Pensjonsrebalansering truer med å selge 26 milliarder dollar i aksjer

(Bloomberg) — Amerikanske aksjeinvestorer som leter etter noe som kan stoppe ruten, kan kanskje ikke stole på en kilde til støtte som har styrket markedene tidligere: porteføljerebalansering.

Hvert kvartal og hver måned sjekker pensjonsfond og andre institusjonelle investorer sine markedseksponeringer for å sikre at de oppfyller strenge allokeringsgrenser mellom aksjer og obligasjoner, samt mellom nasjonale og internasjonale aksjer. Selv midt i en global rute, ga amerikanske aksjer fortsatt bedre resultater enn mange andre aktivaklasser, noe som gjorde at porteføljeforvaltere måtte kutte eksponeringen.

Når september avsluttes, kan pensjonsfond selge omtrent 26 milliarder dollar i aksjer takket være den relative ytelsen, ifølge en Credit Suisse Group AG-modell.

Det er dårlige nyheter for alle som hadde håpet å kjøpe fra den tidligere støttekilden kunne fungere som et løft denne gangen også. I de siste to kvartalene har rebalanseringen av verdens største pengeforvaltere gjenopplivet aksjer ved å bringe 250 milliarder dollar inn i aksjer i juni og 230 milliarder dollar i mars, ifølge estimater fra JPMorgan Chase & Co.

S&P 500 tapte så mye som 2.7 % på torsdag da markedssentimentet ble dårligere på grunn av bekymring for inflasjon og den globale økonomien. Mens indeksen har falt 3.7 % i tredje kvartal, har globale aksjer klart seg enda verre, og falt 5.6 % med vekstmarkedsaksjer som falt omtrent 12 %.

Det kan gi internasjonale aksjer et løft ettersom Credit Suisse forventer at kjøpere vil ta opp rundt 46 milliarder dollar i ikke-amerikanske aksjer, med 16 milliarder dollar av det knyttet til fremvoksende markeder. Banken advarer om at tidspunktet for handler kan variere dramatisk avhengig av markedssentiment og regelmessig planlagte kontantstrømmer, blant annet press.

Ikke forvent at den historisk stabiliserende kraften til måltidsfondene (TDF-er) vil føre til de vanlige "mirakuløse aksjemarkedsrallyene i kvartalet," sa Vincent Deluard, en makrostrateg hos StoneX Financial Inc.

"Aktier har gått bedre enn obligasjoner dette kvartalet, så TDF-hvalen bør ikke redde aksjemarkedet denne uken," skrev han.

Flere historier som dette er tilgjengelig på bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP