Plant frøene til utbytteinntekter med disse 3 jordbruksaksjene

Visse sektorer av markedet egner seg til å skape gode utbytteaksjer. Det kan være fordi etterspørselen er jevn, marginene er høye, eller at sektoren opplever mye vekst. Eksempler inkluderer verktøy, forbrukervareselskaper og jordbrukslager, hvorav tre skal vi vurdere her.

Flotte Scotts! (Miracle-Gro)

Grunnlagt i 1868, Scotts Miracle-Gro (SMG) er en produsent og distributør av ulike plen- og hagepleieprodukter, så vel som innendørs og utendørs planteprodukter globalt. Scotts har tre segmenter: US Consumer, Hawthorne og andre. Gjennom disse segmentene tilbyr Scotts et stort utvalg av produkter som sine berømte plen- og gresspleielinjer, gjødsel, ugrasbekjempelse, skadedyrbekjempelse, plantefôr og viss maskinvare som er nært knyttet til kjerneproduktene, for eksempel spredere. Scotts eier mange av de mest gjenkjennelige merkene i rommet, inkludert Earthgro, Ortho, Miracle-Gro, Roundup og selvfølgelig Scotts.

Selskapet skulle generere om lag 4 milliarder dollar i totale inntekter i år, og handler med en markedsverdi på 2.8 milliarder dollar etter et veldig stort salg så langt i 2022.

Scotts har bygget en misunnelsesverdig portefølje av forbruksvarer landbruksprodukter som generelt ser høyere etterspørsel over tid. Dette er sant for selskapets forbrukerrettede portefølje av plenpleieprodukter, men i tillegg til det har Scotts en rekke produkter for dyrkere som krever stadig høyere utbytte fra avlingene sine. Den massive medvinden Scotts har sett fra cannabisdyrkere de siste par årene har avtatt, og vi tror at det mye lavere inntjeningsgrunnlaget for dette året kan gi selskapet en robust vekst på 7 % per aksje fremover.

Scotts har også klart å øke utbyttet i 12 år på rad, noe som er ganske bra i en sektor som er like syklisk som landbruksprodukter. Dessuten har den gjennomsnittlige utbytteøkningen fra det siste tiåret vært rundt 8 %, så selskapet er seriøst med å returnere kontanter til aksjonærene. Utbetalingsforholdet, til tross for all denne veksten, er fortsatt litt over halvparten av inntektene, og gitt den 7 % inntjeningsveksten vi forutsier, ser vi mange flere år med utbytteøkninger fremover for Scotts.

Utbytteavkastningen er nå oppe i 5.2 %, som er omtrent det tredobbelte av S&P 500, og en avkastning som normalt er forbeholdt eiendomsaksjer. Med så høy avkastning som den er, samt den relative sikkerheten til utbetalingen, ser vi Scotts som en enorm utbytteaksje i dag.

Aksjen handles også til bare 11 ganger årets resultatestimat, noe som er betydelig under vårt virkelige verdiestimat på 15 ganger inntjening. Det kan gi en middels ensifret medvind til aksjonærene i de kommende årene fra en stigende verdivurdering. Med alle disse faktorene kombinert, ser vi mer enn 16 % total årlig avkastning i årene fremover for Scotts.

Opp og ADM!

Grunnlegger for 120 år siden, Archer-Daniels-Midland (ADM) er en råvaregigant som anskaffer, transporterer, lagrer, behandler og distribuerer landbruksprodukter over hele verden. Den har tre segmenter: Ag Services og oljefrø, karbohydratløsninger og ernæring. Gjennom disse segmentene produserer, lagrer, flytter og distribuerer Archer et stort utvalg av landbruksvarer, inkludert mais, hvete, havre, bygg, oljefrø, søtningsmidler, vegetabilske oljer, dyrefôr og mye mer.

Selskapet skal produsere rundt 98 milliarder dollar i omsetning i år, og har en nåværende markedsverdi på 48 milliarder dollar.

