Mening: Aksjemarkedet er uopphørlig bearish, men fortsatt ikke i nærheten av å utløse et "kjøp"-signal

Flere støtteområder er ødelagt. Det er en øyformasjon på SPX-diagrammet dannet av et gap opp 10. august og deretter et gap ned 22. august.

Det er en veldig negativ teknisk formasjon, og det er sjelden å se det i en indeks. Jeg husker en lignende i Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.07%
i mars 1974 som startet neste etappe av det bjørnemarkedet, og det er mulig denne gjør det samme.

Den siste uken brøt salget gjennom støtte på 4,070, så neste støttenivå er like over 3,900. Salget har vært intenst nok til at SPX handles ned til -4σ "modifisert Bollinger Band" (mBB) denne uken, og det avslutter salgssignalet fra McMillan Volatility Band (MVB) som hadde skjedd for omtrent to uker siden.

Imidlertid vil markedet måtte bevege seg lavere – og lukke under det –4σ-båndet – for å sette opp en ny MVB kjøpe signal.

Aksje-bare put-call-forhold er endelig både i samsvar og på salgssignaler. De vektet ratio begynte å bevege seg høyere – og genererte dermed et salgssignal – for omtrent 10 dager siden. De Standard ratio var motvillige til å følge, og har bare bekreftet salgssignalet de siste dagene. Så lenge begge forholdstallene stiger, er det bearish for aksjemarkedet.

Bredden har vært dårlig, og salgssignalene fra breddeoscillatoren som ble generert 19. august er fortsatt på plass. Imidlertid er begge breddeoscillatorene nå dypt inne i oversolgt territorium – noe som betyr at et kjøpssignal ligger i fremtiden, men det er selvfølgelig for tidlig å si hvor eller når. "Oversolgt betyr ikke kjøp" er et av våre sterkeste mottoer, og det betyr bare at et oversolgt marked kan fortsette å falle mer enn man kunne forvente.

Nye 52-ukers høyder er nesten ikke-eksisterende igjen (11 på NYSE i går), og så denne indikatoren forblir på et salgssignal som den har gjort siden april i fjor. Det aldri gjorde gi et kjøpssignal i sommer, slik mange andre indikatorer gjorde.

VIX
VIX,
-0.35%
har hoppet høyere denne uken, og det har hatt noen konsekvenser blant våre volatilitetsindikatorer. Først ble et VIX "spike peak"-kjøpssignal gitt ved børsslutt 25. august og ble umiddelbart stoppet av en stor økning i VIX 26. august. VIX forblir i "spike-modus" på dette tidspunktet, så et nytt VIX "spike peak" kjøpssignal vil settes opp i nær fremtid.

Det andre biproduktet av denne nylige økningen i VIX er at mellomtiden trend av VIX-kjøpssignalet som hadde funnet sted da både VIX og 20-dagers glidende gjennomsnitt krysset under 200-dagers MA tilbake i begynnelsen av august, er nå kansellert fordi VIX er tilbake over 200-dagers MA. Dette er ikke et salgssignal, skjønt, for det vil også kreve at 20-dagers MA krysser tilbake over 200-dagers MA, noe som ikke er nært forestående. Likevel er kjøpssignalet kansellert foreløpig.

Hvis VIX skulle falle tilbake under sin 200-dagers MA, vil trend kjøpssignalet vil bli gjeninnført. Ved en tilfeldighet, nivået der både av disse VIX-kjøpssignalene ville finne sted ville være en VIX-lukking under 24.60.

De konstruere volatilitetsderivater forblir ganske hardnakket i en beskjeden positiv tilstand for aksjer. Det vil si at terminstrukturen til VIX-futures skråner oppover gjennom januar og er deretter flat etter det.

Oppsummert fortsetter vi å holde en "kjerne" bearish posisjon, i tråd med nedtrenden som er åpenbar på SPX-diagrammet. Rundt det kan individuelle indikatorsignaler handles. Markedet er oversolgt akkurat nå, så rull ned lønnsomme spreads eller exit der det er nødvendig (MVB salgssignal, for eksempel), men ikke gå lenge bare fordi markedet er oversolgt.

Ny anbefaling: Potensielle VIX-kjøpssignaler

Som nevnt ovenfor er VIX i "spiking"-modus igjen. Et VIX "spike peak"-kjøpssignal som skjedde forrige uke ble stoppet for et lite tap på bare én dag. Nå er en annen i gang. Så langt denne uken har den høye prisen for VIX vært 27.69. En nær VIX på minst 3 poeng under den siste høye prisen vil generere et nytt VIX "spike peak" kjøpssignal. I tillegg, hvis VIX stenger tilbake under sitt stigende 200-dagers glidende gjennomsnitt, vil det nok en gang bekrefte at trend av VIX er nedadgående, og det er bullish for aksjer. Så la oss bruke en to-lags tilnærming for å gå inn i disse stillingene:

Trinn 1:

HVIS VIX stenger minst 3.00 poeng under den høyeste prisen som er nådd fra 29. august fremover,

SÅ Kjøp 1 SPY Oct (7.) at-the-money call
Og selg 1 SPY Oct (7.) samtale med en streikpris 15 poeng høyere.

