Powell vil ikke bryte S&P 500 Rally; Lønnsveksten letter

Hvis markedene er riktige, vil morgendagens Fed-møtes policyerklæring kunngjøre den nest siste renteøkningen i syklusen, med et kvartpunktstrekk som forventes å bli matchet 22. mars. Imidlertid har Federal Reserve-leder Jerome Powell sannsynligvis andre ideer . Det er derfor S&P 500 rygget fra en seks ukers høy på mandag, men markedene styrket seg tirsdag etter at Employment Cost Index viste svakere lønnsvekst i Q4.

X

Powell kan komme med en sak om hvorfor rentene må gå litt høyere og bli der lenger enn investorer satser. Likevel doblet Wall Street sin tro på at renteøkninger er i ferd med å ta slutt. Faktisk falt oddsen for en stigning i et kvart poeng i mars fra 98 % på mandag til 82.5 % i dag, ifølge CME Groups FedWatch side.

Selv om markedene kan vise seg å være riktige, handler denne ukens Fed-måling om at Fed holder alternativene åpne. Powell har null interesse i å gi fôr for at S&P 500 skal bevege seg høyere og statsrentene til å gå lavere.

Den store fortellingen vil være hvordan Powell karakteriserer risikobalansen. Hvis han sier at de nå er balansert mellom høyere enn forventet inflasjon og lavere inflasjon midt i en svekket økonomi, vil S&P 500 skyte høyere. Men han er sannsynligvis ikke villig til å reise dit ennå og vil fortsette å si at inflasjonsrisikoen er på oppsiden.

Et enda klarere S&P 500-rallysignal vil komme hvis Fed dropper språket og sier at policykomiteen forventer «pågående økninger» i Feds styringsrente. De fleste forventer at språket vil bestå.

Fed-møteprotokoll Brannvarselskudd

Referat fra Fed-møtet i midten av desember fremhevet beslutningstakeres bekymring for en «uberettiget lettelse i økonomiske forhold». Rallying av finansmarkeder kan "komplisere komiteens innsats for å gjenopprette prisstabilitet," heter det i referatet.

Denne bekymringen kan være øverst i hodet for politikere som går inn i denne ukens Fed-møte. Det er fordi Chicago Feds måler av nasjonale økonomiske forhold frem til 20. januar viste at de var enklere enn noen gang siden renteøkningene startet i mars i fjor.

Likevel vil Powells pressekonferanse klokken 2 i morgen etter at Fed-møtet avsluttes neppe være det siste ordet om utsiktene til renteøkningen. Uten tvil vil mengden av arbeidsmarkedsdata ut denne uken ha større innvirkning på markedene enn Powell.

Jobber, lønnsdata er nøkkelen

Tirsdag morgen viste Arbeidsdepartementets sysselsettingskostnadsindeks at kompensasjonskostnadene steg med 1 % i 4. kvartal sammenlignet med forventet 1.1 %. Imidlertid steg kompensasjonen 5.1 % fra for ett år siden, en liten økning fra veksten på 5 % i 3. kvartal.

Økonomer følger nøye med på lønnsvekst for arbeidere i privat sektor, unntatt de i insentivbetalte yrker, som en god indikator på underliggende lønnsvekst. I 4. kvartal steg lønnen i denne kategorien 0.9 %, eller 3.6 % på årsbasis. Dette tiltaket ekskluderer yrker der lønnen er drevet av provisjoner, som kan være mer påvirket av sykliske høyder og nedturer.

ECI-rapporten har økt betydningen med Fed som understreker behovet for lavere lønnsvekst for å få inflasjonen tilbake til 2 %-målet. Powell har sagt at en nedgang i lønnsveksten til 3.5 % vil være tilstrekkelig.

Med både forbruksutgifter og produksjon viser tegn på svakhet, vil fredagens jobbrapport i januar gi mer bevis på om økonomiens siste store styrkekilde gir etter. Analytikere forventer en solid gevinst på 185,000 4.4 arbeidsplasser, men gjennomsnittlig timelønnsvekst er sett på å avta til 4.6 % fra XNUMX % i desember.

S&P 500-oppsett

I tirsdagens aksjemarkedsaksjon steg S&P 500 1.5 % etter ECI-rapporten. Gjennom mandagens lukking hadde S&P 500 økt 12.3 % av sin laveste 12. oktober bjørnemarked, men var fortsatt 16.2 % under all time high.

På fredagen nådde S&P 500-kronen rundt 4094, og gjorde et tredje løp på clearing 4100 siden begynnelsen av desember. Det er nøkkelnivået å se på nå.

Sørg for å lese IBD The Big Picture hver dag for å være synkronisert med markedsretningen og hva det betyr for dine handelsbeslutninger.

Etter ECI-dataene falt den 10-årige statsrenten til 3.52 % fra 3.55 % på mandag.

KAN HENDE DU OGSÅ LIKER:

Feds nye nøkkelinflasjonsrente falt i desember

Bli med i IBD Live og lær topp kartlesing og handelsteknikker fra proffene

Få den neste vinneraksjen med MarketSmith

Hvordan tjene penger på aksjer i 3 enkle trinn

Futures: Markedet samler seg inn i Fed; AMD, Snap er viktige faktorer sent