Pulte Group, Group 1 Automotive og disse 3 aksjene viser verdi og momentum

Bare fordi en aksje er billig, betyr det ikke at den ikke kan bli billigere. Det er derfor noen investorer foretrekker aksjer som viser både verdi og momentum.

To ganger i året trekker jeg frem noen få slike aksjer i denne spalten. Her er noen flere. Hver av disse aksjene har slått S&P 500 med minst ti prosentpoeng det siste året, tre måneder og hittil i år. Og hver enkelt selger for 15 ganger inntekten eller mindre.

PulteGroupPHM

PulteGroup, basert i Atlanta, er et av de største boligbyggeselskapene i USA, aktivt i 23 stater. Aksjen er opp 27% hittil i år, men selges for en røverkjøpsvurdering nær fem ganger inntjening.

Investorer er redde for boligbyggerne fordi en lavkonjunktur er allment spådd for dette året. Boligbyggingsaksjer har blitt myrdet i noen tidligere lavkonjunkturer. Andre bekymringer er stigende boliglånsrenter og høye boligpriser som setter boliger utenfor rekkevidde for mange kjøpere.

Det er den dårlige nyheten. Den gode nyheten er at boligbyggere kan selge boliger ganske så raskt som de kan fullføre dem, og at de høye boligprisene er bra for boligbyggerfortjenesten. Pulte oppnådde en avkastning på 32 % på egenkapitalen i fjor. Jeg anser alt over 15% som bra.

Gruppe 1 bilindustriGPI
(GPI)

Group 1 Automotive eier 203 bilforhandlere og 47 kollisjonssentre i USA og Storbritannia. Selskapet har gått med overskudd i 14 år på rad. Fjoråret var det desidert beste.

Aksjen er opp 46 % det siste året (til og med 3. februar), men selges for en svært beskjeden femdobbel inntjening. Igjen, jeg tror at resesjonsfrykt står for det lave multiplumet. Gruppe 1 hadde tap i det store resesjonsåret 2008, men den gikk rett gjennom nedgangsåret 2020 for Covid.

Elleve Wall Street-analytikere følger gruppe 1, men bare én av dem vurderer det som et «kjøp». Jeg vil ikke gå så langt som Daniel Jones, en markedskommentator som kaller aksjen "kriminelt undervurdert." (Jones eier også aksjen.) Men jeg tror analytikerne er for pessimistiske på denne.

Skyworks SolutionsSWKS

Skyworks SolutionsSWKS
, fra Irvine, California, produserer halvlederbrikker og relaterte produkter som brukes i trådløse overføringer. Blant kundene er AppleAAPL
, Huawei og Samsung.

Skyworks har en overskuddsrekke på 16 år. Det har oppnådd en avkastning på egenkapitalen på 19 % eller mer i ni år på rad. I likhet med de fleste teknologiaksjer ble den slått for et stort tap i fjor. Men så langt i år er det opp 24%. Aksjen går for 14 ganger inntjening.

Amkor teknologiAMKR

Selger for bare ni ganger inntekten er Amkor Technology, som gjør pakking og testing for halvlederbrikker. Brikkeindustrien har bremset ned, men Amkor har ikke – i hvert fall ikke ennå. Blant kundene er IntelINTC
, Sony og Toshiba.

I løpet av de siste ti årene har Amkor økt fortjenesten til bedre enn 17 % årlig. Det siste året har overskuddet økt med mer enn 46 %.

Blant investorene som hadde Amkor-aksjer, var First Eagle Investment, Chuck Royce og Jeremy Grantham, alle markedsveteraner som jeg respekterer.

En haug med stålselskaper oppfylte mine verdi-pluss-moment-kriterier. Jeg vil gå med Nucor fordi det har vist overskudd i 14 av de siste 15 årene, og har hatt enestående fortjeneste de siste to årene. Den hadde en egenkapitalavkastning på 46 % de siste fire kvartalene, en tredobling av nivået jeg anser som bra.

Nucor-aksjene selges kun for seks ganger de siste fire kvartalers inntjening. Med tynt bilsalg og en lavkonjunktur som er mulig til sannsynlig, forventer analytikere at inntjeningen vil falle kraftig i år. Likevel er aksjen opp 34 % hittil i år, ettersom noen begynner å tro at det ikke vil bli en resesjon likevel.

Tidligere ytelse

Dette er 42^nd kolonne jeg har skrevet (begynner i 2000) om aksjer som kombinerer verdi og momentum. Ettårsavkastning kan beregnes for 40 av dem, og gjennomsnittlig ettårsavkastning har vært 12.3 %. Det slår gjennomsnittlig avkastning på 9.6 % for Standard & Poor's 500 Total Return Index over de samme periodene. Tjueåtte av de 40 kolonnene har vært lønnsomme, og 21 har slått S&P. Husk at kolonneresultatene mine er hypotetiske og ikke må forveksles med resultater jeg oppnår for klienter. Også tidligere resultater forutsier ikke fremtiden.

Min "Value Plus Momentum"-kolonne fra et år siden slo indeksen, men viste ikke noe overskudd. Valgene mine var ned 1.6 % mens S&P var ned 6.2 %. Berkshire HathawayBRK.B
, First National Bank of Alaska (FBAK) og LoewsL
var alle ned fra null til 3 %.

Avsløring: Min kone Katharine Davidge, som er porteføljeforvalter i firmaet mitt, eier Nucor og for hennes kunder. Jeg eier Amkor i et hedgefond jeg driver.