Opinion: Tre sesongmessige effekter i aksjemarkedet begynner rundt Thanksgiving

SPX er fortsatt i en nedadgående trend, som angitt av de tunge blå linjene på det medfølgende diagrammet til indeksen nedenfor. De horisontale røde linjene indikerer støtte: 3900, deretter den tidlige november-nedgangen på 3700, og til slutt, den årlige nedgangen nær 3500.

Det siste rallyet nådde ikke helt verken det 200-dagers glidende gjennomsnittet (for øyeblikket på 4070 og synkende) eller bjørnemarkedets nedtrendlinje (nær 4100). Hvis støtten holder på 3900, er det fortsatt en sjanse for at disse oppsidenivåene kan bli utfordret, men ærlig talt ser det ut til at oksene hadde sin mulighet og ikke grep den.

Kjøpssignalet McMillan Volatility Band (MVB) forblir i kraft, og målet er det +4σ «modifiserte Bollinger Band», som for øyeblikket er over 4100 og stiger.

Mange av våre interne indikatorer har vært positive siden bunnen av oktober og gjennom hele denne oppgangen. De har for det meste ikke begynt å rulle over for å selge signaler ennå, men noen begynner å svekkes.

Aksje-bare put-call-forhold forblir på kjøpssignaler, ettersom de fortsetter å synke. CBOE equity-only put-call ratio forblir også på et kjøpssignal, selv om det registrerte et veldig stort antall i går (indikerer ekstrem bearishness), noe som virker litt på linje med andre datapunkter for den indikatoren.

Bredden har ikke vært størst i dette rallyet, og breddeoscillatorene har snudd frem og tilbake fra kjøps- til salgssignaler. De er i ferd med å være på salgssignaler, hvis dagens negative handlinger over natten vedvarer gjennom dagen. Dette er den første av våre indikatorer som genererer et nytt, bekreftet salgssignal.

Antall nye 52-ukers høyder på NYSE fortsetter å forbli dempet, så denne indikatoren (nye høyder vs. nye nedturer) aldri gjorde generere et kjøpssignal. Faktisk har den vært på salgssignal siden april i fjor.

CBOE Volatilitetsindeksen
VIX,
-0.75%
har spratt opp med et lite beløp de siste dagene, men det forblir i en tilstand som generelt er bullish for aksjer.

For det første har kjøpssignalet «spike peak» som ble generert for omtrent en måned siden «utløpt». Det vil si at handelssystemet som vi bygde rundt "spike peaks" krever å forlate handelen etter 22 handelsdager, og det er nådd. Så det er ikke noe "spike peak"-kjøpssignal i kraft på dette tidspunktet.

For det andre er det en ny trend på $VIX kjøpssignal, siden 20-dagers glidende gjennomsnitt av VIX har krysset under 200-dagers MA. Det vil forbli i kraft med mindre $VIX selv krysser tilbake over 200-dagers MA, som for øyeblikket er på 26.70 og begynner å synke. Siden VIX er nær 25, er det nye kjøpssignalet fortsatt i en noe svak tilstand, men er trygt for nå.

De konstruere volatilitetsderivater er en solid bullish indikator (for aksjer) på dette tidspunktet. Det vil si at både termstrukturene til VIX-futures og CBOE-volatilitetsindeksene skråner oppover. Dessuten handles VIX-futures til en premie til VIX. November VIX-futures utløp i går, så desember er nå den fremste måneden.

Vi vil nå overvåke prisen på desember kontra januar VIX futures. Hvis desember skulle stige over januar, ville det være en ny bearish utvikling. For øyeblikket handler januar sunne 1.85 poeng høyere enn desember, så det er ingen overhengende fare for et salgssignal på den fronten.

Oppsummert fortsetter vi å opprettholde en "kjerne" bearish posisjon på grunn av nedtrenden på SPX-diagrammet. Inntil et rally kan bryte gjennom den øvre blå linjen, er dette fortsatt et bjørnemarked, og "kjerne"-posisjonen er berettiget. Imidlertid har vi også handlet andre bekreftede signaler rundt den "kjerne"-posisjonen (for det meste vellykket), og vi vil fortsette å gjøre det.

Ny anbefaling: Thanksgiving sesongbasert kjøp

Det er flere sesongmessige faktorer som kommer sammen sent på året. Kort sagt, de er 1. post-thanksgiving-rallyet, 2. «januareffekten» og 3. «Julenissen-rallyet». 

Disse omfatter hele perioden mellom dagen før Thanksgiving til den andre handelsdagen i det nye året. Dessuten småselskapsaksjer (målt ved Russell 2000-indeksen
RUT,
-0.76%
) overgå store aksjer i løpet av den tidsrammen.

Russell 2000 spores av iShares Russell 2000 ETF
IWM,
-0.93%.
Vi kjøper IWM-anrop ved børsslutt dagen før Thanksgiving og går ut av posisjonen ved slutten av den andre handelsdagen i det nye året.

Siden Thanksgiving er neste uke (før vårt neste nyhetsbrev), gir vi anbefalingen i dag.

Ved børsslutt onsdag 23. november^rd,

Kjøp 2 IWM Jan (20^th) at-the-money-samtaler

Og selg 2 IWM Jan (20^th) samtaler med en streikpris 20 poeng høyere.

