En salgskalenderspread - noen ganger kalt en horisontal spredning - er en handelsstrategi som ser ut til å dra nytte av de endrede prisene på to salgsopsjoner med forskjellige utløpsdatoer. Når du kjøper en put-kalenderspredning, vil en trader samtidig kjøpe langsiktige puts og selge samme mengde kontrakter med nærmere sikt med samme innløsningspris. Motsatt vil en trader selge den lengre daterte putten og kjøpe den nærmere når han selger samme spredning. Opsjoners merkepriser reduseres vanligvis raskere når utløpet nærmer seg, og gir en mulighet til å tjene penger med mindre risiko enn en retningsbestemt handel.
Denne sette kalenderspredningsguiden vil introdusere strategien og forklare scenarier der det kan være lønnsomt å bruke den. Etter å ha diskutert horisontal spredningsrisiko, viser vi deg hvordan du kan handle dem på tvers av OKX sine produkter. La oss gå!
Hva er et put-kalenderoppslag?
Før du fortsetter med denne veiledningen eller implementerer en put-kalenderspredning, er det viktig å forstå hvordan opsjonshandel fungerer. Du kan lære mer om opsjonskontrakter i denne dedikerte guiden.
Put-kalenderspreader innebærer kjøp og salg av salgsopsjoner med samme innløsningspris og underliggende eiendel i like beløp på samme tid. Avgjørende er at de to salgsopsjonene må ha forskjellige utløpsdatoer.
Å kjøpe en put-kalenderspredning krever at traderen kjøper en lengre datert put og selger en kontrakt med nærmere sikt. Motsatt må en trader selge en lengre datert kontrakt og kjøpe en nærmere for å selge spredningen. Siden traderen tar like store, motsatte posisjoner, er strategien "markedsnøytral."
Handelsmannen vil betale merkeprisen for den lange (kjøpte) putten og motta merkeprisen for den korte (solgte) kontrakten. Forskjellen er den totale kostnaden for å gå inn i handelen, referert til som posisjonens "debet".
Konseptet "tidsforfall" skaper potensialet for profitt i satt kalenderoppslag. Opsjonskontraktens merkepriser påvirkes av hvor lang tid som gjenstår før utløpet. En kontrakt som utløper tidligere vil typisk ha en lavere merkepris enn en kontrakt med lengre dato. Dette er fordi det er mer tid for den underliggende eiendelens pris å bevege seg slik at kontrakten utløper i pengene.
Etter hvert som utløpsdatoen for en ut-av-pengene-kontrakt nærmer seg, reduseres markedsprisen fordi sjansen for at den vil bli utøvd også reduseres. Når du kjøper en put-kalenderspread, vil den underliggende spotprisen ideelt sett være på eller over innløsningskursen ved utløpet på kort sikt. Når dette er tilfelle, utløper kontrakten verdiløs, og næringsdrivende kan velge å selge den langsiktige kontrakten eller la den stå åpen, noe som potensielt kan resultere i en fortjeneste. Når du selger et put-kalenderoppslag, er det motsatte tilfellet.
Vi har listet opp hovedkarakteristikkene til en put-kalender nedenfor:
- Må kun bestå av to ben, og begge må være salgsopsjoner
- Hver put må være for samme underliggende eiendel med samme innløsningspris
- Bena må være motsatte (dvs. kjøpe den ene putten og selge den andre)
- Put-kalenderspredninger er markedsnøytrale
- Begge putene må ha en annen utløpsdato
- Mengden som handles i hver etappe må være identisk
Eksempler på put-kalenderoppslag
For å forstå hvordan en put-kalenderspredning fungerer, la oss vurdere følgende eksempel og hvordan ulike underliggende prishandlinger påvirker strategiens lønnsomhet.
Stedet ETH prisen er 1,000 USDT i begynnelsen av september. Traderen kjøper en 14. okt ETH satt med 1,000 USDT innløsningspris, til en merkepris på 25 USDT. Samtidig selger de en 14. september ETH put-kontrakt med den samme 1,000 USDT innløsningsprisen for 10 USDT.
Handelsmannen vår mottok 10 USDT for å selge den kortsiktige putten og brukte 25 USDT på den langsiktige kontrakten. Derfor, å gå inn i handelen kostet dem forskjellen mellom de to kontraktene, som er 15 USDT.
