P&G-inntekter: Salget er satt til å falle for første gang på 5 år ettersom høyere priser tar en toll

Analytikere undersøkt av FactSet forventer i gjennomsnitt at resultat per aksje (EPS) vil falle til $1.59 fra $1.66 i samme periode for ett år siden. Salget er spådd å falle 1.1 % til 20.73 milliarder dollar, noe som vil markere den første nedgangen fra året før siden kvartalet som ble avsluttet i juni 2017.

P&G har slått EPS-forventningene 19 ganger i løpet av de siste 20 kvartalene og har toppet salgsprognosene de siste 10 kvartalene.

En bekymring blant Wall Street-analytikere er over det som omtales som priselastisitet, som er hvordan økonomer måler effekten av prisendringer på etterspørsel. Høyere elastisitet gjør at prisendringer har større effekt på etterspørselen.

P&Gs produkter regnes som forbruksvarer, noe som betyr at de er det forbrukerne trenger i stedet for det de vil ha. Det har en tendens til å gjøre P&G-produkter mindre priselastiske sammenlignet med forbrukerprodukter.

For P&G-er regnskapsmessig første kvartal, sa selskapet at salget vokste med 1.3 %, da en prisøkning på 9 % oppveide en nedgang på 3 % i forsendelsesvolum, som var det første fallet i volum på seks år. Men det kunne vært mye verre.

Finansdirektør Andre Schulten sa i desember at han var "positivt overrasket" over hvor liten etterspørsel etter P&Gs produkter ble skadet, selv om selskapet hevet prisene mer enn sine jevnaldrende, ifølge et FactSet-utskrift. Han sa at elastisitetene som ble sett rundt om i verden var "betydelig mer gunstige" enn man ville ha forventet.

Men som økonomien avtar og inflasjon forblir hardnakket høy, sa Schulten at det er en "nervøsitet" hos forbrukeren som han kan fornemme på tvers av detaljhandelen, selv for forbruksvarer.

"Våre kategorier er ikke noe unntak fra det, så vi ser en tilbakevending til elastisiteter som er mer i tråd med det vi ville ha forventet i utgangspunktet," sa Schulten.

I utgangspunktet forventer han at P&G-produkter er mer priselastiske enn de har vært, og Wall Street ser ut til å være enig.

JPMorgan-analytiker Andrea Teixeira forventer at prisene i det siste kvartalet vil være opp 9.7 %, som er mer enn 9 % økningen i det sekvensielle første kvartalet. Hun forventer også en større innvirkning på volumet, som hun forventer vil falle med 4.2 %, mot nedgangen på 3 % i første kvartal.

"[Vi forventer at elastisiteter vil spille en større rolle ettersom forbrukere til slutt vil måtte ta tøffere valg," skrev Teixeira i et notat til kundene.

Hun gjentok den nøytrale vurderingen på P&Gs aksjer, men hevet kursmålet til $150 fra $141.

Raymond James' Olivia Tong forventer også økt elastisitet, siden hennes estimat for sekvensiell prisvekst er flatt på 9 %, men hun forventer at volumfallet vil akselerere til 4 %.

Likevel gjentok Tong at hun hadde bedre resultater, mens hun hevet aksjekursmålet til $170 fra $165.

Tong hevet også inntektsestimatet for 2023 til 80.87 milliarder dollar fra 79.47 milliarder dollar, som nå representerer en økning på 0.8 % fra et år siden. Det til tross for at P&G sa i sin første kvartalsrapport i oktober at de forventet at salget i 2023 skulle falle 3 % til 1 % ned fra 2022.

P&Gs aksje falt 2.7 % til 146.41 dollar onsdag, den laveste stengetid siden 29. november. Den har steget 14.1 % de siste tre månedene, mens Consumer Staples Select Sector SPDR børshandlet fond
XLP,
-2.73%
har fått 5.2% og S&P 500
SPX,
-1.56%
har avansert 5.6%.

Her er en oversikt over hva analytikere forventer for salg for hvert av P&Gs forretningssegmenter:

• FactSet-konsensusen for salg av stoff og hjemmepleie er 6.81 milliarder dollar, som er ned 2.2 % fra et år siden.

• Salget av baby-, kvinne- og familieomsorg forventes å falle med 2.5 % til 4.99 milliarder dollar.

• Skjønnhetssalget forventes å være 3.86 milliarder dollar, en nedgang på 1.8 % fra et år siden.

• Salget i helsevesenet forventes å gå 0.1 % lavere, til 2.97 milliarder dollar.

• Grooming-salget faller med 3.4 % til 1.75 milliarder dollar.

• Bedriftssalget forventes å øke med 9.0 %, til 165.7 millioner dollar.