Mening: Aksjemarkedet forteller deg høyt og tydelig: Nå er ikke tiden for å kjempe mot Fed eller stå opp mot bjørnene.

Den gang var det spøkelset til de "tre jegene" som hang over markedet - inflasjon, renter og riksrett (president Richard Nixon sto i fare for å bli stilt for riksrett på grunn av hendelsene rundt Watergate-skandalen, selv om det aldri skjedde). Nå er det bare "to jeg" - inflasjon og renter - men de er fortsatt på plass, som Powell påpekte. 

Det er et sterkt overhead-motstandsområde for S&P 500 fra 4080 opp til 4200, og deretter mer motstand ved 4300 over det. På minussiden er det støtte ved 3930-3940 (siste ukes laveste nivå), med ytterligere støtte nær 3900, og deretter stor støtte mellom 3760 og 3850 (laveste desember).

McMillan Volatility Band (MVB) salgssignal fra begynnelsen av februar er fortsatt på plass, selv om vi har rullet ned posisjonene våre. Målet for denne handelen er at SPX skal handle på -4σ "modifisert Bollinger Band." Den har rørt -3σ-båndet, men har ikke nådd målet. 

Aksje-bare put-call-forhold har holdt seg på salgssignaler, ettersom begge forholdstallene har steget kraftig denne uken. De vil fortsette å forbli på salgssignaler til de ruller over og begynner å avta - noe som ikke virker sannsynlig på kort sikt. Dessuten har totalraten også økt kraftig.

Bredden har vært slurvete, og som et resultat peker våre to breddeoscillatorer i motsatte retninger. Bredden på NYSE har blitt svekket, men det siste signalet som ble generert der – et kjøpssignal 23. februar – er fortsatt på plass (såvidt). Breddeoscillatoren "bare aksjer" (som dekker et bredere spekter av aksjer) ble imidlertid dårligere de siste par ukene og er tilbake på et salgssignal etter å ha kansellert et tidligere kjøpssignal. Vi vil vente til det er enighet her før vi tar stilling basert på breddeoscillatorene.

Nye 52-ukers laveste nivåer på NYSE gikk foran nye 52-ukers høyder i går (8. mars), og en gjentakelse i dag ville stoppe det nåværende kjøpssignalet fra denne indikatoren. Vi har av og til sett nye nedturer overstige nye høyder på NYSE den siste måneden, men ennå ikke over to påfølgende dager.

Så indikatorene ovenfor svekkes alle til en viss grad, men det er ikke volatilitetsindikatorene. CBOE Volatilitetsindeksen – VIX –
VIX,
+ 18.32%
forblir i sin egen verden. "Spike peak"-kjøpssignalet fra 1. mars forblir på plass, og det samme gjør den mellomliggende trenden til et VIX-kjøpssignal, som opprinnelig ble generert i november i fjor (sirkel på det medfølgende VIX-diagrammet). Det eneste potensielle negative på VIX-diagrammet er nivået nær 18 - fra hvilket det gjentatte ganger har hoppet i løpet av dette bjørnemarkedet, slik det gjorde på torsdag. Denne "lave" VIX-en rettferdiggjøres noe av det faktum at den realiserte volatiliteten til SPX nå er nede på 15 %, som er det laveste det har vært siden dette bjørnemarkedet startet i januar 2022.

Konstruksjonen av volatilitetsderivater er generelt også gunstige i utsiktene for aksjer. Det er fordi termstrukturene skråner oppover og VIX-futures handles med en premie til VIX. Det er ett lite problem på dette området, og det er at CBOEs kortsiktige volatilitetsindeks (VIX9D) handler over prisen på VIX. Likevel skyldes økningen et par kommende hendelser på kort sikt (arbeidsledighetsrapport og månedlig KPI-rapport), som kan gi noe volatilitet i markedet. 

Totalt sett opprettholder vi vår "kjerne" bearish-posisjon på grunn av negativiteten til SPX-diagrammet og på grunn av salgssignalene fra aksje-kun-salg-forholdet. Imidlertid vil vi handle bekreftede signaler rundt disse "kjerne"-posisjonene hvis de utstedes av andre indikatorer.

Ny anbefaling: Omnicom Group (OMC) 

Det er et nytt salgssignal fra vektet put-call ratio i OMC
OMC,
-1.54%.
Aksjen har allerede falt litt under støtte, så vi kan handle på signalet på dette tidspunktet.

Kjøp 3 OMC april (21^st) 90 setter

Til en pris på 3.00 eller mindre.

OMC: 89.36 april (21^st) 90 setter: nylig 1.95 bud, tilbudt på 3.00

Vi vil beholde disse puttene så lenge put-call-forholdet for OMC forblir på et salgssignal. Som man kan se fra det medfølgende put-call ratio-diagrammet, har signaler fra ekstreme nivåer på OMC vært vellykket det siste året.

Oppfølgingstiltak: 

Vi bruker en "standard" rulleprosedyre for våre SPY-spredninger: i enhver vertikal okse- eller bjørnespredning, hvis den underliggende treffer den korte streiken, kast deretter hele spreaden. Det vil være roll up i tilfelle av en call bull spread, eller roll down i tilfelle av en bjørn put spread. Hold deg i samme utløp, og hold avstanden mellom slagene den samme med mindre annet er instruert. 

Long 1 SPY March (17^th) 410-anrop og Short 1 SPY March (17^th) 425 anrop: Denne spreaden ble kjøpt i tråd med kjøpssignalene "New Highs vs. New Lows". Den ble rullet opp 26. januar^th, når SPY
SPION,
-1.84%
handlet til 404, og så ble den rullet opp igjen ved utløp. Stopp ut av denne posisjonen hvis nye nedturer på NYSE overstiger nye høyder i to påfølgende dager.

Long 3 XM Mar (17^th) 15 samtaler: Aksjen
XM,
-0.64%
har begynt å bevege seg høyere, så rull mars (17^th) 15 anløp opp og ut til april (21^st) 17.5 samtaler.

Long 1 SPY March (17^th) 394 put og Short 1 SPY March (17^th) 369 sette: Denne bjørnespredningen ble kjøpt i tråd med salgssignalet fra McMillan Volatility Band (MVB), og ble deretter rullet ned forrige uke. Denne handelen ville bli stoppet hvis SPX skulle stenge tilbake over +4σ-båndet. Målet er -4σ-båndet.

Long 2 CTLT mars (17^th) 70 samtaler: Dette ryktet om overtakelse er fortsatt "i spill", selv om aksjen
CTLT,
+ 0.21%
har falt litt tilbake. Fortsett å holde på mens disse ryktene går.

Long 3 MANU mars (17^th) 25 samtaler: Den potensielle overtakelsen har truffet en hake, ved at de nåværende eierne tror Manchester United
MANU,
-4.09%
er verdt langt mer enn analytikere kan forsvare. Vi skal holde.

Long 2 GRMN april (21^st) 95 setter: Disse ble kjøpt 21. februar^st, når GRMN
GRMN,
-1.38%
stengt under 95. Vi vil forbli i denne posisjonen så lenge GRMN-vektet put-call-forhold forblir på et salgssignal.

Long 2 SPY April (21^st) 390 og kort 2 SPY april (21^st) 360 setter: Dette er vår "kjerne" bearish posisjon. I utgangspunktet vil vi sette et stopp for å stenge denne posisjonen hvis SPX stenger over 4200.

Long 1 SPY apr (6^th) 395 samtale og Short 1 SPY april (6^th) 410 anrop: Denne call bull-spreaden ble kjøpt i tråd med VIX "spike peak" kjøpssignalet. Det ble bekreftet ved børsslutt onsdag 1. mars. Stopp ut hvis VIX stenger over 23.73. Ellers holder vi i 22 handelsdager.

Long 10 LLAP apr (21^st) 2 samtaler: Stopp ut hvis LLAP
LLAP,
-11.97%
stenger under 1.90.

Lang 1 SGEN
SGEN,
-1.54%
april (21^st) 180 samtale og kort 1 SGEN apr (21^st) 200 anrop: Vi vil holde uten stopp innledningsvis, mens dette overtakelsesryktet utspiller seg.

Alle stopp er mentale stopp hvis ikke annet er angitt.

Send spørsmål til: [e-postbeskyttet].

Lawrence G. McMillan er president for McMillan Analysis, en registrert investerings- og råvarehandelsrådgiver. McMillan kan ha posisjoner i verdipapirer anbefalt i denne rapporten, både personlig og på klientkontoer. Han er en erfaren handelsmann og pengeforvalter og er forfatteren av den bestselgende boken, Opsjoner som en strategisk investering.

©McMillan Analysis Corporation er registrert hos SEC som investeringsrådgiver og hos CFTC som rådgiver for råvarehandel. Informasjonen i dette nyhetsbrevet er nøye sammenstilt fra kilder som antas å være pålitelige, men nøyaktighet og fullstendighet er ikke garantert. Lederne eller direktørene i McMillan Analysis Corporation, eller kontoer som administreres av slike personer, kan ha posisjoner i verdipapirene som anbefales i meldingen.