Med oppkjøpet i 2021 av den amerikanske bankvirksomheten til den spanske banken
BBVA
,
PNC har nå en tilstedeværelse i alle de 30 beste markedene i USA. Den kaller seg en nasjonal Main Street-bank. Administrerende direktør Bill Demchak (59), som har drevet banken i ni år, regnes som en av landets bedre bankledere.
PNCs inntjening i andre kvartal steg 30 % fra et år siden, til 3.42 dollar per aksje. Inntektene økte med 10 %, mens ikke-rentekostnadene økte med 6 %, noe som resulterte i gunstig driftseffekt. I likhet med sine jevnaldrende ser PNC en økning i netto rentemarginer ettersom Federal Reserve løfter korte renter og kredittkostnadene forblir historisk lave. Utlånsveksten var god på 5 % i andre kvartal, og banken ser en vekst på 8 % for året.
Neste års inntjening forventes å stige med 14 %, til rundt $16.50 per aksje, ettersom marginene øker ytterligere, selv om PNC potensielt absorberer høyere kredittkostnader.
"PNC har skalaen til å konkurrere med de største bankene, men har utviklet en sterk utlånsnisje med mellommarkedsbedrifter over hele landet og et sterkt detaljbanktilbud," sier Jason Goldberg, en bankanalytiker ved
Barclays
.
Goldberg vurderer aksjen Overvekt, med et kursmål på $222.
"PNC er overindeksert til Main St. banking og kommersielle utlån medvind, underindeksert til svakere Wall St. banking motvind, og sannsynligvis en leder blant banker," skrev Mike Mayo, en bankanalytiker i Wells Fargo, etter banken rapporterte resultater for andre kvartal i midten av juli.
Mayo fortalte Barron er at banknæringen ser «den beste kommersielle låneveksten på 15 år. Det er PNCs brød og smør. PNC viser kostnadskontroll og fortsatt sterk kredittkvalitet.»
Han har en overvektsvurdering og prismål på $202.
Med 541 milliarder dollar i eiendeler er PNC i samme liga som rivalene
US Bancorp
(USB) og
Truist økonomisk
(TFC), men godt under de fire store bankene – JPMorgan (JPM), Bank of America (BAC),
Citigroup
(C), og
Wells Fargo
(WFC) – hver i området $2 til $4 billioner i eiendeler.
Regulatorer har pålagt de største bankene høyere kapitalbyrder, og anser dem som globale systemviktige banker, eller G-SIB-er. Det begrenser deres evne til å kjøpe tilbake aksjer. JPMorgan er nå underlagt en minimum kjernekapitaldekning på 1 %. PNC står overfor en minimumskapitalandel på 11.2 %, og dens forhold på 7.4 % for andre kvartal overstiger dette komfortabelt.
Det gir PNC muligheten til å betale et stort utbytte og kjøpe tilbake en betydelig mengde aksjer. Banken er i ferd med å kjøpe tilbake mer enn 3 milliarder dollar i aksjer i år, omtrent 4 % av markedsverdien, og returnere nesten all inntjening til eierne i utbytte og tilbakekjøp av aksjer.
Den store risikoen for bankene er en resesjon, og frykten for en har presset aksjene i år. PNC er forberedt på å håndtere en nedgang, etter å ha bestått Feds stresstest som simulerer en alvorlig økonomisk resesjon.
Demchak var ikke tilgjengelig for kommentar. På bankens telefonkonferanse i forrige måned sa han at Feds grep for å kontrollere inflasjonen ville være vanskeligere å oppnå og ta lengre tid enn mange i markedene antok. "Men uavhengig av veien fremover makroøkonomisk, tror vi å ha en sterk balanse, en solid blanding av gebyrbaserte virksomheter, fortsatt fokus på utgiftsstyring og differensierte strategier for organisk vekst vil fortsette å legge grunnlaget for vår suksess," sa administrerende direktør.
Gitt sin store aktivabase og markedsverdi på 71 milliarder dollar, er det usannsynlig at PNC blir en overtakelseskandidat, spesielt med tanke på den tøffe antitrust-tilnærmingen som Biden-administrasjonen har tatt. Hvis en avtale var mulig,
Goldman Sachs Group
(GS) kan være interessert. PNC vil styrke sine forbruker- og bedriftsbankvirksomheter.
Pittsburgh-baserte PNC har vokst de siste 15 årene gjennom oppkjøp og organisk. Selskapet kjøpte BBVA med inntektene fra salget av en langvarig eierandel på 22 %
BlackRock
(BLK), verdens største kapitalforvalter, i mai 2020. PNC betalte omtrent 1.3 ganger materiell bok for BBVA, en relativt lav pris. Styrken til PNCs systemer og backoffice var tydelig i den raske integrasjonen av BBVA-avtalen.
PNC har god kapasitet til å gi nye lån, gitt at forholdet mellom lån og innskudd bare er 68 %. Den har "mye tørt pulver," sier Mayo.
Banken får omtrent 60 % av inntektene sine fra netto renteinntekter og resten fra en blanding av gebyrorienterte virksomheter, inkludert kapitalforvaltning, kapitalmarkeder og kontantstyring. I likhet med andre banker, kvitter PNC seg med forbrukergebyrer, og det eliminerte overtrekksgebyrer på forbrukerkontoer tidligere denne måneden.
En godt administrert bank, PNC tilbyr et godt utbytte og et sunt utsikter.
Ta kontakt på Andrew Bary kl [e-postbeskyttet]
