Inflasjonen er gjennom taket.
Det er en oljekrise. En truende matkrise. Hva som helst.
Krig raser i Europa.
Russlands president begynner å høres upåvirket ut. Og overskrifter knytter ham nå til kjemiske våpen og kjernefysiske våpen.
Ohmyhgaad- Ohmyhgaad- Ohmyhgaad!
Ting er så ille at historier som normalt ville vært forsidenyheter – som bølgene av Covid-tilfeller og dødsfall, Kina som låser byer og Nord-Korea som skyter av langdistansemissiler – knapt nevnes.
Atomvåpen?
Ikke rart at aksjene har falt i år.
Amerikanske forbrukertillitstall er på laveste nivå bare sett under den globale finanskrisen og krisene på 1970-tallet. Indikatorer som American Association of Individual Investors' ukentlige sentimentundersøkelse og CNN Fear & Greed Index, viser at investorer er på ekstreme nivåer av elendighet.
Hvis du er fristet til å ta ut aksjefondene i IRA-ene og 401(k)-ene og gjemme deg under skrivebordet ditt, er du ikke alene.
Men før du gjør det...hør på Jim Paulsen.
Han er investeringsstrateg i Midtvestens pengeforvaltningsfirma Leuthold Group. Og han holdt nylig en presentasjon for klienter som kunne ha blitt kalt-med unnskyldninger til avdøde Ian Dury"grunner til å være glad."
I et nøtteskall argumenterer Paulsen: Ting er ikke så ille som du tror. Han mener økonomien er i mye bedre form enn overskriftene vil fortelle deg. Aksjemarkedet kommer til å gå opp igjen, før heller enn senere. Å, ja, og at det er gode fortjenestemuligheter tilgjengelig for enhver individuell investor.
Take it or leave it, men Leuthold er ikke din vanlige Wall Street bookie. Midtvesten-firmaet er et ganske skeptisk sted med fot-på-bakken. Det driver til og med et "Grizzly Short Fund", som satser på at aksjekursene faller. De er vanligvis ikke tankeløse cheerleaders.
Hva er Paulsens sak? Her er de tre viktigste grunnene hans til å se på den lyse siden.
Alt åpner igjen
Den store nyheten for øyeblikket, stort sett glemt i den nåværende panikken fra Øst-Europa-nyhetene, er at pandemien er over. Politikere, og til og med media, har endelig akseptert at Covid ikke forsvinner, men må håndteres: Det vil være «endemisk» i stedet for en pandemi. Nettoresultat: Verden åpner seg igjen. Bedrifter starter opp igjen. Folk skal reise. De skal handle. De skal ut på restauranter.
Åh, og kritisk – butikkene må fylle på med sine tomme hyller etter to år med krise i forsyningskjeden. Lagrene er på historisk lavmål sammenlignet med bruttonasjonalproduktet, påpeker han. Bedriftsordrereservene er nær 30-årshøyder. Videre, legger han til, sitter forbrukerne på rundt 1.5 billioner dollar i ekstra besparelser fordi de har brukt mindre penger de siste to årene.
Mens Atlanta Federal Reserves sanntids BNP-sporer viser at veksten faller i første kvartal, påpeker Paulsen at Citi US Economic Surprise Index stiger oppover. Og det har en rekord for å lede der BNP følger. Samtidig ser bedriftens inntjening ekstremt sunn ut, og estimatene har blitt revidert opp siden starten av året.
Når det gjelder den humanitære katastrofen som utspiller seg i Ukraina på grunn av den russiske invasjonen, vil de faktiske effektene på den amerikanske økonomien sannsynligvis være mindre enn overskriftene tilsier, og midlertidige, argumenterer Paulsen. Og det er sant enten krigen slutter snart (la oss håpe), eller den går over i en langvarig død.
Arbeidsplasser! Arbeidsplasser! Arbeidsplasser!
Den amerikanske økonomien skapte 1.2 millioner nye arbeidsplasser bare i løpet av de to første månedene av dette året – en fantastisk prestasjon, og en oppnådd til tross for den langvarige dragningen av Omicron Covid-utbruddet. Det er fortsatt mye plass å vokse. Vi er fortsatt mer enn 2 millioner jobber under toppen før Covid, og Paulsen bemerker at etter hver lavkonjunktur siden andre verdenskrig har jobbmarkedet steget til nye høyder – ofte mye over den forrige toppen.