Archer har hatt økende etterspørsel gjennom årene, takket være sin enorme størrelse og skala. Selskapet er en dominerende aktør innen landbruksråvarevirksomheten i USA, og gitt etterspørselen etter matrelaterte råvarer spesielt ser vi selskapets forretningsmodell som ganske attraktiv for å produsere utbytte over tid. Det har hjulpet selskapet med å heve utbyttet i hele 47 år på rad, og satt det i et sjeldent selskap, ikke bare blant landbruksaksjer, men alle sektorer i markedet. Videre nærmer selskapets gjennomsnittlige økning det siste tiåret 9 %, noe som betyr at Archer scorer høye karakterer både på lang levetid og vekst.

Vi ser en inntektsvekst på 5 % fremover, og den nåværende utbetalingsgraden er bare en fjerdedel av årets inntjening, noe som betyr at Archers utbytte er ekstremt trygt, men har også en veldig lang rullebane for fremtidig vekst foran seg. Den nåværende avkastningen er bare 1.9 %, men det er fortsatt omtrent 30 basispunkter foran S&P 500, og Archer har mye bedre utsikter for utbyttevekst enn det bredere markedet.

Vi estimerer virkelig verdi til 14 ganger inntjening, og aksjene er i underkant av 13 ganger i dag, noe som indikerer en beskjeden medvind fra verdsettelsen. Sammen med 5 % inntjeningsvekst og 1.9 % yield anslår vi 8 %+ totalavkastning i årene som kommer.

Bunge Bounce

Vår endelige beholdning er Bunge Limited (BG), som opererer som et landbruks- og matselskap over hele verden. Selskapet har fire segmenter: Agribusiness, Raffinerte og spesialitetsoljer, Milling og Sukker og bioenergi. Gjennom disse segmentene tilbyr selskapet et bredt utvalg av produkter, inkludert oljefrø, korn, proteinmåltider, bulkoljer og fett, mel, maismel og mer.

Selskapet ble grunnlagt i 1818, og i løpet av de to århundrene siden det ble grunnlagt har det vokst til rundt 69 milliarder dollar i årlig omsetning, og en markedsverdi på 13.6 milliarder dollar.

I likhet med Archer, egner Bunges svært diversifiserte landbruksvarevirksomhet seg til konsistens. Bunge har en lang liste med varer i sin portefølje som dekker et bredt spekter av bruksområder, og over tid fortsetter etterspørselen etter disse varene å vokse. Det er perioder med sykliskitet, selvfølgelig, men vi tror selskapets utbytteutsikter er lyse.

Den nåværende utbytteøkningen er bare to år, men det er fordi Bunge stoppet utbytteøkningene sine under pandemien. Det ble aldri kutt, men det gikk ett år uten økning. Likevel har det siste tiåret sett en gjennomsnittlig vekst på 9 % årlig i utbyttet til tross for denne pausen, så Bunge blir sett på som en sterk utbyttevekstaksje til tross for sin beskjedne rekke.

Bunges nåværende inntjening er hevet med historisk standard, så vi ser en liten inntjeningsnedgang i årene fremover. Fortjeneste per aksje steg imidlertid fra 1.75 dollar i 2019 til 13.64 dollar i fjor, så den ekstremt høye basen betyr at en liten nedgang er langt fra problematisk.

Det betyr også at utbetalingsgraden bare er 21 % av årets inntjening, så vi ser på utbyttet som veldig trygt, og med mye rom for fremtidig vekst. Den nåværende avkastningen er også respektabel på 2.8 %, så det er en godt avrundet utbytteaksje.

Vi ser virkelig verdi til 10.5 ganger inntjening, og i dag handles aksjer for litt over 7 ganger. Det kan skape en betydelig medvind, og sammen med inntjeningsnedgang og yield forventer vi om lag 8 % total årlig avkastning i årene som kommer.