(Bloomberg) — Federal Reserve-leder Jerome Powell vil sannsynligvis bremse tempoet i renteøkningene etter front-loading-politikken med en andre strake økning på 75 basispunkter neste uke, sa økonomer undersøkt av Bloomberg.
Mest lest fra Bloomberg
De forventer at Federal Open Market Committee vil heve rentene med et halvt prosentpoeng i september, for så å gå over til kvartpoenghevinger på de to gjenværende møtene av året. Det vil løfte den øvre delen av sentralbankens politiske mål til 3.5 % innen utgangen av 2022, det høyeste nivået siden tidlig i 2008.
For møtet i september er undersøkelsen litt mer due enn rentefutures i finansmarkedene, som for tiden priser inn over en 50 % sjanse for en økning på 75 basispunkter, forutsatt en bevegelse på 75 basispunkter neste uke. Men den bredere veien som økonomer ser for seg er litt mer haukisk enn den som antydes av markedspriser.
Det er også brattere enn det som var forventet før møtet i juni, da FOMC-prognosen steg til 3.4 % ved årets slutt og 3.8 % i 2023.
Junis økning på 75 basispunkter var den største økningen siden 1994. Powell har sagt at enten 50 eller 75 basispunkter vil være på bordet på Feds møte 26.-27. juli, selv om kommentarer fra mange beslutningstakere har sentrert seg om 75 basispunkter. bevege seg.
Undersøkelsen av 44 økonomer utført fra 15. til 20. juli anslår at Fed vil heve renten med ytterligere 25 basispunkter tidlig i 2023, og nå en topp på 3.75 % før den stopper og begynner å kutte renten før slutten av året.
"Det fortsatt sterke arbeidsmarkedet og solide forbruksutgifter gir spillerom for Fed til å fortsette å raskt øke styringsrenten," sa Oxford Economics amerikanske sjeføkonom Kathy Bostjancic i et svar på en undersøkelse.
Det er en overveldende konsensus om at FOMC vil heve 75 basispunkter denne måneden, med bare én prognosemann – det amerikanske økonomiteamet i Nomura Securities – som ser etter en økning på et helt prosentpoeng. Fed-guvernør Christopher Waller, en av de mer haukiske beslutningstakerne, har støttet et trekk på 75 basispunkter, og Atlanta Fed-president Raphael Bostic advarte om at å flytte for dramatisk ville ha negative ringvirkninger.
Hva Bloomberg Economics sier ...
"Bloomberg Economics mener en 75-bp-økning gir den riktige balansen. Risikoen for at inflasjonen vil trende oppover er stor. Med Covid-tilfeller som øker igjen og krigen i Ukraina fortsatt raser, er det sannsynlig at vi ikke har sett det siste negative forsyningssjokket. Og med inflasjonsforventningene som allerede er på vaklende grunnlag, må Fed handle forebyggende før forventningene blir frigjort.»
— Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby og Eliza Winger
Fed forsøker å kjøle ned økonomisk etterspørsel som svar på stigende priser som har vedvart lenger enn forventet og skapte bekymring for at inflasjonsforventningene kan bli uhengende. Konsumprisindeksen steg 9.1 % i juni fra et år tidligere i en bred fremgang, den største økningen siden 1981.
Hvis Fed leverer ytterligere 75 basispunkter neste uke, vil den kombinerte økningen på 150 basispunkter i løpet av juni og juli representere den bratteste økningen i Fed-rentene siden tidlig på 1980-tallet da Paul Volcker var styreleder og kjempet mot skyhøy inflasjon. Det er ingen appetitt på en fullpoengsøkning på noe tidspunkt i løpet av denne rentesyklusen, etter nesten alle økonomene i undersøkelsen.
Økonomene forventer at Fed til slutt vil trappe opp reduksjonene i balansen, som startet i juni med avrenning av forfallende verdipapirer. Fed faser inn sine reduksjoner til et eventuelt tempo på 1.1 billioner dollar i året. Økonomer prosjekt som vil bringe balansen til 8.4 billioner dollar ved årets slutt, og falle til 6.5 billioner dollar i desember 2024.
De fleste av de spurte sier at tjenestemenn vil ty til direkte salg av pantesikrede verdipapirer, i tråd med deres uttalte preferanse for kun å holde statsobligasjoner på lengre sikt. Blant de som forventer salg, er det et bredt spekter av synspunkter på når salget vil begynne, og de fleste ser det starte i 2023 eller senere.
På julimøtet forventes FOMC-erklæringen å beholde sitt språk som gir veiledning om renter som lover pågående økninger, uten spesifikasjoner på størrelsen på justeringene.
De fleste økonomer forventer én dissens på møtet. Kansas City Fed-president Esther George, som var dissens på det siste møtet til fordel for en mindre økning, har advart om at for brå endringer i rentene kan undergrave Feds evne til å oppnå sin planlagte rentebane.
Wall Street-økonomer har nylig reist flere bekymringer om potensialet for resesjon ettersom Fed strammer inn pengepolitikken midt i motvind inkludert høye energipriser og Russlands invasjon av Ukraina.
«Fed er mellom en stein og en hard plass; vi kan ikke komme oss ut av det inflasjonsmiljøet vi er i uten å lide litt smerte og arr,” sa Diane Swonk, sjeføkonom i KPMG LLP.
Økonomene er blandet om utsiktene, med 48 % som ser en resesjon som sannsynlig i de neste to årene, 40 % ser en tid med null eller negativ vekst sannsynlig, og resten ser etter at Fed skal oppnå en myk landing med fortsatt vekst og lav vekst. inflasjon.
Mens Fed-tjenestemenn har sagt at de ser vedvarende høy inflasjon som den største risikoen de står overfor, er økonomer delt, med 37 % som ser på inflasjon som den største risikoen og 19 % ser for mye innstramming som fører til resesjon som den største bekymringen. Resten ser på bekymringene som omtrent likeverdige.
Utover avtagende renteøkninger, ser økonomene at Fed til slutt snur kursen som svar på lavere vekst og inflasjon. Et flertall på 45 % ser de første rentereduksjonene i 2023s andre halvår, mens 31 % forventer kutt i første halvdel av 2024. Derimot ser markedene topprentene nådd i første kvartal 2023, med et kutt senere på året.
"Inflasjonen bør begynne å falle raskt fra neste mars og utover ettersom prisene på boliger, brukte biler og bensin ser mer gunstige ut fra år til år," sa James Knightley, internasjonal sjeføkonom i ING Financial Markets. "Dette kan åpne døren til et rentekutt i to kvartaler."
Økonomer forventer at sentralbanken kan stoppe sine renteøkninger i god tid før inflasjonen, målt ved Feds foretrukne beregning, når målet på 2 %. Et flertall på 46 % ser at Fed stopper innstrammingen med PCE-kjerneinflasjon, unntatt mat og energi, på 3.6 % til 4 %. Kjerneinflasjonen var 4.7 % i mai med den beregningen.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html