(Bloomberg) — Pundet stupte med det meste siden mars 2020 og nådde det laveste på 37 år mot dollaren, da den britiske regjeringen avduket en finanspolitisk stimuleringspakke som truer med å underblåse inflasjonen og øke nasjonens høye gjeld.
Mest lest fra Bloomberg
Sterling falt med så mye som 3.7 % til 1.0840 dollar på fredag, noe som utløste snakk blant investorer om paritet med euro og dollar og trekker sammenligninger med fremvoksende markeder da landets obligasjoner også falt.
Investorer stiller spørsmål ved hvordan finansminister Kwasi Kwarteng vil finansiere den mest radikale pakken med skattekutt for Storbritannia siden 1972, og sier at grepet vil føre til enda høyere inflasjon og tvinge Bank of England til mer aggressive innstramninger. Reduksjonen i avgifter både på arbeiderlønn og bedrifter vil koste så mye som 161 milliarder pund i løpet av de neste fem årene.
"Det er vanskelig å forestille seg et dårligere oppsett for pundet," sa James Athey, investeringsdirektør i abrdn. "Som alltid i slike EM-aktige situasjoner er bekymringen at når denne katten er ute av sekken, kan det hende at selv en tilbakevending til ortodoksi ikke stopper investorrushet etter å gå ut."
Det betyr at en slutt på pundets rute kanskje ikke er i sikte. Bloombergs opsjonsprisingsmodell viser nå en en-av-fire sjanse for at pundet vil nå paritet med dollaren i løpet av de neste seks månedene, opp fra 14 % på torsdag. Risikoreverseringer, et barometer for markedsposisjonering og sentiment, viser at tradere ser den største nedsiderisikoen for pundet på mellomlang sikt på to år.
Ti-års forgylt avkastning postet sitt største hopp på én dag noensinne i Bloomberg-data tilbake til 1989, og avsluttet 33 basispunkter høyere på dagen på 3.83 %.
Bluebay Asset Management LLP investeringssjef og senior porteføljeforvalter Mark Dowding sa at han har vært kort på pundet en "en stund nå" og bare lagt til denne stillingen fredag.
"Vi tror regjeringens planer vil utfordre finansene og at dette vil fortsette å tynge på britiske gull og pund," sa han og la til at pundet kan nå paritet mot amerikanske dollar og euro.
Storbritannias Debt Management Office økte sin forgyldte salgsplan for regnskapsåret 2022-23 med £62.4 milliarder ($69.8 milliarder) til £193.9 milliarder for å finansiere utgiftene. Det sammenlignes med en estimert økning på 60 milliarder pund som forventes av åtte banker undersøkt av Bloomberg.
Problemer med å brygge
Sist gang pundet var så svakt var i 1985. Den gang satte en sterk dollar igjen press på globale valutaer, noe som fikk store økonomier til å komme til enighet om å stabilisere valutamarkedet med Plaza Accord. Mens en styrkende dollar igjen er ansvarlig for noe av pundets fall, har mange av valutaens problemer i dag også vært selvforskyldt.
Stephen Gallo, leder for europeisk valutastrategi og Bank of Montreal, sa at pundets problemer "har brygget i årevis."
"I 2020 og 2021 ble dollaren tynget av risiko på og Fed-stimulanser, samt enorme finanspolitiske stimulanser omtrent overalt," sa han. "Nå har disse faktorene gått i revers, og de har blitt forverret av krigen i Europa. Men når det gjelder G-10-valutaer, har ikke GBP hatt sterke valutagrunnlag på lenge.»
For Citigroup Global Markets er shorting av pundet mot amerikanske dollar "A-handelen" ettersom Federal Reserve presser kursene høyere, og gir drivstoff til dollaren. Også Storbritannias store driftsbalanseunderskudd krever en svakere valuta, ifølge banken.
«Storbritannia har hoppet lenger ned i det skattemessige kaninhullet i samme uke som BoE annonserte aktivt gullsalg. Dette er GBP bearish," skrev Citi-strateger inkludert Jamie Fahy i et notat fredag.
I mellomtiden senket valutaanalytikerne Meera Chandan og Patrick Locke fra JP Morgan Chase & Co. sitt kabelmål til $1.05 fra $1.10 og anbefaler shorts på pundet mot dollar og sveitserfranc.
"Det gjør meg veldig lei meg å si det, men jeg tror at Storbritannia oppfører seg litt som et fremvoksende marked som gjør seg selv til et synkende marked," sa tidligere USAs finansminister Lawrence Summers til Bloomberg Television fredag. "Jeg tror Storbritannia vil bli husket for å ha ført den verste makroøkonomiske politikken til noe større land på lenge."
(Oppdateringer gjennom.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/pound-inches-closer-toward-dollar-164546840.html