Steg XNUMX:

I tillegg, hvis VIX stenger under 24.50, vil det gjeninnføre trenden til VIX-kjøpssignalet, så kjøp en annen SPY-spread med de samme parameterne som angitt i trinn 1 ovenfor.

Ny anbefaling: Brown-Forman

Opsjonssymbolet for Brown-Forman Corp.
BF.B,
-0.94%
is BFB. Anropskjøp har vært spesielt tungt denne sommeren, noe som har tvunget deres put-call-forhold ned til en ekstremt optimistisk (overkjøpt) tilstand. Man kan se hvor mye lavere det er nå, der det genererer et nytt salgssignal, enn det har vært det siste året.

Kjøp 2 BFB okt (21^st) 75 setter

Til en pris på 4.50 eller mindre

BF.B: 72.08. oktober (21^st) 75 put: tilbys på 5.20

Oppfølgingstiltak

Alle stopp er mentale stopp hvis ikke annet er angitt.

Vi skal implementere en "standard" rullende prosedyre for våre SPY-spredninger: I enhver vertikal okse- eller bjørnespredning, hvis den underliggende treffer den korte streiken, kast deretter hele spreaden. Det ville vært rulle up i tilfelle av en samtale okse spredt, eller kast ned i tilfelle av en bjørn sette spredning. Hold deg i samme utløp, og hold avstanden mellom slagene den samme med mindre annet er instruert.

Long 10 CRNT Sept (16^th) 2.5 samtaler: Aviat Networks (AVNW) har budt en pris på i hovedsak $3.08 for CRNT, men CRNT er ikke interessert i å selge. Vi rullet til september i forrige uke. Fortsett å holde.

Long 0 AAPL sep (16^th) 170 samtaler: ble stoppet ut når AAPL stengt under 166 den 26. august. Totalt sett var dette en ganske lønnsom handel, siden vi hadde rullet opp to ganger tidligere.

Long 1 SPY Sept (16^th) 426-anrop og Short 1 SPY Sept (16^th) 439 samtaler:  spreads ble opprinnelig kjøpt 21. juli, da flere indikatorer genererte kjøpssignaler. Så ble de rullet sammen og til slutt ut. Selg spreaden nå, siden aksje-only put-call ratio rullet tilbake til salgssignaler.

Long 3 MRO okt (21^st) 24 samtaler:  vi vil holde denne posisjonen så lenge put-call ratio for MRO forblir på et kjøpssignal.

Long 0 SPY Sept (16^th) 414-anrop og kort 0 SPY Sept (16^th) 429 anrop: ble kjøpt i tråd med VIX begynner å trend ned den 4. august. Den ble stoppet den 29. august da VIX hadde stengt over 24.60 i to påfølgende dager, .

Long 2 OIH Sept (16^th) 230 samtaler og korte 2 OIH Sept (16^th) 250 samtaler:  selge dette oppslaget nå siden vektet put-call ratio for OIH har rullet tilbake til et salgssignal.

Long 3 SGFY sept (16^th) 22.5 samtaler: vi holder på uten stopp for å se om noen legger inn et bud på SGFY. Det er fortsatt ikke noe bud, men det er visstnok flere interesserte i å kjøpe SGFY, med det høyeste budet som ryktes å være rundt $30.

Long 1 SPY Okt (21^st) 396 put og Short 1 SPY okt (21^st) 366 sette: dette er vår "kjerne" bearish posisjon. Det ble rullet ned 30 poeng på hver streik, siden SPY handlet til 396 denne uken (i henhold til vår generelle regel om "rulling" angitt ovenfor). Det er ikke lenger stopp for denne stillingen på dette tidspunktet.

Long 2 SGEN sept (16^th) 170 samtaler og kort 2 SGEN sept (16^th) 185 samtaler: dette oppslaget ble kjøpt etter rykter om en overtakelse av MRK spredte seg. Hold disse oppslagene uten stopp.

Long 0 SPY Okt (7^th) 413 samtaler og Short 0 SPY okt (7^th) 428 samtaler: denne spredningen ble kjøpt i tråd med $VIX-topp-toppkjøpssignalet 24. august^th, men ble stoppet på navnedagen, da $VIX vendte tilbake til "spiking"-modus - der den fortsatt er i dag. Se kommentaren i nyhetsbrevet ovenfor om å ta en ny posisjon basert på neste "spike peak" kjøpssignal.

Long 6 CANO okt (21^st) 7 samtaler: stoppe deg selv på en nær under 5.50.

Send spørsmål til: [e-postbeskyttet].

Lawrence G. McMillan er president for McMillan Analysis, en registrert investerings- og råvarehandelsrådgiver. McMillan kan ha posisjoner i verdipapirer anbefalt i denne rapporten, både personlig og på klientkontoer. Han er en erfaren handelsmann og pengeforvalter og er forfatteren av den bestselgende boken, Opsjoner som en strategisk investering.

Ansvarsfraskrivelse: ©McMillan Analysis Corporation er registrert hos SEC som investeringsrådgiver og hos CFTC som rådgiver for råvarehandel. Informasjonen i dette nyhetsbrevet er nøye sammenstilt fra kilder som antas å være pålitelige, men nøyaktighet og fullstendighet er ikke garantert. Lederne eller direktørene i McMillan Analysis Corporation, eller kontoer som administreres av slike personer, kan ha posisjoner i verdipapirene som er anbefalt i meldingen.