Polestar gikk med på å fusjonere med et oppkjøpsselskap for spesielle formål, eller SPAC,
Investorer som holder Gores vil ende opp med å holde Polestar under det nye aksjesymbolet "PSNY."
Avtalen verdsetter Polestar til rundt 21 milliarder dollar basert på de omtrent 2.1 milliarder utestående aksjene etter at avtalen ble avsluttet. Det er rundt 20 milliarder dollar netto av den rundt 1 milliarden som fusjonen vil føre til Polestars bøker.
Den bedriftsverdien er mer enn
Rivian
Automotive (RIVN). Rivians markedsverdi er rundt 27 milliarder dollar, men verdien av Rivian-bedriften – markedsverdien justert for kontanter og gjeld – er omtrent 12 milliarder dollar.
Markedet behandler Polestar som en seriøs elbil-aktør. Det er noen gode grunner til det.
For det første frakter selskapet biler. Polestar sendte rundt 13,600 50,000 enheter i første kvartal. Den forventer å sende 2022 124,000 enheter i 2023 og 25,000 2022 elbiler i 86,000. Rivian, til sammenligning, forventes å levere rundt 2023 XNUMX kjøretøy i XNUMX og XNUMX XNUMX kjøretøy i XNUMX.
Polestar har også to produksjonsanlegg i Kina. En er i Taizhou, Zhejiang-provinsen, og en annen i Chengdu, Sichuan-provinsen. Taizhou-anlegget ble kjøpt opp av Volvo (VOLCARB.Sverige) fra Geely i desember 2021.
Geely-relaterte enheter eier rundt 84 % av aksjene i Volvo Car. Den svensknoterte Volvo Car-aksjen handles fortsatt separat.
Volvo Car eier rundt 48 % av Polestar. Dens eierandel er verdt rundt 10 milliarder dollar. Ved å få Polestar-verdien ut av Volvo Car, handles aksjen til omtrent 8.5 ganger estimert 2022-inntekt.
Volkswagen
(VOW3.Germany)-aksjen, til sammenligning, handles for omtrent 4.4 ganger estimert 2022-inntekt.
Gores' aksje ligger på rundt 10 dollar per aksje i slutten av tirsdagshandelen. Det er samme pris som fusjonsavtalen ble inngått til. Det er ikke dårlig gitt hva som har skjedd med EV-vurderinger de siste månedene.
Tesla
(TSLA)-aksjen er ned rundt 8 % siden slutten av september, over det sammenlignbare tidsrommet. De
S & P 500
er ned ca 15% og
Nasdaq Composite
har falt 26%.
Polestar-aksjen vil etter fusjonen handles til omtrent 3 ganger estimert salg i 2023.
Dette multiplumet er i den øvre enden av intervallet blant EV-start-ups verdt mer enn 10 milliarder dollar. Polestar-multiplen er også bedre enn Rivian
NIO
(NIO),
Li-Auto
(LI) og
XPeng
(XPEV). Det er ikke så høyt som
Lucid
(LCID).
EV-leder Tesla handles til omtrent 6.4 ganger estimert 2023-salg på rundt 116 milliarder dollar.
Skriv til Al Root kl [e-postbeskyttet]