På denne tiden i fjor var hver aksjemarkedsprognose laget for 2022 feil. Det amerikanske aksjemarkedet toppet seg den første handelsdagen i 2022 og gikk nedover derfra.
I år kan hver prognose laget for 2023 slå ut. Økt volatilitet. Tidlig rally. En nedgang midt i året er absolutt mulig. Lavkonjunktur denne høsten og vinteren er også mulig. En myk landing for amerikansk økonomi? Kan skje.
National Association for Business Economics' siste utsiktsundersøkelse viste at økonomer ikke kan bli enige om noe, fra hvor høyt Federal Reserve vil heve renten til hvor lenge rentene holder seg høye og når kutt bør begynne, til hva som vil utløse rentekutt og mer.
Fed-styreleder Jerome Powell bidrar til meningsforskjellene ved alltid å feste ordene "dataavhengig" på en hvilken som helst tupp av hånden hans, noe som betyr at vi ikke kan vite nøyaktig hva sentralbanken planlegger uten å vite den neste økonomiske nøkkelindikatoren, og den ene. etter det (og den etter det).
Utvalget av potensielle scenarier som eksperter kan beskrive for inflasjon, pengepolitikk, makroøkonomisk momentum, bedrifters inntjening og geopolitiske risikoer er en påminnelse om hvorfor investorer ikke bør basere økonomiske beslutninger på spådommer.
Hvis du legger vekt på spådommer, unngå den omfattende trendprognosen og se etter pivotpunktet som, når det er nådd, kan avgjøre hvilke strategier som vinner og taper i 2023.
Zed Osmani, porteføljeforvalter hos Martin Currie Global Portfolio Trust, sa i et nylig intervju på podcasten min, «Money Life with Chuck Jaffe», at han forventer «en sunn bull-bear-debatt om hvorvidt sentralbanker vil svinge i 2023 eller 2024 ."
Han ser på en hvilken som helst pivot "i form av størrelse, noe som fører til at volatiliteten i markedene forblir høy på grunn av dette utvalget av potensielle scenarier og bull-bear-debatter, på tvers av inflasjon, på tvers av pengepolitikk, på tvers av syklusen og om vi er på vei inn i en lavkonjunktur eller om vi unngår en."
Vanligvis skaper uenighet et marked; de overbevisende argumentene fører til at kjøpere og selgere flytter priser basert på sentiment. I dag setter uenighet markedet på vent, og venter på svar på hvor langt Fed må gå for å beseire inflasjonen.
Jurrien Timmer, direktør for global makro i Fidelity Investments, sa på showet mitt denne uken at der markedet forventet at Fed skulle heve renten til 4 %, ser den nå på renter på 6 % og kanskje høyere.
"Disse nivåene var utenkelige for et år siden," sa Timmer. "Markedene håndterer det, men det er en delikat balanse fordi aksjemarkedet kan se gjennom en resesjon - forutsatt at det ikke er en finanskrise [og] at den ikke varer for lenge. Det kan se gjennom en inntektsnedgang forutsatt at det er … en nedgang på 10 % eller 15 %.»
Å komme over ujevnhetene, la Timmer til, krever "løftet om enklere likviditetsforhold, og det er grunnen til at ... markedet har samlet seg på håp om en pivot fra Fed. … men utsiktene til en pivot blir presset lenger og lenger ut.»
Å leve med høyere inflasjon
Omdreiningspunktet som få mennesker snakker om nå, er når Fed bestemmer seg for at den kan leve med mer inflasjon enn den har sagt. Sentralbanken uttaler at den ønsker å få inflasjonsraten ned til rundt 2 %, og alle tar det som den primære målsetningen som driver handlingene.
Men med arbeidsledighet på rekordlave nivåer og økonomien som fortsatt nynner med på tross av inflasjon og andre forhold som burde skape nedgang, er det en reell mulighet for at sentralbankfolk må akseptere en inflasjonsrate for å unngå en hard landing for økonomien. over 2 %. Det er prognosen eksperter tenker på, men som ennå ikke er villige til å foreslå.
Sa Timmer: "Hvis inflasjonen kommer ned til 2.5 eller 3, vil Fed erklære seier og si 'Det er bra nok, vi drepte dragen', men jeg tror ikke Fed er i nærheten av å si det på dagens nivå."
Mangel på den typen policyendring, bør investorer holde fast ved det de trodde på og forventet på nyttårsdag. Markedets rally har ikke endret noe. Heller ikke de tekniske indikatorene – som blinket grønt i løpet av januar, men har begynt å blinke rødt – tyder på at rallyet rett og slett var et pusterom i bjørnemarkedet.
Det er ikke behagelig for folk flest, fordi disse prognosene ikke ble laget med stor selvtillit. Mange investorer valgte ganske enkelt favorittprognosen sin basert på følelser i stedet for sterk overbevisning om hvordan ting ville gå.
Foreløpig, hvis markedet og økonomien ikke har endret mening om hva som er neste, kan det å rote gjennom til du får en bedre indikasjon være ditt beste trekk - selv om det er klønete.
Mer: Fed sier at rentene er klar til å gå "høyere enn tidligere forventet." Her er en enkel måte å tjene på det
I tillegg til: Å slå aksjemarkedet over tid er nesten umulig, men du bør likevel prøve.
Opinion: Den eneste markedsprognosen som bør ha betydning for aksjeinvestorer: Når bestemmer Fed at høyere inflasjon er OK?