Scenario 1
Den 14. september er ETH-spotprisen nå 750 USDT. Puten 14. september utløper i pengene fordi kjøperen kan bruke den til å selge ETH til 250 USDT over gjeldende spotpris. I mellomtiden vil putten 14. oktober sannsynligvis være verdt mer enn den opprinnelige merkeprisen fordi ETH-prisen kan fortsette å falle, noe som gir den en enda større egenverdi ved utløp.
Traderen vil tape 250 USDT for å gjøre opp kortsiktige kontrakten, men kan sannsynligvis umiddelbart selge 14. oktober putten for mer på grunn av sjansene for en ytterligere nedgang i ETH-prisen, og sette den ytterligere inn i pengene. La oss si at den nåværende merkeprisen er 300 USDT.
Hvis traderen selger oktoberputten umiddelbart, vil fortjenesten deres være differansen mellom kostnaden for å stenge begge posisjonene (50 USDT) minus den opprinnelige debeten (15 USDT). Derfor vil deres samlede fortjeneste være 35 USDT.
Alternativt kan traderen la 14. oktober stå åpen i håp om at ETH-prisen fortsetter å falle, og øke markedsprisen ytterligere. Imidlertid kan ETH-prisen reversere slik at den langsiktige putten utløper verdiløs. I dette tilfellet vil næringsdrivende miste den opprinnelige belastningen pluss kostnadene for å gjøre opp den kortsiktige kontrakten. I vårt eksempel vil traderens totale tap være 265 USDT.
Scenario 2
Den 14. september er ETH-spotprisen 1,250 USDT. Siden det ikke er noen verdi i å utøve retten til å selge ETH til 250 USDT under markedsprisen, ville puten 14. september utløpe verdiløs. Imidlertid kan den langsiktige kontrakten fortsatt ha en viss verdi siden det er en sjanse for at ETH-prisen kan reversere i løpet av neste måned.
Traderen kan stenge posisjonen ved å selge 14. oktober putten. Hvis de gjør det, vil deres samlede fortjeneste eller tap være debet pluss prisen de selger den langsiktige kontrakten. Derfor vil deres maksimale tap fortsatt være 15 USDT brukt for å åpne posisjonen. De kan også tjene penger på handelen fordi ETH-prisen kan falle så mye at kontrakten blir verdt mer enn 15 USDT debet. Igjen kan de la den langsiktige kontrakten stå åpen, men risikerer å øke tapet ytterligere.
Scenario 3
Den 14. september handles ETH til 1,000 USDT. Traderens septemberput utløper verdiløs fordi det ikke er noe å vinne ved å utøve en kontrakt for å selge ETH til gjeldende markedspris. I mellomtiden er det en stor sjanse for at 14. oktober-putten vil ha en høyere mark-pris fordi, i løpet av neste måned, kan ETH-prisen falle slik at kontrakten nå er i pengene. La oss si at oktoberkontrakten for tiden handles til 100 USDT.
Hvis traderen lukker posisjonen 14. oktober umiddelbart ved utløpet av korttidskontrakten, vil deres fortjeneste være 85 USDT (100 USDT minus den opprinnelige 15 USDT debet). De kan også la posisjonen stå åpen, noe som potensielt kan resultere i en enda større fortjeneste dersom ETH-prisen faller før oktober-utløpet. Ved å gjøre dette vil deres maksimale tap fortsatt være begrenset til debet alene.
Hvorfor handle en horisontal put spread?
Traders liker put-spreader fordi de tilbyr en mulighet til å tjene på prisbevegelser med begrenset risiko sammenlignet med bare å ta en retningsbestemt posisjon i et marked. I tillegg er det en risikodefinert strategi, noe som betyr at traderen vet nøyaktig hva deres potensielle tap er når han går inn i handelen. Hvis den næringsdrivende velger å avslutte den lengre kontrakten ved første måneds utløp, er deres maksimale tap begrenset til kostnaden for debet.
Som med en samtalekalenderspredning, er put-kalenderspreadens potensielle fortjeneste langt større enn det mulige tapet. Hvis det underliggendes spotpris beveger seg opp ved første måneds utløp og ned igjen ved utløp bak måned, kan handelen stenges for en attraktiv gevinst.