Tall fra det amerikanske arbeidsdepartementet antyder at økonomien kan generere ytterligere 7 millioner arbeidsplasser bare for å komme tilbake i tråd med veksttrenden like før pandemien. Paulsen påpeker at arbeidsledigheten har falt i de 44 statene med de minste økonomiene, men ennå ikke i «Big Six» som faktisk inneholder de fleste jobbene – nemlig California, New York, Texas, Illinois, Florida og Pennsylvania.
I mellomtiden blomstrer lønningene. Atlanta Federal Reserves proprietære "lønnssporing" viser årlig lønnsinflasjon til himmels til 5.8 % - høyere enn noen gang siden minst 1990-tallet. Men som Paulsen påpeker, er det meste av denne lønnsveksten blant de lavere kvalifiserte og lavere betalte, som endelig får (litt) bedre lønn. Så vi ansetter flere millioner arbeidere, og de har mye mer penger å bruke – spesielt de som mest sannsynlig vil bruke.
Inflasjon?
Dette bringer oss til 800-kilos-klisjeen i rommet, nemlig inflasjon. Dette er den nåværende kilden til panikk, og mye snakk om "stagflasjon" fra 1970-tallet. Den offisielle inflasjonsraten nådde fryktelige 7.9 % i februar, den høyeste på flere tiår. Federal Reserve-formann Jerome Powell er offisielt skremt, og har sluttet å si at det er «forbigående». Paulsen sier det trolig er den største risikoen akkurat nå. Hvis Fed ikke får ned inflasjonen, sier han, vil oppgangen være over ganske raskt.
Men ... vel, som Paulsen sier det, "inflasjonshysteri er overalt - bortsett fra i finansmarkedene." Til tross for alle paniske overskrifter, er ikke obligasjonsmarkedet bekymret for inflasjon. Det er heller ikke aksjemarkedet, eller valutamarkedene.
På 1970-tallet, for eksempel, da inflasjonen nådde 6 %, svarte obligasjonsmarkedet med å kreve en 8 % avkastning på 10-årige amerikanske statsobligasjoner, for å gjenspeile risikoen. I dag er den yielden ikke engang 2.5 %. På 1970-tallet krasjet den stigende inflasjonen aksjene. Denne gangen har det vært en korreksjon, men så langt er den rimelig beskjeden. Åh, og på 1970-tallet drev den økende inflasjonen den amerikanske dollaren på valutamarkedene. Denne gangen stiger dollaren.
Atlanta Fed sier nåværende inflasjon hovedsakelig er i ting med svært fleksible priser, som biler, drivstoff, klær og mat. Disse prisene kan gå ned like raskt som de går opp. Inflasjonsraten blant "klistre" varer som husleie eller medisinsk behandling, der prisene har en tendens til å holde seg når de går opp, er knapt 4 % står det. I mellomtiden beregner San Francisco Fed at mest gjeldende inflasjon skyldes gjenåpning og forsyningskjedeproblemer etter den toårige krisen.
Det viktigste inflasjonsmålet å se på er den såkalte femårige "break-even rate" i amerikanske obligasjoner, et teknisk mål som i praksis er obligasjonsmarkedets egen femårige inflasjonsprognose. Og den er oppe - den har steget i over et år - men den er fortsatt 3.57 %, eller mindre enn halvparten av den nåværende inflasjonsraten. Med andre ord, obligasjonsmarkedet spår fortsatt at inflasjonen kommer til å halveres fra disse nivåene, og rimelig raskt. Hvis du vet noe obligasjonsmarkedet ikke vet, gå ut og gjør deg selv rik.
Grunner til å være bullish? Kanskje, kanskje ikke. Men siden sentimentet allerede er nær maksimal dysterhet, antyder logikken at neste trekk er mer sannsynlig å være opp enn ned.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/dont-panic-3-reasons-to-be-cheerful-11648220324?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Mening: Økonomien er i mye bedre form enn overskriftene vil fortelle deg
Inflasjonen er gjennom taket.
