Pris til økonomisk bokført verdi steg til 8/12/22

Etterslep-forholdet (PEBV) for NC 2000 steg fra 1.2 per 6/30/22 til 1.4 per 8/12/22. NC 2000 består av de største 2000 amerikanske selskapene etter markedsverdi i firmaets dekning. Komponenter oppdateres ved utgangen av kvartalet. Jeg ekskluderer selskaper som rapporterer under IFRS og ikke-amerikanske ADR-selskaper.

Denne rapporten er en forkortet versjon av All Cap Index & Sectors: Price to Economic Book Value Rose Through 8/12/22, en av mine kvartalsrapporter om grunnleggende markeds- og sektortrender. Jeg beregner disse beregningene basert på S&P Globalsin (SPGI) metodikk, som summerer individuelle NC 2000 konstituerende verdier for markedsverdi og økonomisk bokført verdi før de brukes til å beregne beregningene. Jeg kaller dette «Aggregert»-metoden.

Basert på siste tilgjengelige reviderte økonomiske data, som i de fleste tilfeller er 2Q22 10-Q. Prisdata er per 8/12/22. Se vedleggene for mer informasjon om beregningsmetoder.

NC 2000 Trailing PEBV Ratio Rose fra 6/30/22 til 8/12/22

Det etterfølgende PEBV-forholdet sammenligner NC 2000s forventede fremtidige fortjeneste (som reflektert i prisen) med dens økonomiske bokførte verdi per 8/12/22. NC 2000s PEBV-forhold på 1.4 antyder at fortjenesten (NOPAT) til NC 2000 vil øke med 40 % fra nivåene etter tolv måneder (TTM) til 2Q22.

Viktige detaljer om Select NC 2000 -sektorer

Tre NC 2000-sektorer, Telecom Services, Energy og Basic Materials handles under deres økonomiske bokførte verdi. Finanssektoren handles til sin økonomiske bokførte verdi. Figur 2 viser at Telecom Services-sektoren har den laveste etterfølgende PEBV-raten, og eiendomssektoren har den høyeste etterfølgende PEBV-raten blant de elleve All Cap Index-sektorene basert på priser per 8/12/22 og finansielle data fra 2Q22 10- Spm.

Et etterfølgende PEBV-forhold på 0.6 betyr at investorer forventer at Telecom Service-sektorens fortjeneste vil falle med 40 % fra TTM til og med 2Q22 nivåer. På baksiden forventer investorer at eiendoms- og forbrukersykkelsektorene (etter PEBV-forhold på 3.8 og 2.1) vil forbedre fortjenesten mer enn noen annen All Cap Index-sektor.

Nedenfor fremhever jeg Telecom Services-sektoren, som hadde det laveste PEBV-forholdet gjennom 8/12/22.

Eksempel på sektoranalyse: Telekomtjenester: Etterfølgende PEBV-forhold = 0.6

Figur 1 viser den etterfølgende PEBV-raten for Telecom Services-sektoren steg fra 0.5 per 6/30/22 til 0.6 per 8/12/22. Markedsverdien for telekomtjenester-sektoren falt fra 658 milliarder dollar per 6 til 30 milliarder dollar per 22, mens dens økonomiske bokførte verdi falt fra 628 billioner dollar per 8 til 12 billioner dollar per 22. /1.2/6.

Figur 1: Telecom Services Trailing PEBV Ratio: desember 1998 - 8/12/22

Måleperioden 12. august 2022 bruker prisdata fra denne datoen og inneholder finansielle data fra 2Q22 10-Qs, siden dette er den tidligste datoen for hvilken alle 2Q22 10-Qs for NC 2000-bestanddelene var tilgjengelige.

Figur 2 sammenligner trendene for markedsverdi og økonomisk bokført verdi for Telecom Services-sektoren siden 1998. Jeg summerer de individuelle NC 2000/sektorkonstituerende verdiene for markedsverdi og økonomisk bokført verdi. Jeg kaller denne tilnærmingen «Aggregate»-metoden, og den samsvarer med S&P Globals (SPGI) metodikk for disse beregningene.

Figur 2: Markedsverdi for telekomtjenester og økonomisk bokført verdi: desember 1998 - 8/12/22

Måleperioden 12. august 2022 bruker prisdata fra denne datoen og inneholder finansielle data fra 2Q22 10-Qs, siden dette er den tidligste datoen for hvilken alle 2Q22 10-Qs for NC 2000-bestanddelene var tilgjengelige.

Den samlede metoden gir et greit blikk på hele NC 2000 / sektoren, uavhengig av firma størrelse eller indeksvekting, og samsvarer med hvordan S&P Global (SPGI) beregner beregninger for S&P 500.

