Phillip Newman ser for seg betydelig motvind for sølvprisene i 2023

Tidligere denne måneden publiserte det Washington DC-baserte Silver Institute en studere som fant at fysisk etterspørsel etter sølv forventes å stige med 16 % i løpet av 2022, og skape et av de største underskuddene som er registrert på 194 millioner unser.

I løpet av de to foregående årene hadde etterspørselen etter sølv blitt redusert av covid-låsinger og forstyrrelser i forsyningskjeden, og påvirket varer som smykker og sølvtøy i flere store forbrukerland.

Leter du etter raske nyheter, hot-tips og markedsanalyse? Registrer deg for Invezz-nyhetsbrevet i dag.

I skrivende stund handles sølvspotprisen på $21.48-nivåer.

En av hoveddriverne for oppgangen har vært den høye etterspørselen i India på grunn av lavere rupi-priser.

Bloomberg rapporterte at den økte appetitten kan være opptil 80 % høyere sammenlignet med fjorårets dempede nivåer.

I 2022 er etterspørselen etter smykker og sølvtøy i India angivelig opp med henholdsvis 29 % og 72 %.

Fysisk etterspørsel

Philip Newman, administrerende direktør for Metals Focus, en uavhengig verdifull metaller rådgivende, mener at flere beregninger viser en robust økning i etterspørselen.

For eksempel har leieprisene økt kraftig, og det plutselige skiftet oppover signaliserer høyere etterspørsel etter sølv på markedet.

Leierenten er den renten som opptjenes eller betales ved utlån eller lån av sølv til andre markedsaktører.

For det andre har premiene på fysiske produkter som høyverdig 9999 sølv, konsekvent ligget i området 20 til 30 cent per dollar i USA i store deler av dette året.

I følge de siste dataene fra Money Metals Exchange, gjeldende premier på Maple Leaf utstedt av Royal Canadian Mint utgjør omtrent en tredjedel av markedskostnadene.

En av årets store internasjonale historier er den pågående dreneringen av edle metaller fra Comex og LBMA i henholdsvis New York og London, som jeg skrev om i en tidligere Artikkel forum Invezz.

I data publisert denne uken falt Comex hvelv totalt med omtrent 860,000 296 unser til XNUMX millioner unser.

Mengden sølv i registrerte hvelv falt til 34.1 millioner unser, det laveste nivået siden juni 2017.

Registrerte produkter er de som er lett tilgjengelige for investorer som ønsker bullion-levering. 

Sølv forventninger

I 2023 forventer Newman at

…sølvmarkedet vil fortsatt være i underskudd; Vi tror imidlertid ikke underskuddet vil være i nærheten av det vi har sett i år ... derfor bør presset på Comex og LBMA også lette betydelig.

Newman tror at dette scenariet sannsynligvis vil materialisere seg etter hvert som global bullion-import og hjemsendelsesetterspørsel begynner å normalisere seg på et tidspunkt.

Prisstigning på pivot?

Gitt den høye etterspørselen etter fysisk sølv og den stigende spotprisen, kan man forvente at sølvprisene venter på å ta av.

Newman ser imidlertid motvind for metallet fortsette inn i 2023.

Han argumenterer for at etterspørselen etter sølv, spesielt institusjonell etterspørsel, vil stole sterkt på plasseringen av realrenter og utsiktene til en resesjon.

En potensiell Fed-pivot i 2023 vil sannsynligvis tre i kraft først etter at datautskrifter peker på fallende inflasjon.

Hvis inflasjonen avtar, etter som rentene snur eller stopper, kan realrentene fortsatt finne støtte nok til å holde institusjonell etterspørsel begrenset i sølv.

I tillegg, som diskutert i en tidligere Artikkel, offisielle renteendringer tar tid (til og med flere kvartaler) å filtrere gjennom til økonomien, noe som betyr at realyield kan vise seg å være relativt klissete.

For det andre, hvis et resesjonsmiljø forsterkes, har den fysiske etterspørselen etter sølv en tendens til å falle, noe som ytterligere kan begrense prishandlingen.

Følgelig forventer Newman at sølvprisene vil slite og at gjennomsnittsprisene for 2023 kan synke under 2022-nivåene.

Han bemerker imidlertid at den institusjonelle interessen for markedet fortsatt er sterk, gitt den stigende spotprisen de siste månedene, samt sikringsegenskapene som har ført til at metallet overgår nøkkelreferansen. aksjer i år.

Hva blir det neste?

For individuelle kjøpere kan den akutte levekostnadskrisen ha forrang, og viktige betalinger som boliglån kan holde etterspørselen etter sølv i segmentet relativt dempet i 2023.

Med svekkelse av hjemmedata (som jeg dekket i et stykke her.), og de mye etterlengtede jobbdataene som vil bli utgitt senere denne uken, er en sentral sentralbank på kortene.

Men i en slik hendelse kan det hende at sølvprisene ikke reagerer umiddelbart, og det kan være en forsinket reaksjon, avhengig av inflasjonsfaktorer og økonomisk styrke i bredere økonomier. I et slikt tilfelle, gull vil sannsynligvis svare på en lignende måte.