Det er en oljekrise. En truende matkrise. Hva som helst.
Krig raser i Europa.
Russlands president begynner å høres upåvirket ut. Og overskrifter knytter ham nå til kjemiske våpen og kjernefysiske våpen.
Ohmyhgaad- Ohmyhgaad- Ohmyhgaad!
Ting er så ille at historier som normalt ville vært forsidenyheter – som bølgene av Covid-tilfeller og dødsfall, Kina som låser byer og Nord-Korea som skyter av langdistansemissiler – knapt nevnes.
Atomvåpen?
Ikke rart at aksjene har falt i år.
Amerikanske forbrukertillitstall er på laveste nivå bare sett under den globale finanskrisen og krisene på 1970-tallet. Indikatorer som American Association of Individual Investors' ukentlige sentimentundersøkelse og CNN Fear & Greed Index, viser at investorer er på ekstreme nivåer av elendighet.
Hvis du er fristet til å ta ut aksjefondene i IRA-ene og 401(k)-ene og gjemme deg under skrivebordet ditt, er du ikke alene.
Men før du gjør det...hør på Jim Paulsen.
Han er investeringsstrateg i Midtvestens pengeforvaltningsfirma Leuthold Group. Og han holdt nylig en presentasjon for klienter som kunne ha blitt kalt-med unnskyldninger til avdøde Ian Dury"grunner til å være glad."
I et nøtteskall argumenterer Paulsen: Ting er ikke så ille som du tror. Han mener økonomien er i mye bedre form enn overskriftene vil fortelle deg. Aksjemarkedet kommer til å gå opp igjen, før heller enn senere. Å, ja, og at det er gode fortjenestemuligheter tilgjengelig for enhver individuell investor.
Take it or leave it, men Leuthold er ikke din vanlige Wall Street bookie. Midtvesten-firmaet er et ganske skeptisk sted med fot-på-bakken. Det driver til og med et "Grizzly Short Fund", som satser på at aksjekursene faller. De er vanligvis ikke tankeløse cheerleaders.
Hva er Paulsens sak? Her er de tre viktigste grunnene hans til å se på den lyse siden.
Alt åpner igjen
Den store nyheten for øyeblikket, stort sett glemt i den nåværende panikken fra Øst-Europa-nyhetene, er at pandemien er over. Politikere, og til og med media, har endelig akseptert at Covid ikke forsvinner, men må håndteres: Det vil være «endemisk» i stedet for en pandemi. Nettoresultat: Verden åpner seg igjen. Bedrifter starter opp igjen. Folk skal reise. De skal handle. De skal ut på restauranter.
Åh, og kritisk – butikkene må fylle på med sine tomme hyller etter to år med krise i forsyningskjeden. Lagrene er på historisk lavmål sammenlignet med bruttonasjonalproduktet, påpeker han. Bedriftsordrereservene er nær 30-årshøyder. Videre, legger han til, sitter forbrukerne på rundt 1.5 billioner dollar i ekstra besparelser fordi de har brukt mindre penger de siste to årene.
Mens Atlanta Federal Reserves sanntids BNP-sporer viser at veksten faller i første kvartal, påpeker Paulsen at Citi US Economic Surprise Index stiger oppover. Og det har en rekord for å lede der BNP følger. Samtidig ser bedriftens inntjening ekstremt sunn ut, og estimatene har blitt revidert opp siden starten av året.
Når det gjelder den humanitære katastrofen som utspiller seg i Ukraina på grunn av den russiske invasjonen, vil de faktiske effektene på den amerikanske økonomien sannsynligvis være mindre enn overskriftene tilsier, og midlertidige, argumenterer Paulsen. Og det er sant enten krigen slutter snart (la oss håpe), eller den går over i en langvarig død.
Arbeidsplasser! Arbeidsplasser! Arbeidsplasser!
Den amerikanske økonomien skapte 1.2 millioner nye arbeidsplasser bare i løpet av de to første månedene av dette året – en fantastisk prestasjon, og en oppnådd til tross for den langvarige dragningen av Omicron Covid-utbruddet. Det er fortsatt mye plass å vokse. Vi er fortsatt mer enn 2 millioner jobber under toppen før Covid, og Paulsen bemerker at etter hver lavkonjunktur siden andre verdenskrig har jobbmarkedet steget til nye høyder – ofte mye over den forrige toppen.