På denne tiden i fjor var hver aksjemarkedsprognose laget for 2022 feil. Det amerikanske aksjemarkedet toppet seg den første handelsdagen i 2022 og gikk nedover derfra.
I år kan hver prognose laget for 2023 slå ut. Økt volatilitet. Tidlig rally. En nedgang midt i året er absolutt mulig. Lavkonjunktur denne høsten og vinteren er også mulig. En myk landing for amerikansk økonomi? Kan skje.
National Association for Business Economics' siste utsiktsundersøkelse viste at økonomer ikke kan bli enige om noe, fra hvor høyt Federal Reserve vil heve renten til hvor lenge rentene holder seg høye og når kutt bør begynne, til hva som vil utløse rentekutt og mer.
Fed-styreleder Jerome Powell bidrar til meningsforskjellene ved alltid å feste ordene "dataavhengig" på en hvilken som helst tupp av hånden hans, noe som betyr at vi ikke kan vite nøyaktig hva sentralbanken planlegger uten å vite den neste økonomiske nøkkelindikatoren, og den ene. etter det (og den etter det).
Utvalget av potensielle scenarier som eksperter kan beskrive for inflasjon, pengepolitikk, makroøkonomisk momentum, bedrifters inntjening og geopolitiske risikoer er en påminnelse om hvorfor investorer ikke bør basere økonomiske beslutninger på spådommer.
Hvis du legger vekt på spådommer, unngå den omfattende trendprognosen og se etter pivotpunktet som, når det er nådd, kan avgjøre hvilke strategier som vinner og taper i 2023.
Zed Osmani, porteføljeforvalter hos Martin Currie Global Portfolio Trust, sa i et nylig intervju på podcasten min, «Money Life with Chuck Jaffe», at han forventer «en sunn bull-bear-debatt om hvorvidt sentralbanker vil svinge i 2023 eller 2024 ."
Han ser på en hvilken som helst pivot "i form av størrelse, noe som fører til at volatiliteten i markedene forblir høy på grunn av dette utvalget av potensielle scenarier og bull-bear-debatter, på tvers av inflasjon, på tvers av pengepolitikk, på tvers av syklusen og om vi er på vei inn i en lavkonjunktur eller om vi unngår en."
Vanligvis skaper uenighet et marked; de overbevisende argumentene fører til at kjøpere og selgere flytter priser basert på sentiment. I dag setter uenighet markedet på vent, og venter på svar på hvor langt Fed må gå for å beseire inflasjonen.
Jurrien Timmer, direktør for global makro i Fidelity Investments, sa på showet mitt denne uken at der markedet forventet at Fed skulle heve renten til 4 %, ser den nå på renter på 6 % og kanskje høyere.
"Disse nivåene var utenkelige for et år siden," sa Timmer. "Markedene håndterer det, men det er en delikat balanse fordi aksjemarkedet kan se gjennom en resesjon - forutsatt at det ikke er en finanskrise [og] at den ikke varer for lenge. Det kan se gjennom en inntektsnedgang forutsatt at det er … en nedgang på 10 % eller 15 %.»
Å komme over ujevnhetene, la Timmer til, krever "løftet om enklere likviditetsforhold, og det er grunnen til at ... markedet har samlet seg på håp om en pivot fra Fed. … men utsiktene til en pivot blir presset lenger og lenger ut.»
Å leve med høyere inflasjon
Omdreiningspunktet som få mennesker snakker om nå, er når Fed bestemmer seg for at den kan leve med mer inflasjon enn den har sagt. Sentralbanken uttaler at den ønsker å få inflasjonsraten ned til rundt 2 %, og alle tar det som den primære målsetningen som driver handlingene.
Men med arbeidsledighet på rekordlave nivåer og økonomien som fortsatt nynner med på tross av inflasjon og andre forhold som burde skape nedgang, er det en reell mulighet for at sentralbankfolk må akseptere en inflasjonsrate for å unngå en hard landing for økonomien. over 2 %. Det er prognosen eksperter tenker på, men som ennå ikke er villige til å foreslå.
Sa Timmer: "Hvis inflasjonen kommer ned til 2.5 eller 3, vil Fed erklære seier og si 'Det er bra nok, vi drepte dragen', men jeg tror ikke Fed er i nærheten av å si det på dagens nivå."
Mangel på den typen policyendring, bør investorer holde fast ved det de trodde på og forventet på nyttårsdag. Markedets rally har ikke endret noe. Heller ikke de tekniske indikatorene – som blinket grønt i løpet av januar, men har begynt å blinke rødt – tyder på at rallyet rett og slett var et pusterom i bjørnemarkedet.
Det er ikke behagelig for folk flest, fordi disse prognosene ikke ble laget med stor selvtillit. Mange investorer valgte ganske enkelt favorittprognosen sin basert på følelser i stedet for sterk overbevisning om hvordan ting ville gå.
Foreløpig, hvis markedet og økonomien ikke har endret mening om hva som er neste, kan det å rote gjennom til du får en bedre indikasjon være ditt beste trekk - selv om det er klønete.
Mer: Fed sier at rentene er klar til å gå "høyere enn tidligere forventet." Her er en enkel måte å tjene på det
I tillegg til: Å slå aksjemarkedet over tid er nesten umulig, men du bør likevel prøve.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo