Pfizer møter fortjenestefall etter rekordår ettersom etterspørselen etter covid-vaksine avtar

Narkotikaprodusenten Pfizer (PFE) vil se det mest lukrative året i sin historie med resultater for fjerde kvartal som kommer tidlig på tirsdag, og håper at veiledningen for 2023 ikke er for mye av en nedtur midt i redusert etterspørsel etter COVID-19-vaksiner.

Aksjen er ned 14 % denne måneden mot en nedgang på 2 % for S&P 500 Health Care Sector Index, først og fremst på grunn av bekymring for sannsynlige salgsnedganger for de to COVID-blockbusterne: Comirnaty-vaksinen og Paxlovid retroviral behandling.

Det er mindre spenning rundt siste kvartal av 2022. Analytikere sporet av Visible Alpha forventer en justert inntjening på 1.07 dollar per aksje i gjennomsnitt, opp fra 79 cent per aksje ett år tidligere og like over selskapets økte prognose i sin tredje kvartalsrapport. Omsetningen i fjerde kvartal kan øke med bare 2 % fra år til år basert på konsensus-estimatet og Pfizers veiledning, men vil være mer enn dobbeltsalg to år tidligere.

Analytikere forventer allerede at Pfizers 2023-inntekter vil falle med 26 % på grunn av tegn på at etterspørselen etter COVID-19-vaksiner har haltet. EU er i samtaler med Pfizer om å redusere eller utsette leveranser som utgjør omtrent halvparten av 2021-ordren på 900 millioner doser, rapporterte Reuters fredag. USAs etterspørsel etter COVID-vaksiner og booster-skudd har også avtatt markant, ifølge farmasøyter og konkurrenter. Rival Moderna (mRNA) sa nylig at 2023-salget av Spikevax, deres COVID-19-vaksine, kan være så lavt som 5 milliarder dollar, ned fra 18.4 milliarder dollar i 2022.

Comirnatys anslåtte omsetning i 2022 på 34 milliarder dollar vil representere omtrent en tredjedel av Pfizers inntekter, og de 22 milliardene som forventes fra Paxlovid vil presse den kombinerte andelen av de to pandemiske produktene til mer enn halvparten av totalen.

Tre analytikere som tidligere har vært positive til aksjen har nedgradert den denne måneden av bekymring for at Streets 2023-estimater fortsatt er for høye gitt fallet i etterspørselen etter COVID-19-vaksiner og -behandlinger.

"COVID-franchise-estimatene (Paxlovid/Comirnaty) må ned, og vi mangler overbevisning i den potensielle veksten ut av '23 COVID-bunnen," skrev UBS-analytikere torsdag da de nedgraderte Pfizer-aksjer til nøytral fra kjøp.

Wells Fargo kuttet aksjen til lik vekt fra overvekt 17. januar, med henvisning til en lignende begrunnelse. "Pfizer trenger en tilbakestilling av COVID før aksjen kan fungere igjen," sa analytikerne i notatet.

Den 4. januar kalte Bank of America-analytikere Pfizer en «vis meg»-aksje ved å nedgradere den til nøytral fra kjøp. "Vår forrige kjøpsoppgave var sentrert om at Comirnaty/Paxlovid driver robust kontantstrøm øremerket [oppkjøp], men ettersom totale COVID-19-inntekter eroderer, er det mindre tilgjengelig, og på et tidspunkt hvor veksten av nye produkter ser mindre sikker ut," skrev de.

Pfizer vil sannsynligvis foretrekke å fokusere på sin produktpipeline så vel som nylige og fremtidige oppkjøp, som de regner med for å erstatte 17 milliarder dollar i årlige inntekter fra legemidler som skal miste patentbeskyttelsen innen 2030, og for å sikre langsiktig inntektsvekst med en komplisert årlig rate på minst 6 %. Administrerende direktør Albert Bourla sa på en nylig investorkonferanse at de neste 18 månedene vil være de "viktigste 18 månedene i Pfizers historie" som et resultat av 19 nye produkter og indikasjoner.

I mellomtiden sa UBS-analytikere at disse lanseringene allerede er inkludert i Street-estimatene, mens langsiktige utviklingsprosjekter ikke forventes å bevise sin verdi i år. "Selv om vi ser minimale ulemper herfra, driver mangelen på katalysatorer og potensialet for ytterligere nedside til COVID-estimatene våre bevegelser til sidelinjen," skrev de.

Pfizers aksjekurs er ned 17 % det siste året sammenlignet med en 4 % gevinst for S&P 500 Health Care Sector Index. Det siste året har Pfizer betalt utbytte tilsvarende 3 % av aksjekursen for ett år siden, mens indeksen hadde en utbytteavkastning på 1.6 %.

PFE vs. S&P 500 Health Care Sector Index, siste år

Pfizer nøkkelstatistikk