President Xis strammere grep om Kina kan øke noen kinesiske aksjer

Kinas president Xi Jinpings trekk søndag for å sikre en enestående tredje periode ved makten og erstatte fire av de syv medlemmene av den mektige stående komiteen til Politbyrået med lojalister sendte aksjer fallende mandag, og investorer tar fortsatt oversikt over skadene.

Hang Seng-indeksen som følger Hong Kong-aksjemarkedet falt 6.4 % mandag til det laveste nivået siden 2009 og holdt seg ujevn en dag senere. Nasdaq Golden Dragon Index, sammensatt av USA-noterte kinesiske selskaper, inkludert teknologigiganter som Alibaba og BaiduBIDU
, klarte seg enda verre med et fall på 14 % på mandag, selv om det steg 4.2 % på tirsdag.

Men investorer på land følte ikke så mye smerte. SSE-indeksen for aksjer handlet på Shanghai-børsen falt bare 2 % mandag og 18.2 % så langt i år, sammenlignet med Golden Dragon-indeksens fall på 47 % hittil i år. Jason Hsu, grunnlegger og styreleder for Rayliant Global Advisors, som har 99 millioner dollar i sin aktivt forvaltede Quantamental China ETF, mener det fortsatt er muligheter for å investere i produksjon og eksport av aksjer, spesielt hvis Xis regjering tilfører stimulans for å subsidiere jobbvekst.

"Det kommer til å være den eldre økonomien, mer en fysisk realøkonomi med mye sysselsetting som vil være til nytte," sier Hsu. "Skalerbar teknologi som stort sett erstatter folk med programvare, de kan være gode bedrifter, men de kommer ikke til å få mye spill når det kommer til å ønske å stå foran stimulansen fra Beijing."

Xis trekk for å fortsette sitt presidentskap kom ikke som en overraskelse, men mange av Kinas mangeårige byråkrater som overvåket veksten til et verdensøkonomisk kraftsenter under tidligere administrasjoner inn i Xis første tiår ble kastet ut, inkludert premier Li Keqiang, en respektert økonom og Xis andre. i ledelsen. Xis forgjenger Hu Jintao ble eskortert ut av det kinesiske kommunistpartiets to ganger i tiårs kongress, som statlige medier tilskrev at Hu «ikke følte seg bra», men mange tok som en indikasjon på at Xi styrker sin makt.

Xi har brukt de siste årene på å tøyle inn teknologiselskapene som preget ultra-rike kinesiske milliardærer som Alibabas Jack Ma og Tencents Ma Huateng, pålagt milliarder i bøter fra antitrustregulatorer og lokket disse selskapene til å love mer enn 30 milliarder dollar til "felles velstand"-initiativer. Det tvang blomstrende online veiledningsselskaper til å bli ideelle organisasjoner i fjor, og slettet de fleste av markedsverdiene deres over natten. Restriktiv Covid-politikk siden begynnelsen av pandemien har også begrenset økonomisk vekst.

"JPMorgan er sa at dette salget ikke skyldtes fundamentale forhold– Hva er mer grunnleggende enn det regulatoriske miljøet som veksten ble bygget på?» sier Perth Tolle, skaperen av Freedom 100 Emerging Markets ETF FRDM
, som investerer i fremvoksende nasjoner rangert etter personlige og økonomiske friheter og ekskluderer autokratier som Kina. "Veksten i Kina ble bygget på økningen i økonomisk frihet fra Maos tid til politikken under Hu Jintao."

Kina fikk noen gode nyheter på mandag som ble overskygget av regjeringens overhaling, og rapporterte 3.9 % BNP-vekst i tredje kvartal for å slå forventningene etter å ha forsinket datapubliseringen med en uke og en vekst på bare 0.4 % et kvartal tidligere. Xi siterer ofte økonomisk utvikling som sin toppprioritet og satte et mål om å bli et mellomnivå utviklet land ved å doble BNP per innbygger innen 2035. Kinas renminbi har svekket seg 13 % mot dollaren i år, men Hsu tror Xi vil holde øye med på sin valuta og underpresterende aksjemarked i et forsøk på å sementere arven hans.

"Han kommer til å bry seg om hvordan han blir sett på som en leder for landet historisk, og jeg snakker ikke bare om kommunistpartiets historie, men de 6,000 årene med keiserskap," sier Hsu. "Med aksjemarkedet som er så synlig - i Kina er aksjemarkedet for det meste detaljhandel - hvis du har et dårlig aksjemarked, ser det ut til å være et mistillitsvotum mot Xi Jinpings administrasjon. Jeg tror de vil se på det som en [nøkkelytelsesindikator] og administrere det.»