Put-kalenderspredninger kan også være lønnsomme når markedet ikke beveger seg i det hele tatt. Kursfallet på en lengre datert opsjonskontrakt i forhold til en kortere, betyr at tilbake-måneds-puten ofte vil beholde verdien selv om førstemånedskontrakten utløper verdiløs.
I tillegg kan tradere implementere en put-kalenderspredning i løpet av en periode med relativt lav prisvolatilitet i en eiendel som vanligvis opplever betydelige prisbevegelser. Når du går inn i spredningen, vil mangelen på prisvolatilitet sannsynligvis bety at den betalte belastningen er liten, noe som betyr at den totale risikoen er lav.
Hvis volatiliteten tar seg opp igjen, noe den ofte gjør i markeder som kryptovalutaer, er det stor sjanse for at tilbake-månedskontraktens mark-pris vil være mye høyere enn den var på tidspunktet for inntreden. Dette er fordi kjøpere er villige til å betale mer for en put som kan være godt inne i pengene ved utløpet, og selgere krever mer for risikoen de tar.
Sett kalenderspredningsrisiko
Som nevnt begrenser put-kalenderspreader risiko i sin natur. Siden motsatte posisjoner tas samtidig, har en bevegelse i det underliggende til opp- eller nedsiden liten innvirkning på den samlede posisjonen. Hvis en kontrakt flytter ut av pengene, vil den andre flytte inn i pengene.
Når det er sagt, er det noen situasjoner der en put-spread kan bli en handel med mye høyere risiko. Hvis handelsmannen bestemmer seg for ikke å stenge handelen ved første måneds utløp, risikerer de at kontrakten deres for bakmåned utløper verdiløs, noe som betyr at de ikke kan hente tilbake tap fra førstemånedskontrakten – dvs. hvis kontrakten på første måned utløper verdiløs, vil de vil ikke gjenvinne noe for å kompensere for tap fra første måned.
La oss vurdere eksemplet ovenfor igjen. Våre første- og bakmånedskontrakter har begge en streik på 1,000 USDT. ETH pris tanker til bare 100 USDT ved utløp 14. september. Selvfølgelig er puten vår trader solgte godt med, og innehaveren utøver den. Vår trader er nå ytterligere 900 USDT ned på toppen av debeten for å gå inn i posisjonene.
I stedet for umiddelbart å selge tilbake-måned-puten, holder vår trader den. ETH-prisen stiger igjen til over 1,000 USDT. Den andre kontrakten utløper verdiløs ved utløpet 14. oktober, og vår forhandler har innsett et mye større tap enn 15 USDT debet.
En ytterligere fare ved handel med en flerlagsstrategi er utførelsesrisiko. Strategien er kun risikodefinert hvis begge posisjonene fyller helt. Hvis det ene benet fylles og det andre ikke, er traderen utsatt for risikoen for at markedet beveger seg mot deres åpne posisjon, noe som resulterer i tap som det ufylte benet burde ha utlignet. Dette er spesielt risikabelt ved salg av opsjonskontrakter, slik put-kalenderspredningsstrategien krever.
Noen handelssteder tilbyr sofistikerte ordretyper for å redusere utførelsesrisikoen når du går inn i posisjoner med flere ben. Hos OKX tilbyr vi for eksempel ikke bare avanserte ordretyper, men også gi en kraftig blokkhandelsplattform for å hjelpe tradere med å utføre større handler samtidig som de reduserer utførelsesrisiko.
Trading satte kalenderspreader på OKX
OKX tilbyr ulike funksjoner og verktøy for å hjelpe tradere med å gå inn i ulike multi-leg strategier, inkludert sette kalenderspredninger. Vi kommer til å legge til flere snart og vil fortsette å oppdatere denne guiden med alle muligheter til å bytte ut kalenderoppslag etter hvert som vi legger til nye funksjoner.
Traders kan også legge inn kalenderoppslag manuelt på OKX. Vi anbefaler imidlertid ikke at uerfarne brukere prøver det. Utførelsesrisiko kan utsette en næringsdrivende for den samme risikoen som det var ment å redusere ved å gå inn i handelen med flere ben. I stedet anbefaler vi å bruke en funksjon som er utviklet spesielt for handel med avanserte opsjonsstrategier.