For ytterligere perspektiv sammenligner jeg Aggregate-metoden for etterfølgende PEBV-forhold med to andre markedsvektede metoder. Hver metode har sine fordeler og ulemper, som er beskrevet i vedlegget.

Figur 3 sammenligner disse tre metodene for å beregne Telecom Services-sektorens etterfølgende PEBV-forhold.

Figur 3: Telekommunikasjonstjenester som følger PEBV-forholdsmetoder sammenlignet: desember 1998 - 8/12/22

Måleperioden 12. august 2022 bruker prisdata fra denne datoen og inneholder finansielle data fra 2Q22 10-Qs, siden dette er den tidligste datoen for hvilken alle 2Q22 10-Qs for NC 2000-bestanddelene var tilgjengelige.

Avsløring: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler og Brian Pellegrini mottar ingen kompensasjon for å skrive om noen spesifikke aksjer, stiler eller temaer.

Tillegg: Analysere etterfølgende PEBV -forhold med forskjellige vektingsmetoder

Jeg utleder beregningene ovenfor ved å summere de individuelle verdiene for NC 2000/sektor for markedsverdi og økonomisk bokført verdi for å beregne etterfølgende PEBV -forhold. Jeg kaller denne tilnærmingen for "Aggregate" -metoden.

Den samlede metoden gir et greit blikk på hele NC 2000 / sektoren, uavhengig av firma størrelse eller indeksvekting, og samsvarer med hvordan S&P Global (SPGI) beregner beregninger for S&P 500.

For ytterligere perspektiv sammenligner jeg Aggregate-metoden for etterfølgende PEBV-forhold med to andre markedsveide metoder. Disse markedsveide metodene gir mer verdi for forholdstall som ikke inkluderer markedsverdier, for eksempel ROIC og dens drivere, men jeg inkluderer dem her, likevel, til sammenligning:

Markedsveide beregninger -beregnet ved markedsverdi-vekting av det etterfølgende PEBV-forholdet for de enkelte selskapene i forhold til deres sektor eller det totale NC 2000 i hver periode. Detaljer:

1. Firmaets vekt er lik selskapets markedsverdi delt på markedsverdi for NC 2000 eller dets sektor
2. Jeg multipliserer hvert selskaps etterfølgende PEBV-forhold med vekten
3. NC 2000/Sektor etterfølgende PEBV -forhold er lik summen av de veide etterfølgende PEBV -forholdene for alle selskapene i NC 2000/sektoren

Markedsveide drivere - beregnet ved å veie markedsverdi og økonomisk bokført verdi for de enkelte selskapene i hver sektor i hver periode. Detaljer:

1. Firmaets vekt er lik selskapets markedsverdi delt på markedsverdi for NC 2000 eller dets sektor
2. Jeg multipliserer hvert selskaps markedsverdi og økonomiske bokførte verdi med vekten
3. Jeg summerer den vektede markedsverdien og den vektede økonomiske bokførte verdien for hvert selskap i NC 2000 / hver sektor for å bestemme NC 2000 eller sektorens vektede markedsverdi og vektede økonomiske bokførte verdi
4. NC 2000/Sektor bak PEBV -forhold er lik veid NC 2000/sektor markedsverdi dividert med vektet NC 2000/sektor økonomisk bokført verdi

Hver metode har sine fordeler og ulemper, som beskrevet nedenfor:

Samlet metode

Pros:

• Et enkelt blikk på hele NC 2000/sektor, uavhengig av bedriftsstørrelse eller vekting.
• Matcher hvordan S&P Global beregner beregninger for S&P 500.

Cons:

• Sårbar for påvirkning av selskaper som kommer inn / ut av gruppen av selskaper, noe som i urimelig grad kan påvirke samlede verdier. Også utsatt for avvikere i en periode.

Markedsveide beregninger metode

Pros:

• Regner for et selskaps markedsverdi i forhold til NC 2000 / sektoren og veier beregningene deretter.

Cons:

• Sårbare til ytterligere resultater fra et enkelt selskap som uforholdsmessig påvirker det totale etterfølgende PEBV -forholdet.

Markedsveide drivermetode

Pros:

• Regner for et selskaps markedsverdi i forhold til NC 2000 / sektor og veier størrelsen og den økonomiske bokførte verdien deretter.
• Reduserer den uforholdsmessige effekten av outlierresultater fra ett selskap på de samlede resultatene.

Cons:

• Mer utsatt for store svingninger i markedsverdi eller økonomisk bokført verdi (som kan påvirkes av endringer i WACC) periode over periode, spesielt fra selskaper med stor vekting i NC 2000/Sector.