Vi vil justere denne posisjonen hvis IWM rally i løpet av holdeperioden, men i utgangspunktet er det ingen stopp for posisjonen, så hele debet er i fare.

Ny anbefaling: Phillips 66

Et nytt put-call-forhold selgesignal har blitt generert av vektet forhold i Phillips 66
PSX,
+ 1.90%.

Kjøp 2 PSX Jan (20^th) 105 setter

Til en pris på 6.00 eller mindre.

PSX: 106.79 januar (20^th) 105 setter: 5.60 bud, tilbudt kl. 6.00 Vi vil holde dette så lenge vektet put-call ratio forblir på et salgssignal. Det vil si så lenge put-call-raten stiger.

Oppfølgingstiltak:

Alle stopp er mentale stopp hvis ikke annet er angitt.

Vi bruker en "standard" rulleprosedyre for våre SPY-spredninger: i enhver vertikal okse- eller bjørnespredning, hvis den underliggende treffer den korte streiken, kast deretter hele spreaden. Det ville vært rulle up i tilfelle av en samtale okse spredt, eller kast ned i tilfelle av en bjørn sette spredning. Hold deg i samme utløp, og hold avstanden mellom slagene den samme med mindre annet er instruert.

Long 1 utløper SPY nov (18^th) 352 put og Short 1 SPY nov (18^th) 325 sette: dette er vår "kjerne" bearish posisjon. Så lenge SPX forblir i en nedadgående trend, ønsker vi å opprettholde en posisjon her, så la disse alternativene utløpe og Kjøp 2. desember (16^th) 375 puts og salg 2. desember (16^th) 355 sett.

Long 1 utløper SPY nov (18^th) 396 samtale og Short 1 SPY nov (18^th) 416 anrop: denne handelen basert på er MVB-kjøpssignalet, som ble etablert om morgenen 4. oktober^th. Siden SPY handlet til 396 den siste uken, ble spreaden rullet opp 20 poeng på hver side. Selg nå det utløpende novemberoppslaget og erstatt det med følgende: Kjøp 1 SPY Des (23^rd) at-the-money ring og selg 1 SPY des (23^rd) ring med en treffpris 16 poeng høyere. Målet for denne handelen er at SPX skal handle ved det øvre +4σ-båndet. Stoppet for denne posisjonen ville vært hvis SPX skulle lukke seg tilbake under -4σ-båndet.

Lang 1 utløper SPY nov (18^th) 387 samtale og Short 1 SPY nov (18^th) 407 anrop: denne spreaden ble kjøpt i tråd med det siste VIX "spike peak" kjøpssignalet, som ble bekreftet mandag 17. oktober^th. Spreaden ble rullet opp da SPY handlet til 387 den siste uken. Vi kommer til å gå ut av denne spreaden nå (og ikke erstatte den), siden handelssystemet som vi bygget rundt "spike peak" krever å avslutte etter 22 handelsdager, og den fristen har passert.

Long 300 KLXE: heve stoppet til 13.80.

Long 2 WRK Jan (20^th) 32.5 samtaler:  vi vil holde så lenge vektet put-call ratio forblir på et kjøpssignal.

Lang 1 SPY Des (2^nd) 371 put og short 1 SPY des (2^nd) 351 sette: da bredden var negativ på NYSE 3. november^rd, etablerte vi denne posisjonen. Bredden er på salgssignaler på dette tidspunktet. Vi oppdaterer denne stillingen ukentlig.

Lang 1 SPY Des (9^th) 390 samtale og kort 1 SPY des (9^th) 410 anrop: spreaden basert på det sjeldne kjøpssignalet for CBOE Equity-only put-call ratio. Som et stopp vil vi stenge den hvis SPX stenger under 3700.

Long 1 SPY nov (18^th) 399 anrop: denne handelen var basert på det faktum at VIX9D stengte under VIX 11. november^th. Rull samtalen opp hvis det blir 10 poeng i pengene, og lukk hele posisjonen ved avslutningen 18. november^th. Long 2 KMB Jan (20^th) 125 samtaler: vi vil holde disse samtalene så lenge som vektet put-call-forholdet til KMB forblir på kjøpssignalet.

Send spørsmål til: [e-postbeskyttet].

Lawrence G. McMillan er president for McMillan Analysis, en registrert investerings- og råvarehandelsrådgiver. McMillan kan ha posisjoner i verdipapirer anbefalt i denne rapporten, både personlig og på klientkontoer. Han er en erfaren trader og pengeforvalter og er forfatteren av den bestselgende boken, Options as a Strategic Investment. www.optionstrategist.com

Ansvarsfraskrivelse:

©McMillan Analysis Corporation er registrert hos SEC som investeringsrådgiver og hos CFTC som rådgiver for råvarehandel. Informasjonen i dette nyhetsbrevet er nøye sammenstilt fra kilder som antas å være pålitelige, men nøyaktighet og fullstendighet er ikke garantert. Lederne eller direktørene i McMillan Analysis Corporation, eller kontoer som administreres av slike personer, kan ha posisjoner i verdipapirene som anbefales i meldingen.