(Bloomberg) — Den statsdrevne oljemesteren ledet av en nær alliert av president Vladimir Putin har sett den største nedgangen i produksjonen siden invasjonen av Ukraina.
Mest lest fra Bloomberg
Rosneft PJSC, hvis administrerende direktør Igor Sechin har vært en del av Putins indre krets i flere tiår, og dets datterselskaper står for omtrent to tredjedeler av Russlands produksjonskutt siden invasjonen av Ukraina, viser data fra energidepartementet. Det er omtrent det dobbelte av selskapets andel av nasjonal produksjon, noe som betyr at Rosneft har blitt uforholdsmessig berørt.
"Det er uten tvil den største rammen av de siste rundene med internasjonale sanksjoner," sa Viktor Katona, leder for sur råoljeanalyse i data- og analysefirmaet Kpler. "Rosneft har blitt hovedkilden til Russlands produksjonskutt."
De fleste vestlige nasjoner, med unntak av USA og Storbritannia, har ikke annonsert forbud mot import av russisk olje. Men en rekke andre faktorer – fra frakt- og forsikringsrestriksjoner til svak innenlandsk etterspørsel og offentlig avvisning av Putins regime av internasjonale selskaper – har tvunget landet til å kutte oljeproduksjonen.
Russisk oljeproduksjon i midten av mai var 830,000 fat per dag lavere enn i februar, ifølge beregninger basert på data fra energidepartementets CDU-TEK-enhet. Rosneft-prosjekter, inkludert eiendeler drevet av datterselskapet Bashneft PJSC, sto for 560,000 XNUMX fat om dagen, viser dataene.
Rosneft svarte ikke på en Bloomberg News-forespørsel om en kommentar
Nedgangen i russisk produksjon har vært ujevnt fordelt av en rekke årsaker.
"Den viktigste faktoren som driver produksjonstrender på tvers av russiske selskaper er deres evne til å selge olje for eksport og øke prosesseringen i landet," sa Daria Melnik, senioranalytiker i Oslo-baserte konsulent Rystad Energy A/S.
Det amerikanske importforbudet var spesielt problematisk fordi det først og fremst rammet russiske leverandører av fyringsolje til Gulfkysten. Fratatt et stort marked begynte lagrene av tungoljen ved raffinerier raskt å vokse, noe som tvang anleggene til å stoppe driften midlertidig.
Rosneft er landets største raffinør, og dens primære gjennomstrømning gikk ned med nesten 28 % de første dagene av mai sammenlignet med nivåene før krigen, ifølge Bloomberg-beregninger basert på industridata.
Utvandringen av store internasjonale oljeselskaper hadde også innvirkning. Exxon Mobil Corp., operatøren av det gigantiske Sakhalin-1-prosjektet under produktdelingsavtale med partnere inkludert Rosneft, bestemte seg for å forlate Russland. Produksjonen der krympet med over 145,000 71 fat per dag, eller XNUMX %, i midten av mai sammenlignet med februar.
Privateid Surgutneftegas PJSC har også hatt problemer med å markedsføre sin råolje i utlandet, noe som førte til et fall på rundt 72,000 XNUMX fat per dag i produksjonen i midten av mai.
For andre store russiske selskaper var virkningene av restriksjonene mindre alvorlige. Lukoil PJSC, landets nest største produsent, har vært i stand til å holde produksjonen nesten flat takket være den vellykkede innsatsen til sin handelsenhet Litasco for å markedsføre olje i utlandet, sa Melnik.
Gazprom Neft PJSC, en del av den statlige Gazprom Group, har vært det eneste russiske toppoljeselskapet som klarte å øke produksjonen mellom februar og midten av mai, viser industridata.
"Gazprom Neft kan ha blitt hjulpet av en kombinasjon av å være en mindre produsent, ha relativt sofistikerte raffinerier, noe som bidro til å redusere problemer med eksport av fyringsolje, og relativt solide eksportkontrakter," sa Ron Smith, analytiker ved BCS Global Markets.
Lukoil og Gazprom Neft svarte ikke på forespørsler om en kommentar. Surgutneftegas nektet å kommentere.
Offerbonde
Rosnefts oppstigning til toppen av Russlands oljeindustri speiler Putins konsolidering på makten. For 10 år siden var det et lite selskap med bare en tiendedel av sin nåværende produksjon. Det ble en nasjonal mester gjennom en serie oppkjøp på flere milliarder dollar - eiendeler regjeringen hadde beslaglagt fra Yukos på begynnelsen av 2000-tallet, TNK-BP-avtalen i 2013, privatiseringen av Bashneft tre år senere.
Som et resultat av denne avtalen er Rosneft operatør for noen av Russlands eldste og høyest beskattede felt i Vest-Sibir. Dette kan være knyttet til Rosnefts beslutning om å redusere produksjonen i det spesifikke området, sa Smith.
Mellom februar og april opplevde Rosneft-enheter i Vest-Sibir, som Yuganskneftegaz, samt Bashneft-enheten i Volga-Ural-regionen det største produksjonsfallet, viser CDU-TEK-data. Yugansk-enheten reduserte produksjonen med nesten 390,000 130,000 fat per dag i løpet av perioden, mens Bashneft tapte over XNUMX XNUMX fat per dag, ifølge statistikken.
"Bashneft var alltid den viktigste offerbrikken i Rosnefts portefølje siden de første produksjonskuttene i 2017," da Russland slo seg sammen med Organisasjonen for oljeeksporterende land, sa Melnik.
Rebounding produksjon
Denne måneden viser Russlands oljeindustri tegn på å tilpasse seg restriksjonene og produksjonen øker. Rosneft leder an og veier opp for et fall hos andre selskaper.
Yuganskneftegaz sin produksjon økte med nesten 350,000 15 fat om dagen i løpet av de første 170,000 dagene av mai, sammenlignet med måneden før. Bashneft fortsatte imidlertid å redusere produksjonen denne måneden med totalt tap i produksjon på mer enn XNUMX XNUMX fat om dagen i midten av mai sammenlignet med februar.
"Oppgangen i Rosnefts produksjon i mai kan være et resultat av nye eksportavtaler i Asia samt en bedring i innenlandsk drivstoffetterspørsel," sa Katona.
Russlands oljeproduksjon er satt til å fortsette å komme seg gjennom juni etter at landets produsenter diversifiserte sine eksportdestinasjoner, ifølge visestatsminister Alexander Novak.
"Ja, vi fikk et slags sjokk som gjorde at vi kunne finne ny balanse," sa Novak denne måneden. "På to måneder har selskapene våre transformert seg og føler seg i dag ganske trygge."
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/putin-state-oil-champion-suffers-040000848.html