Tall fra det amerikanske arbeidsdepartementet antyder at økonomien kan generere ytterligere 7 millioner arbeidsplasser bare for å komme tilbake i tråd med veksttrenden like før pandemien. Paulsen påpeker at arbeidsledigheten har falt i de 44 statene med de minste økonomiene, men ennå ikke i «Big Six» som faktisk inneholder de fleste jobbene – nemlig California, New York, Texas, Illinois, Florida og Pennsylvania.
I mellomtiden blomstrer lønningene. Atlanta Federal Reserves proprietære "lønnssporing" viser årlig lønnsinflasjon til himmels til 5.8 % - høyere enn noen gang siden minst 1990-tallet. Men som Paulsen påpeker, er det meste av denne lønnsveksten blant de lavere kvalifiserte og lavere betalte, som endelig får (litt) bedre lønn. Så vi ansetter flere millioner arbeidere, og de har mye mer penger å bruke – spesielt de som mest sannsynlig vil bruke.
Inflasjon?
Dette bringer oss til 800-kilos-klisjeen i rommet, nemlig inflasjon. Dette er den nåværende kilden til panikk, og mye snakk om "stagflasjon" fra 1970-tallet. Den offisielle inflasjonsraten nådde fryktelige 7.9 % i februar, den høyeste på flere tiår. Federal Reserve-formann Jerome Powell er offisielt skremt, og har sluttet å si at det er «forbigående». Paulsen sier det trolig er den største risikoen akkurat nå. Hvis Fed ikke får ned inflasjonen, sier han, vil oppgangen være over ganske raskt.
Men ... vel, som Paulsen sier det, "inflasjonshysteri er overalt - bortsett fra i finansmarkedene." Til tross for alle paniske overskrifter, er ikke obligasjonsmarkedet bekymret for inflasjon. Det er heller ikke aksjemarkedet, eller valutamarkedene.
På 1970-tallet, for eksempel, da inflasjonen nådde 6 %, svarte obligasjonsmarkedet med å kreve en 8 % avkastning på 10-årige amerikanske statsobligasjoner, for å gjenspeile risikoen. I dag er den yielden ikke engang 2.5 %. På 1970-tallet krasjet den stigende inflasjonen aksjene. Denne gangen har det vært en korreksjon, men så langt er den rimelig beskjeden. Åh, og på 1970-tallet drev den økende inflasjonen den amerikanske dollaren på valutamarkedene. Denne gangen stiger dollaren.
Atlanta Fed sier nåværende inflasjon hovedsakelig er i ting med svært fleksible priser, som biler, drivstoff, klær og mat. Disse prisene kan gå ned like raskt som de går opp. Inflasjonsraten blant "klistre" varer som husleie eller medisinsk behandling, der prisene har en tendens til å holde seg når de går opp, er knapt 4 % står det. I mellomtiden beregner San Francisco Fed at mest gjeldende inflasjon skyldes gjenåpning og forsyningskjedeproblemer etter den toårige krisen.
Det viktigste inflasjonsmålet å se på er den såkalte femårige "break-even rate" i amerikanske obligasjoner, et teknisk mål som i praksis er obligasjonsmarkedets egen femårige inflasjonsprognose. Og den er oppe - den har steget i over et år - men den er fortsatt 3.57 %, eller mindre enn halvparten av den nåværende inflasjonsraten. Med andre ord, obligasjonsmarkedet spår fortsatt at inflasjonen kommer til å halveres fra disse nivåene, og rimelig raskt. Hvis du vet noe obligasjonsmarkedet ikke vet, gå ut og gjør deg selv rik.
Grunner til å være bullish? Kanskje, kanskje ikke. Men siden sentimentet allerede er nær maksimal dysterhet, antyder logikken at neste trekk er mer sannsynlig å være opp enn ned.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/dont-panic-3-reasons-to-be-cheerful-11648220324?siteid=yhoof2&yptr=yahoo