PayPal låner 3 milliarder dollar for å finansiere en plan for tilbakekjøp av gjeld

Stigende rater mens Federal Reserve jobber for å reversere sin pandemiske holdning med lettvinte penger har ført til en smertefull strekk for obligasjonsinvestorer i 2022, sender obligasjonskursene fallende til laveste nivå sist i kjølvannet av finanskrisen i 2008 og øke lånekostnadene for store amerikanske selskaper.

På baksiden liker investorer de mer kjøttfulle avkastningene som tilbys. PayPals nye 1 milliard dollar av 10-årige obligasjoner, med A3-rating fra Moody's og A- fra S&P Global, priset til en spredning på 155 basispunkter over den risikofrie statsrenten, ifølge en person med direkte kunnskap om handelen.

Med 10-års statskasserente
TMUBMUSD10Y,
2.918%
festet nær 2.877 %, pluss spreaden, som tilsvarer en kupong på 4.4 % for de nye obligasjonene som forfaller om et tiår. Dens 30-års-sedler, betaler en spredning på 215 basispunkter over 30-året
TMUBMUSD30Y,
3.130%
rente, oversettes til en kupong på 5.25 %.

Selskaper har vært ivrige etter å betale høyere kostnader for å komme i forkant av potensielt forverrede låneforhold på veien, spesielt med Fed som ønsker å raskt heve renten i år, til tross for blodbadet i aksjer, obligasjoner og andre steder. Prisene på obligasjoner beveger seg i motsatt retning som avkastningen.

"Etter vårt syn er den absolutte retningen til markedet fortsatt avhengig av drivere ovenfra og ned, spesielt samspillet mellom inflasjonssignalet og den politiske responsen," skrev Goldman Sachs kredittanalytikere i et ukentlig notat. "Og foreløpig er ikke denne interaksjonen tilstrekkelig forutsigbar til å oversettes til en vedvarende forbedring i risikoappetitt."

PayPals aksjekurs stengte 1.5 % lavere mandag, mens den teknologitunge Nasdaq Composite Index
COMP,
-1.20%
kastet 1.2 % for å starte uken og S&P 500-indeksen
SPX,
-0.39%
stengte ned 0.4 prosent. Det bidro til Nasdaqs fall på 25.5 % i 2022, sammenlignet med et fall på 58.8 % i år for PayPals aksjer, ifølge FactSet.

Men PayPals forfallende gjeld – og underlagt selskapets anbudstilbud – økte (se diagram) i sekundærhandel mandag, ifølge BondCliQ-data.

PayPal sa at de ønsker å kjøpe 1 milliard dollar av sine 2.2% kupongobligasjoner som forfaller senere i 2022 og 1 milliard dollar av sine 1.35% sedler med forfall i 2023, med proveny. Anbudstilbudet er for kontanter, og forventes å vare til og med 23. mai.

Noen av PayPals lengre-daterte obligasjoner (se grønt ovenfor), spesielt gjeld med forfall i juni 2050, fikk også et løft i handelen mandag. Prisene for den gjelden var fortsatt rundt $78, ned fra rundt $93 for tre måneder siden, ifølge BondCliQ. Obligasjoner utstedes vanligvis til $100.

Betalingsgiganten lanserte først en kryptofunksjon i USA i 2020 for å la brukere kjøpe, selge og holde kryptovalutaer. Bitcoin
BTCUSD,
+ 1.16%
har siden falt 69 % fra toppen i november, ifølge Dow Jones Market Data, mens andre deler av den nye digitale aktivaindustrien også har kommet under kraftig salgspress.

PayPal svarte ikke umiddelbart på en forespørsel om kommentar.

Relatert: Feds Mester legger en renteøkning på 75 basispunkter tilbake på bordet for september