Med få unntak ble aksjer i forrige uke brutt i kjølvannet av kommentarer fra Federal Reserve-formann Jerome Powell som nesten sikret en renteøkning på et halvt poeng på Federal Open Market Committees kommende mai-møte. Under en paneldiskusjon i Det internasjonale pengefondet kanaliserte Powell sin beste Paul Volcker og antydet sterkt at Fed kan slippe løs flere halvpoengs-økninger i år hvis inflasjonen ikke viser tegn til avkjøling.
Markets reagerte på Powells haukeprat på en måte som så ut til å ta hensyn til fornyet respekt for besluttsomheten til mannen som høres ut som han gjør det til sin oppgave å få grep om inflasjonen. Flere av Powells andre FOMC-guvernører har også vært høylytte i å gå inn for store og hyppige renteøkninger for å bekjempe inflasjon. Råolje falt 4.6 % for uken – falt i fem av de siste syv ukene – og den 10-årige amerikanske statsrenten endte fredag tilbake over 2.90 % på det høyeste nivået siden desember 2018.
Ved å slette gevinster fra tidligere i uken solgte S&P 500 seg torsdag ettermiddag og endte uken lavere med 2.7 %. Eiendom og forbrukervarer var de eneste to sektorene som oppnådde ukentlige gevinster, om enn små, mens sektorer som drar fordel av høyere inflasjon klarte seg dårligst: Energi (XLE)
For mer enn fire tiår siden hadde Paul Volcker jobben til Jerome Powell og var en kriger som kjempet i en lignende kamp mot inflasjon tidlig i hans regjeringstid og ledet Fed fra 1979 til 1987. President Jimmy Carter utnevnte 6-fots, 7-tommers sigarrøykende " Tall Paul» for å være den 12. sentralbanksjefen, som har i oppgave å legge lokk på løpende inflasjon.
Paul Volcker under bekreftelseshøringer i Senatet for å være styreleder i Federal Reserve - juli 1979
Bettmann-arkivet
Da Volcker tiltrådte i august 1979, var konsumprisveksten, som den er i dag, med et årlig klipp på 9%. Den effektive føderale fondsrenten var 10.7 %. Tre måneder inn i Volckers periode var den oppe i 15.3 %. Inflasjonen fortsatte hardnakket å stige, og nådde en topp på 14.8 % i mars 1980. Volcker møtte demonen slag for slag, og hev fondsrenten til 19.5 % innen april, selv om økonomien allerede hadde falt inn i resesjon i januar.
Volcker fortsatte å stramme inn pengemengden og øke lånerentene til inflasjonen var død og begravd, og mars 1980 viste seg å være en vannskillemåned, hvoretter inflasjonen startet en 40-årig strekning da den var gjennomsnittlig 3.3 % og bare svært sjelden kom over 5 % .
Aksjer, inflasjon, renter: august 1979 – april 2000
Ycharts
Aksjer led sikkerhetsskader mens Volcker førte krig mot inflasjonen, og vant ingen terreng de første tre årene av hans styreformannskap, men i august 1982 begynte markedet et episk okseløp som ville galoppere de neste 18 årene. En investering i Vanguard 500 Index-fondet, den eneste måten å spore S&P 500 den gang, hadde doblet seg i verdi i oktober 1983 siden starten av Volckers periode 50 måneder tidligere. Det var bare en forhåndsvisning av hva som fulgte de neste to tiårene. Uten å telle avgifter eller skatter, ville en investering på 10,000 500 dollar i S&P 1979 da Volcker tok Fed-jobben sin i 14 multipliseres nesten 148,737 ganger til 2000 XNUMX dollar ved toppmarkedet i april XNUMX.
Dette har vært historien om aksjemarkedet de siste 150 årene: perioder med kortsiktige smerter mellom de med mye større gevinster i tidens fylde. Hvis Powell og Fed dreper inflasjonsdragen, vil slaget sannsynligvis kreve tap, men vise seg å være positivt for aksjene på veien. Bare ikke invester penger du trenger å legge hendene på neste måned.
Aksjeinntektsunivers: Selv med en nedgang på nesten 2 % denne uken, er Alerian MLP (AMLP
I løpet av en uke da svært få aksjer vant terreng, var det verste stedet å være hvis du jaktet avkastning i boliglån REITs. De iShares boliglånsbegrensning (REM -4.3%) ETF gir saftige 6.7%, men omfanget av prisnedgangen denne uken alene konsumerte nesten to tredjedeler av den inntekten. REM rangerer nå dødsiste blant utbyttefokuserte fond for totalavkastning hittil i år, ned 11.8 % siden starten av 2022.
Andre eksepsjonelle tapere forrige uke inkludert PowerShares International Dividend Achievers (PID -2.7 %), Vanguard International Dividend Verdsettelse (VIG
De positive standoutene forrige uke, og i løpet av de siste ukene, var eiendomsinvesteringsfond, en gruppe du kanskje ikke forventer å prestere godt når markedene er nervøse for utsiktene til høyere priser. De iShares Cohen & Steers REIT (ICF
28-lageret Forbes Dividend Investor Porteføljen var nesten breakeven (-0.02 %) for uken, og avkastningen var tredje best blant utbyttefondene vi sporer, kun etter den nevnte ICF og PowerShares High Yield Dividend Achievers (PEY
FDI Portfolio Action: Den største vinneren var Big Blue. Internasjonale forretningsmaskiner (IBM +9.2%) eksploderte høyere onsdag etter å ha rapportert bedre enn forventet kvartalsresultater og hevet salgs- og resultatprognosen for resten av året. Inntekter fra skytjenester, IBMs siste vekstvirksomhet, økte med 14 % fra året før. Selv om utbyttet fortsatt er uerklært, vil IBM ha en eks-dividendedato den andre uken i mai for en utbetaling som tilsvarer minst 1.64 USD utbetalt forrige kvartal – men bli ikke overrasket om den er høyere med minst en krone. IBM har økt utbyttet med en sammensatt årlig rate på 8.5 % de siste 10 årene.
sletting: Det gjør meg vondt å legge til side en rik utbyttebetaler AbbVie
tillegg: Ingen foreløpig, siden flere attraktive inngangspunkter kan dukke opp neste uke. Avhengig av markedstiltak, kan jeg sende ut hotlines for å kjøpe en eller flere av flere aksjer som ser attraktive ut nå, men som vil være enda bedre tilbud til lavere priser. Disse inkluderer boligbygger MDC Holdings (MDC $36.27), med en fet 5.4% utbytteavkastning og eks-utbyttedato om to uker; Maryland-basert TV-stasjonseier Sinclair Broadcast Group
Kilde: https://www.forbes.com/sites/johndobosz/2022/04/25/powells-plan-to-exorcise-inflation–echoes-early-1980s-volcker-crusade/