Blokkhandel
OKX tilbyr en banebrytende blokkhandelsplattform som er lastet med forskjellige forhåndsdefinerte strategier. Ved å plassere begge handler samtidig, kan du helt unngå utførelsesrisiko.
Du kan sjekk denne omfattende guiden for å gjøre deg kjent med blokkhandel. Vi anbefaler de som aldri har brukt plattformen før å starte der.
Når du er klar til å lage din første put-kalenderspredning via blokkhandelsfunksjonen vår, følg trinnene nedenfor.
Først velger du den underliggende kryptoen du vil handle ved å bruke menyen som er uthevet nedenfor. Klikk deretter Kalender og deretter Sett kalenderspredning.
To salgsopsjoner vil vises i RFQ Builder. Først velger du utløpsprisen og utløpsdatoen for hvert etappe. Skriv deretter inn det totale handelsbeløpet, og bruk den grønne B og rød S knapper for å velge hvilket ben du vil kjøpe og hvilket du vil selge.
For dette eksemplet vil vi be om tilbud for BTCUSD 221230 Put og BTCUSD 220826 Put. Begge streikprisene er $20,000 XNUMX, og vi kjøper spreaden.
Velg hvilke motparter du vil handle med ved å klikke Alle og sjekk alle handelsdetaljene som er angitt.
Klikk på når du er klar til å sende forespørslene Send forespørsel.
Du kommer til RFQ Board, hvor sitater fra de valgte motpartene vises. Tallene under "Bud" og "Spør"-kolonnene er prisene som tilbys for kjøp og salg av hvert instrument. Du vil også se annen viktig informasjon, for eksempel opprettelsestid, tid som gjenstår før tilbud utløper, status og mengde for hver etappe, og motpartstilbudet.
For å kjøpe oppslaget, klikk Kjøp og for å selge spredningen, klikk Selge.
Sjekk opplysningene dine en gang til i vinduet for ordrebekreftelse. Klikk deretter på enten Bekreft kjøp or Bekreft salg. Du kan også gå tilbake til RFQ Builder eller RFQ Board ved å klikke Kansellere.
Etter å ha klikket Bekreft kjøp or Bekreft salg, vil begge bena fylles helt samtidig. Derfor trenger du ikke bekymre deg for utførelsesrisiko når du bruker blokkhandel på OKX.
Etter at du har fullført handelen din, vil den vises nederst på RFQ-tavlen i "Historikk"-delen, hvor den blir værende i en uke. Etter syv dager forsvinner den, men du kan sjekke den på nytt senere ved å klikke vis mer.
Som en handelsstrategi med flere ben, krever en put-kalenderspredning handling på dine vegne for å sikre at den forblir markedsnøytral. Når den kortsiktige kontrakten utløper, vil du kanskje lukke den langsiktige posisjonen og kan gjøre det i handelshistorikken i "Margin Trading"-delen. Du kan deretter lukke begge posisjonene med en limit eller markedsordre.
Reduser risiko og fortjeneste fra satt kalenderspreader på OKX
En put-kalenderspredning er en populær handelsstrategi fordi den gjør det mulig for tradere å definere posisjonens risiko mens de potensielt kan nyte relativt store gevinster. Strategien fungerer på grunn av kjente egenskaper ved opsjonskontrakter, nemlig deres relative prisfall når utløpet nærmer seg.
Når en put-kalenderspread administreres på en ansvarlig måte, er nedsiderisikoen begrenset til posisjonens debet, som kan være spesielt lav når handelen inngås i en periode med lav markedsvolatilitet. Strategien er også attraktiv fordi den kan resultere i lønnsomme muligheter når prisen på en eiendel ikke beveger seg i det hele tatt.
Takket være verktøy som vårt blokkere handelsplattform, multi-leg opsjonshandler kan være enkle å utføre og fri for utførelsesrisiko på OKX. Når de distribueres via et automatisert system, blir slike strategier et kraftig våpen i enhver seriøs kryptohandlers arsenal. Spill på!
Kilde: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained