Mening: Disse small-cap-aksjene vil lede markedet hvis rallyet har bein

Her er tre grunner til at de ser attraktive ut.

1. Jo mindre, jo bedre

Russell 2000-indeksen
RUT,
+ 2.09%,
som sporer mindre selskaper, nylig handlet til en forward price-to-earnings (P/E) på 12.4. Det er 19 % under det historiske gjennomsnittet (siden 1985). Derimot Russell 1000 Index
RUI,
+ 1.73%
av større navn handles til en forward P/E på 17.5 ganger. Det er 13 % over gjennomsnittet.

Sagt på en annen måte, den relative fremover P/E for Russell 2000 er 0.71 ganger Russell 1000 frem P/E, under gjennomsnittet på 1.01 ganger. (Disse dataene kommer fra Bank of America-forskerne Jill Carey Hall og Nicolas Woods, i et notat publisert denne uken.)

Denne verdiforskjellen innebærer store overresultater for små selskaper, sier Hall og Woods. Det antyder 12 % årlig avkastning for Russell 2000 small-cap navn i løpet av de neste 10 årene vs. 7 % for large-cap Russell 1000 navn. Små selskaper er generelt sett et godt sted å ha en del av dine langsiktige investeringer. Siden 1926 har mindre selskaper publisert en sammensatt årlig vekstrate (CAGR) på 12 % mot 10 % for S&P 500-indeksen
SPX,
+ 1.73%,
bemerker William Blair-økonom Richard de Chazal.

Men Bank of America tilbyr denne viktige advarselen: Tenk langsiktig. Dette er ikke en spådom om hva som vil skje med småaksjer i morgen, eller neste måned.

"Verdivurdering har en tendens til å være en dårlig kortsiktig tidsindikator, men det betyr mye mer på lang sikt," sier banken.

Men etter mitt syn må du kanskje ikke vente for lenge på å oppnå bedre resultater. Hvorfor? Såkalte smidcap-navn – small- og mid-cap – har en tendens til å overgå i et bull-marked ettersom investorer ønsker mer risikofylte eiendeler, og jeg tror at et nytt bull-marked har dukket opp siden lavmålene i midten av juni.

Smidcaps har markedsverdier på 1 til 10 milliarder dollar. De inkluderer slike som Crocs
CROX,
+ 1.48%
og Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
Large-caps er 10 milliarder dollar og oppover. Russell 1000-indeksen for store selskaper inkluderer giganter inkludert Apple
AAPL,
+ 2.14%,
Microsoft
MSFT,
+ 1.70%
og alfabetet
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Investorer vil varme opp til "smidcaps"

Å dømme etter sentimentindikatorer er investorene tydeligvis fortsatt ikke i full risiko-på-modus. Men de kommer dit. Bare gi dem tid. Hvorfor?

Inflasjonen er på vei ned, noe som reduserer risikoen for at Federal Reserve vil skape en resesjon. Dessuten ser økonomien faktisk sunn ut. Atlanta Fed GDPNow-estimat for tredje kvartals BNP ble flyttet opp til 2.5 % fra 1.4 % 10. august.

"Vi vil ikke bli overrasket om reell BNP for Q1 og Q2 til slutt blir revidert fra ned litt til opp litt," sier Ed Yardeni fra Yardeni Research. "Dette ser ut til å bli et år med langsom vekst, men ikke med resesjon."

Etter hvert som investorer finner ut av dette, vil de ta mer risiko og kjøpe smidcaps. Det vil drive dem opp. Det betyr at tiden for å kjøpe dem er nå, før de gjør det.

3. Inflasjonsslagere

Inflasjonen går ikke raskt tilbake til 2 %, så denne fordelen vil fortsatt være viktig. Hvorfor hjelper inflasjon små selskaper i forhold til store selskaper? Små selskaper er flinkere på prissetting, sier de Chazal hos William Blair. I motsetning til dette har selskaper med større selskaper forankret prismodeller og ledelseslag. Det gjør dem til "supertankerne" for prisfleksibilitet. Det tar dem mer tid å tilpasse seg. Dessuten har små selskaper vanligvis færre langsiktige investeringsprosjekter. De langsiktige investeringsprosjektene i store selskaper er vanskeligere å administrere lønnsomt når prisene er volatile.

De beste sektorene og aksjene

I småselskapsland er det best å favorisere energi og finans, sier Bank of America. Synet deres er basert på analyse av hvilke sektorer som har de beste revideringene av inntjeningsestimatene oppover, relative verdivurderinger, kursmomentum og endringer i aksjevurderinger innenfor B av A. Banken sier at det går lett på helsetjenester, kommunikasjonstjenester og verktøy.

Jeg vil legge til sykliske verdier som en gruppe for å favorisere, siden det ser ut til at veksten tar seg opp etter nedbremsingsfasen, å dømme etter den nylige oppgangen i jobbveksten, den pågående inflasjonsnedgangen som vil øke forbrukernes tillit, og Atlanta Fed GDPNow-økningen i vekstanslag for tredje kvartal.

For å finne små selskaper som fortsatt er rimelig verdsatt, tror jeg det er fornuftig å gå med de der innsidere forteller oss at verdivurderinger er gode - fordi de kjøper sine egne aksjer.

Energi aksjer: Jeg vil foreslå Empire Petroleum
EP,
+ 5.13%
og Comstock Resources
CRK,
+ 0.69%.
Jeg la inn Empire Petroleum i aksjebrevet mitt (lenken er i bio nedenfor) 15. juli til rundt $9.40 per aksje, og aksjen er allerede opp 48%. Men jeg liker det fortsatt fordi selskapet samlet energiressurser i oljelappen i løpet av 2018 til begynnelsen av 2021 før energiprisene tok av. Antagelig fikk den gode tilbud. Den har en sterk balanse for å støtte flere oppkjøp. Innsidere kjøpte rundt $815,000 12.35 på lager til priser opp til $14 i juni. Med $XNUMX per aksje er aksjen ikke så langt over det nå.

Naturgasselskapet Comstock Resources så også nylig at noen innsider kjøpte i størrelse da en offiser kjøpte aksjer verdt 428,000 14.86 dollar til 8 dollar den XNUMX. august. Comstock har kjøpt naturgass eiendeler i det siste. Innsidekjøpet ser ut som et signal om at de har fått noen gode avtaler som vil lønne seg for aksjonærene.

Finansielle aksjer: Innen bank er det vanskelig å ikke like Texas Capital Bancshares
TCBI,
+ 0.65%
fordi en direktør nylig kjøpte aksjen for 3.7 millioner dollar i juli, og 5.7 millioner dollar siden den gang til priser på opptil 58.84 dollar. Bankaksjer har blitt holdt tilbake av den inverterte rentekurven. Dette antyder at lån (priset i den lange enden av kurven) er netto mindre enn kostnadene for midler (priset i den korte enden). Men hvis det ikke er noen resesjon, som jeg tror, ​​eller i det minste ikke en dyp en, vil rentekurven gå tilbake og bankene vil være OK. Texas Capital Bancshares er en mini-omvending fordi det beveger seg inn i nye områder som handel og nye lånetyper. Å dømme etter 33 % inntektsvekst i andre kvartal og 11 % lånevekst, ser strategien ut til å gi resultater.

Sykliske aksjer: For å få hjelp til å finne nylige overbevisende innsidekjøp, henvendte jeg meg til The Washington Service, som spesialiserer seg på å analysere innsideaktivitet. De trekker frem Hudson Pacific Properties
HPP,
+ 0.39%,
Univar Solutions
UNVR,
+ 1.71%
og Woodward
WWD,
+ 2.38%.
Sykliske selskaper som disse har en tendens til å gi bedre resultater når økonomien ekspanderer.

Hudson Pacific er en eiendomsinvesteringsfond (REIT) som investerer i kontorbygg og produksjonsstudioeiendommer i California, Stillehavet nordvest, vestlige Canada og London. Den betjener teknologi- og medieselskaper, som er økonomisk sensitive. Omsetningen økte med 16 % i andre kvartal. Washington Services sier at direktøren som kjøpte for $13.94 har en utmerket merittliste.

Univar Solutions leverer spesialkjemikalier og ingredienser som brukes i industri, farmasøytiske produkter, mat og andre forbrukerprodukter. Dette gjør det til et økonomisk følsomt, syklisk selskap. Direktøren som nylig kjøpte aksjer for $25.68 har en solid rekord i selskapet sitt og flere andre, sier Washington Service. Univar hadde nylig 30 % salgsvekst i andre kvartal og 6.3 % vekst i nettoinntekt.

Woodward leverer deler og kontrollsystemer som brukes i industri- og romfartsbedrifter. Selskapet hadde en solid salgsvekst på 10 % i andre kvartal, men inntjeningen falt på grunn av inflasjon og forsyningskjedeproblemer – problemer som vil forbedre seg. En direktør som solgte mye aksjer i fjor til mye høyere priser, snudde kursen tidlig i august og kjøpte 1 million dollar til en verdi av 95.86 dollar per aksje. Han har en god merittliste, sier Washington Service, og slike insider-reverseringer kan være et bullish signal.

Selvfølgelig kan du redusere individuell aksjerisiko ved også å eie iShares Russell 2000 ETF
IWM,
+ 2.04%.

Michael Brush er spaltist for MarketWatch. På publiseringstidspunktet eide han AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL og EP. Brush har foreslått AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP og CRK i sitt aksjenyhetsbrev, Pensle opp på aksjer. Følg ham på Twitter @brushstocks.