltilførsel, begrenset av vestlige sanksjoner, vil russiske aksjer sannsynligvis gi dårligere resultater neste år," sa Matys ved InTouch Capital Markets.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/putin-war-makes-russian-stocks-070000265.html